Лі Бін виконує обіцянки: NIO до четвертого кварталу 2025 року вперше вийде на прибутковість

5 лютого 2026 року компанія NIO опублікувала попередній звіт про прибутки за четвертий квартал 2025 року, прогнозуючи отримання скоригованого операційного прибутку (з урахуванням неофіційних стандартів бухгалтерського обліку, виключаючи витрати на опціони на акції) у розмірі від 7 до 12 мільярдів юанів. Це вперше з моменту заснування компанії, коли за один квартал було досягнуто скоригованого операційного прибутку. У березні 2025 року засновник NIO Лі Бін пообіцяв досягти прибутковості вже у четвертому кварталі того ж року, і тепер його обіцянка була виконана.

У четвертому кварталі 2024 року NIO все ще зазнавала скоригованих операційних збитків у розмірі 55,436 мільярдів юанів. За рік різкий контраст від величезних збитків до прибутковості не лише свідчить про суттєву зміну у фінансовому стані компанії, а й, на тлі цінової війни у галузі та обережної капіталізації, надає новим енергетичним гравцям, які все ще “інвестують у масштаб”, приклад для досягнення прибутковості.

Варто зазначити, що після публікації прогнозу прибутковості NIO її акції на американському, гонконгському та сингапурському ринках зросли в ціні в різному ступені.

Обсяг продажів, структура та зниження витрат — “три стріли”

Аналізуючи попередній звіт NIO, можна побачити, що вперше за історію компанії у четвертому кварталі було досягнуто скоригованого операційного прибутку, що стало результатом зростання обсягів продажів, покращення структури продуктів та зусиль щодо зниження витрат і підвищення ефективності.

За даними, у четвертому кварталі 2025 року NIO поставила 124 807 нових автомобілів, оновивши квартальний рекорд, що на 71,7% більше ніж у попередньому році. З них бренд NIO поставив 67 433 автомобілі, що на 27,8% більше; бренд Ledo — 38 290 автомобілів, зростання на 92,1%; бренд Firefly — 19 084 автомобілі, зростання на 52,8% порівняно з попереднім місяцем. Три основні бренди встановили історичні рекорди, розширюючи покриття від преміум-сегмента до масового ринку. За місяць, у грудні 2025 року, NIO поставила 48 135 автомобілів, що на 54,6% більше ніж у тому ж місяці попереднього року, також встановивши історичний рекорд. Варто відзначити, що бренди NIO та Firefly вже п’ять місяців поспіль демонструють зростання, що підтримує збільшення квартальних поставок і закладає основу для покращення прибутковості.

Зростання обсягів поставок сприяло високій прибутковості популярних моделей NIO. Раніше фінансовий директор компанії, Цюй Юй, під час телефонної конференції за результатами третього кварталу 2025 року повідомив, що маржа прибутку моделі ES8 досягла 20%, тоді як моделі “5566” та Ledo L90 зберігали маржу у діапазоні 15–20%. Також моделі Ledo L60 (ціна від 206 900 до 255 900 юанів), ET5T (від 298 000 до 316 000 юанів) та ES8 (від 406 800 до 446 800 юанів), що є основними моделями, упродовж року займали понад половину обсягу продажів. Постійне зростання популярності високорентабельних моделей суттєво сприяло підвищенню загального рівня прибутковості.

Представник продажів Ledo у Пекінському районі Футай повідомив журналісту “Huaxia Times”: “З нашого досвіду, гарячий попит на L60 та L90 — це те, що ми безпосередньо відчуваємо. Особливо L60, він майже став обов’язковим для багатьох сімей, які обирають електромобілі в ціновому діапазоні 20–25 тисяч юанів. Наприклад, високий рівень зарядки та розрядки, допомога при водінні, комфортні сидіння та багатий мультимедійний комплекс — ці аспекти, які найбільше цікавлять сімейних покупців, L60 забезпечує. Крім того, ціна робить покупку вигідною, тому процес продажу проходить досить гладко.”

Щоб зміцнити прибутковість і контролювати витрати, генеральний директор NIO Лі Бін на першій квартальній конференції з фінансовими результатами заявив, що компанія планує тримати рівень управлінських витрат близько 10%, а витрат на дослідження і розробки — у межах 6–7%. Для досягнення цієї мети у березні 2025 року NIO запустила механізм управління “базовим операційним підрозділом”, розділивши всі операційні процеси на кілька незалежних одиниць, визначивши співвідношення вкладень і результатів, а також правила заохочень і покарань. Це дозволило зменшити неефективні витрати на рівні управління та операцій, закладаючи основу для всебічного зниження витрат і підвищення ефективності.

Для подальшого зниження витрат NIO розробила власний чіп NX9031 для системи автопілоту, який замінив чотири чіпи Orin-X від NVIDIA, що дозволило знизити вартість одного автомобіля приблизно на 10 000 юанів. Також підвищено рівень універсалізації компонентів платформи NT3.0, зменшено кількість алюмінієвих деталей у кузові, що додатково знизило вартість BoM. У сфері маркетингу та операцій компанія у четвертому кварталі не проводила нових презентацій NIO Day, що частково зменшило витрати на маркетинг і R&D, а також оптимізувала управління ланцюгом постачання та системою постачальників для більш точного контролю витрат.

З даних видно, що результати зниження витрат вже позначилися на показниках собівартості та валової маржі. За даними фінансової звітності за третій квартал 2025 року, валова маржа зросла до 14,7%, що на 4,4 пункти відсотка більше ніж попереднього кварталу; собівартість одного автомобіля знизилася до 188 000 юанів, зменшившись на 13 000 юанів, що заклало основу для прибутковості у четвертому кварталі. За останніми даними, рівень управлінських витрат і витрат на R&D у четвертому кварталі вже близький до запланованих цілей, що свідчить про стабільне зменшення витрат і зняття тиску на прибутковість.

Аналізатор галузі, 周跃, у коментарі “Huaxia Times” зазначив, що з ростом обсягів поставок починає проявлятися ефект масштабу NIO, що не лише знижує фіксовані витрати на виробництво і R&D, а й підсилює переговорну позицію у ланцюгу постачань, що сприяє контролю витрат. Структура продуктів також покращується, зростання частки високорентабельних моделей збільшує потенціал прибутковості.

Відновлення довіри ринку

Перший випадок досягнення компанією NIO скоригованого прибутку за один квартал має історичне значення, адже це не лише ознака завершення довгого періоду збитковості, а й початок нового циклу зростання масштабів і підвищення прибутковості.

Протягом тривалого часу через значні інвестиції у R&D та будівництво систем швидкої зарядки компанія зазнавала великих фінансових навантажень і тиску на прибутковість. Оголошення про прибутковість у цьому звіті значно зменшує побоювання ринку щодо її довгострокової життєздатності і підвищує довіру інвесторів.

З реакції капітального ринку видно, що після публікації прогнозу прибутковості акції NIO на американському, гонконгському та сингапурському ринках зросли, що свідчить про покращення настроїв інвесторів і переоцінку перспектив компанії. Важливо, що поява прибутковості — це не лише зміна у фінансових показниках, а й ознака того, що NIO отримала більше можливостей для управління фінансами, що дозволить у майбутньому продовжувати інвестувати у ключові технології, розвивати систему швидкої зарядки та розширювати присутність на закордонних ринках.

Згідно з фінансовою звітністю за третій квартал 2025 року, активи NIO становили 1120,44 мільярдів юанів, зобов’язання — 999,56 мільярдів юанів, рівень загальної заборгованості залишався високим, але з підвищенням прибутковості і покращенням грошових потоків фінансовий тиск має зменшитися, що забезпечить більш стабільну довгострокову діяльність. Також цей прорив свідчить, що шлях компанії у сегменті високотехнологічних електромобілів високого класу є цілком можливим, оскільки поєднання продажу автомобілів із сервісами енергопостачання, такими як обмін батарей та зарядка, формує унікальні джерела доходу та користувацьку базу, що дозволяє їй залишатися конкурентоспроможною у жорсткій боротьбі.

З галузевої точки зору, прорив NIO у прибутковості має важливе значення для глобальної індустрії розумних електромобілів, сприяючи переходу від “конкуренції на гроші” до “якісного розвитку”. На сьогоднішній день конкуренція у секторі нових енергетичних автомобілів стає все більш напруженою, більшість виробників ще зазнають збитків, навіть лідер галузі Tesla у 2025 році зазнав зниження доходів і чистого прибутку. Водночас, здатність NIO досягати прибутковості у високотехнологічному сегменті підтверджує потенціал для сталого прибутку у сегменті високорентабельних електромобілів, що може слугувати прикладом для таких компаній, як Xpeng і Li Auto.

На думку 周跃, прорив у прибутковості NIO демонструє, що виробники електромобілів не обов’язково мають лише знижувати ціни для зростання, а можуть оптимізувати структуру продуктів, підвищувати контроль витрат і створювати більш диференційовані бізнес-моделі, що дозволить їм йти шляхом сталого прибутку.

“Зі зростанням конкуренції цей підхід може спонукати більше компаній зменшити залежність від цінових війн, зосередившись на технологічних інноваціях і підвищенні операційної ефективності, що сприятиме формуванню більш здорової конкуренції на ринку,” — зазначив 周跃.

(Джерело: 华夏时报网)