Біткоїн все ще приблизно на $69,000 занизький

« Це історія чоловіка, який падає з 50-поверхового будинку. На кожному поверсі, коли він падає, він заспокоює себе повторюючи: jusqu’ici tout va bien [поки що все добре], jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien».

Так починається блискучий французький культовий фільм 1995 року La Haine. Ці слова, цей образ якось закарбувалися у моїй свідомості назавжди. Вони заспокоюють мене, коли я відчуваю тривогу або сумніви щодо своєї автентичності. Вони натякають, що, оскільки мені поки що вдається уникати проблем, можливо, так буде і далі.

І jusqu’ici, шахраї та шамани bitcoinland теж уникають покарання. Звісно, bitcoin міг пережити кілька десятків суттєвих крахів, кілька сотень криптокомпаній збанкрутували, безліч людей втратили свої заощадження, але щоразу, коли bitcoin падає, він завжди відновлюється. Ті, хто може собі це дозволити, тримаються за нього (знищуються ті, хто не може), і когнітивна пам’ять, яку вони набувають на кожному відскоку, змушує їх вірити, що їхня святиня — криптовалюта — житиме вічно.

Дозвольте мені висловити це делікатно: це не так. Надмірна впевненість біткоїнерів — або, точніше, їхній проєктований рівень впевненості, що є ключовим для підтримки всієї системи — завжди була необґрунтованою, безвідповідальною і безглуздою. З моменту створення bitcoin прямує шлях, який закінчиться, розкиданий по землі.

Цього тижня ця земля стала швидко видимою. Bitcoin зазнав найгіршого краху з 2022 року, опустившись майже до $60 000 у п’ятницю, знищивши всі здобутки, які він зробив з моменту переобрання Дональда Трампа у 2024 році, і зафіксувавши падіння більш ніж на половину від рекордних понад $127 000 у жовтні минулого року. За даними Coinglass, усього за 24 години з четверга на п’ятницю було ліквідовано позицій у bitcoin на суму близько $1,25 млрд.

Відчай і «спроби впоратися», як сказав би хлопець — це відчутно. «Я ніколи не був більш оптимістичним щодо крипто», — написав Баладжі Срінівасан, видатний криптоєвангеліст і колишній технічний директор криптобіржі Coinbase, у X у четвер. «Тому що правила, що базуються на порядку, руйнуються, а порядок, заснований на коді, зростає. Тому короткострокова ціна не має значення». Він був би таке сказав.

Деякі обрали самобичування замість безглуздих виправдань. «Якщо хочеш подарунок на день народження, купи собі bitcoin», — написав Майкл Сейлор, чоловік, який перетворив свою компанію Strategy у величезну ставку на bitcoin (вона тримає понад 713 000 BTC, близько 3,4 відсотка від загального обігу), у середу. Бідолашний маленький мільярдер на день народження.

Наступного дня, під час звіту за четвертий квартал 2025 року — перед найгіршим крахом, але коли Strategy все ще змогла зафіксувати збитки у вражаючі $12,4 млрд — Сейлор намагався застосувати інші методи переконання. «Я не думаю, що можна недооцінювати важливість підтримки галузі та цифрового капіталу на найвищому рівні політичної структури», — наполягав він, зазначаючи, що Америка має «президента-біткоїна», який прагне зробити її «крипто-столицею світу».

Але тут стає дуже незручно для криптоленд. Тому що Сейлор правий — Америка має найближчого до «президента-біткоїна», з інтересами крипто родини, що закріпилися. І все ж, незважаючи на створення «стратегічного резерву біткоїна», помилування багатьох засуджених криптозлочинців, дозволи американцям вкладати крипту у свої пенсійні рахунки 401(k) і заяви про завершення «війни з криптою» колишнього президента Джо Байдена за перші 200 днів його каденції, присутність Трампа у Білому домі не змогла зупинити хвилю продажів. Якщо bitcoin не може процвітати у цьому середовищі, коли він зможе?

Ми, можливо, ще не дійшли до кінцевої «спіралі смерті» bitcoin; я не претендую знати, коли це станеться. Спроба визначити дату завершення спекулятивної манії, ґрунтуючись лише на віруванні — або, точніше, на вірі у вірування інших — є складним завданням, і bitcoin можливо ще матиме кілька останніх «ура». (На час написання він відновився до близько $69 000).

Але віра починає слабшати. Цього тижня показало, що запас «більших дурнів», на яких покладається bitcoin, висихає. Казки, які тримали крипту на плаву, виявляються лише казками. Люди починають усвідомлювати, що вартість чогось, що базується лише на повітрі, не має дна. Запитайте себе: чи буде це ще через 100 років? І пам’ятайте, що «справжня важливість не в тому, як ти падаєш, а в тому, як ти приземляєшся». Jusqu’ici tout va bien, jusqu’ici tout va bien, jusqu . . .

jemima.kelly@ft.com