Золото, срібло та мідь у найближчі кілька тижнів будуть «консолідуватися»! JPMorgan: це лише пауза в бичачому тренді, мідь може першою відновити зростання у другому кварталі

Після кількох місяців одностороннього зростання та бурхливого гонитви, світовий ринок металів, здається, наткнувся на «стелю». У світлі останніх різких коливань цін, провідний інвестиційний банк Уолл-стріт JPMorgan (J.P. Morgan) у своєму технічному стратегічному звіті від 5 лютого чітко сигналізує: основні метали, такі як золото, срібло, мідь, у найближчі кілька тижнів увійдуть у «фазу консолідації».

Однак це не означає завершення бичачого тренду. За словами аналітика глобальної стратегії JPMorgan Джейсона Хантера, поточна корекція є необхідним відпочинком у довгостроковому висхідному тренді.

Він зазначає, що для досвідчених трейдерів ключовим моментом є «дивергенція»: у порівнянні з типовою «зліт-спад» формою золота, базові метали (особливо мідь), що підтримуються глобальним виробничим циклом, мають більш міцну фундаментальну логіку і, за прогнозами, у другому кварталі випередять золото у відновленні.

Золото: від «параболи» до «широких коливань»

«Ми вважаємо, що останній рух цін на золото є типовим короткостроковим зростанням із подальшим відкатом, а не завершенням довгострокового тренду», — пише у звіті технічний стратег JPMorgan Джейсон Хантер.

Хантер зазначає, що технічні графіки показують, що після параболічного зростання ціна золота демонструє явні ознаки вичерпання імпульсу. Він прогнозує, що ціна золота у найближчі тижні або місяці сформує «широку консольдацію» (Holding pattern). У цей період рівні у 5000 доларів і в діапазоні 5100–5150 доларів стануть серйозним опором, обмежуючи короткостроковий потенціал відновлення ціни.

Незважаючи на короткострокову технічну корекцію, основна логіка підтримки бичачого ринку золота — тема «девальвації валюти» (Debasement) — залишається цілісною. У звіті особливо підкреслюється, що індекс долара (DXY) тримається нижче за рівень 100 — це важливий довгостроковий сигнал слабкості. Поки долар залишається нижче цього рівня, ринок легко може піддатися повторному запуску тренду з падіння, що почався на початку 2025 року.

Крім того, співвідношення S&P 500/золото нещодавно прорвалося через підтримку, яка трималася понад десять років, що дуже нагадує структуру ринку кінця 1970-х років і натякає на тривалий тренд переорієнтації капіталу у тверді активи.

Отже, нинішнє падіння — це не повернення тренду, а «перерву» для перетравлення швидкого попереднього зростання.

«Очікування щодо різниці у прогнозах»: дані PMI за зачинкою

У порівнянні з безпечністю золота, рух мідних цін більше залежить від глобального економічного циклу.

Останнім часом ціна на LME мідь, досягнувши понад 14000 доларів, почала сповільнюватися, що викликало занепокоєння щодо можливого «відриву» цін від фундаментальних показників.

JPMorgan за допомогою регресійного аналізу виявив, що поточне зростання цін на мідь у порівнянні з минулим роком передбачає рівень PMI у глобальній промисловості близько 53. Однак фактичне значення PMI становить лише близько 50.5.

Зовні здається, що ціна на мідь надто оптимістична і переоцінює майбутнє зростання. Однак стратеги JPMorgan, порівнюючи різні активи, пропонують інше тлумачення — це не ірраціональне буміння мідних цін, а колективна ставка ринку на циклічне відновлення.

У звіті наведено приклад «моделювання акцій напівпровідників». Ці активи зазвичай тісно пов’язані з виробничим циклом і менш залежні від теми «девальвації валюти». Дані показують, що ціна акцій напівпровідників також закладає підвищення PMI до кінця першого кварталу 2026 року до рівня близько 52.

«Такий міжринковий контекст підсилює ефективність традиційного технічного аналізу», — зазначає Джейсон Хантер. Оскільки і мідь, і напівпровідники закладають більш потужний цикл виробництва, логіка циклічної переорієнтації залишається глибоко закоріненою у міжактивних зв’язках.

Хантер вважає, що поточне коригування цін на мідь — це більше технічне виправлення, ніж крах фундаментальних очікувань.

Стратегічна диференціація: другий квартал «мідь сильна, золото слабке»

З урахуванням вищезазначеного, JPMorgan прогнозує, що у найближчі місяці ринок рухатиметься так: під час фази консолідації базові метали отримають більше підтримки, ніж дорогоцінні.

Хоча обидва сегменти потребують консолідації, рушійні сили ринку різняться. Золото наразі переважно обмежене «перенасиченням» торгівлі «девальвацією валюти» та фіксацією прибутків; натомість мідь, крім підтримки з боку девальваційної логіки, отримує додатковий імпульс від сильної «циклічної ротації».

Хоча LME мідь після досягнення цілі у 14000–14596 доларів почала сповільнюватися, вона не демонструє різких сигналів «зміни тренду», як золото.

JPMorgan прогнозує, що цей циклічний імпульс допоможе мідді та базовим металам у завершенні консолідації і у другому кварталі «раніше» за дорогоцінні метали продовжити зростання.

Щоб підготуватися до майбутньої фази консолідації, JPMorgan радить інвесторам звернути увагу на конкретні тактичні рівні підтримки.

Для мідних цін, діапазон 12074–12105 доларів, ймовірно, забезпечить початкову підтримку і стане ідеальним місцем для короткострокової гри; рівень 11100–11200 доларів — це рівень прориву багаторічного діапазону, і якщо ціна залишатиметься вище цього рівня, довгострокова структура бичачого тренду залишатиметься цілісною.

На відміну від цього, для купівлі золота потрібно більше терпіння. Стратеги радять спершу звернути увагу на рівень у 4500 доларів (50-денна скользяча середня), але ще важливішим є зона купівлі у діапазоні 4264–4381 доларів — це рівень прориву у четвертому кварталі 2025 року, що, за прогнозами, забезпечить більш міцну підтримку.

Крім того, нафтовий бренд Brent, ймовірно, залишатиметься у діапазоні коливань. Зростання під впливом геополітичних факторів стикнеться з опором у «60 доларів за барель», і навряд чи зможе стабільно прорвати рівень у 70 доларів. Однак щільний рівень у 61.75–62.18 доларів забезпечить міцну підтримку цін на нафту.

Підсумовуючи, основний висновок звіту JPMorgan — «металевий бум призупинено, але танець ще не закінчився».

На цій «перерві» безглуздо гонитись за високими цінами на золото, оскільки це може спричинити кілька місяців коливань. Навпаки, слідкувати за сигналами відновлення виробничого циклу і розміщувати ордери на базові метали у технічних рівнях — можливо, найкраща стратегія для улову наступної хвилі зростання.

Ризики та обмеження відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції — підвищену обережність. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувач самостійно несе відповідальність за будь-які рішення, прийняті на основі цієї інформації.