CNBCによると、GalaxyのCEOマイク・ノヴォグラッツは、暗号業界が過去に高いレバレッジと高い期待リターンに依存していた「投機時代」が終わりつつあることを示唆しています。リスク許容度の低い機関投資家の資金が継続的に流入する中、市場は数倍のリターンを追求する投機的な物語から、ブロックチェーンインフラを基盤としたRWAやトークン化された株式などの応用にシフトしており、全体的なリターンとボラティリティはともに低下しています。ノヴォグラッツは、現在の市場の調整は単一のブラックスワンイベントによるものではなく、2025年10月の大規模なレバレッジ解消後に、個人投資家とマーケットメーカーの力が弱まったことによる構造的な調整であると指摘し、米国の暗号市場構造に関する立法であるCLARITY Actの最終的な可決と業界の信頼回復に楽観的な見方を示しています。