Otoritas Pengawas Sekuritas Melakukan Tindakan Tegas, Tiga Perusahaan Terbuka Dikenai Sanksi dalam Semalam

Sehari semalam, 3 perusahaan tercatat disebutkan oleh Komisi Pengawasan Sekuritas atau Biro Sekurisasi Daerah. 亚辉龙 dan 天晟新材 telah memulai penyelidikan, sementara ST福能 menerima keputusan sanksi administratif.

亚辉龙 diselidiki karena sebuah perjanjian kerangka kerja sama strategis yang diumumkan sebulan lalu diduga mengandung pernyataan menyesatkan. Perjanjian ini terkait erat dengan konsep “antarmuka otak-komputer”, di mana 亚辉龙 menggambarkan mitra kerjanya 脑机星链 sebagai perusahaan yang berfokus pada kecerdasan buatan sebagai kekuatan inti, “mengembangkan kedua jalur teknologi non-invasif dan invasif”, dan mengklaim telah mengembangkan produk seperti alat pengumpulan dan analisis EEG.

天晟新材 diselidiki karena diduga melanggar aturan pengungkapan informasi, tanpa mengumumkan arah spesifik.

ST福能 yang secara resmi dikenai sanksi administratif, terkait dengan kecurangan keuangan oleh anak perusahaan Shenzhen 大宇精雕科技有限公司 (selanjutnya disebut “大宇精雕”). Anak perusahaan ini pada tahun 2020 memalsukan sebuah transaksi pengadaan yang tidak ada, menyebabkan ST福能 mencatat laba yang dibesar-besarkan sebesar 3579,85 juta yuan pada tahun tersebut.

Perlu dicatat, seiring 亚辉龙 dan 天晟新材 diselidiki, hingga 6 Februari 2026, sudah ada 8 perusahaan tercatat atau pengendali utamanya yang diselidiki.

ST福能 bahkan menjadi perusahaan ke-11 yang menerima keputusan sanksi administratif sejak awal tahun ini.

Ini berarti, dari 2026 hingga sekarang, rata-rata kurang dari 5 hari satu perusahaan tercatat atau pengendali utamanya diselidiki, dan sekitar 3 hari satu perusahaan dikenai sanksi administratif.

Serangkaian tindakan pengawasan ini menunjukkan bahwa norma pengawasan baru yang berbasiskan “zero tolerance”, mencakup seluruh rantai “sebelum, selama, dan setelah kejadian”, telah sepenuhnya ditegakkan.

Sehari semalam 2 perusahaan diselidiki, terkait antarmuka otak-komputer dan lainnya

Setelah 5 Februari, ketika perusahaan tercatat 倍轻松 diselidiki karena dugaan manipulasi pasar sekuritas, pada malam 6 Februari, dua perusahaan tercatat lainnya juga diselidiki.

Satu adalah 天晟新材, karena diduga melanggar aturan pengungkapan informasi; yang lain adalah 亚辉龙, karena diduga mengandung pernyataan menyesatkan.

Keduanya diselidiki, tetapi ada perbedaan besar. Pengumuman penyelidikan 天晟新材 diumumkan oleh perusahaan sendiri, dan alasan penyelidikannya “pelanggaran pengungkapan informasi” adalah salah satu alasan paling umum untuk penyelidikan oleh Komisi Pengawasan Sekuritas. Berdasarkan kasus sebelumnya, masalah di balik penyelidikan semacam ini bisa ringan atau berat, termasuk kecurangan keuangan dan penyalahgunaan dana perusahaan oleh pemegang saham utama.

Sebaliknya, penyelidikan 亚辉龙 cukup istimewa.

Di satu sisi, berita penyelidikan diumumkan di situs resmi Komisi Pengawasan Sekuritas, menunjukkan pentingnya kasus ini.

Hingga 6 Februari 2026, sudah ada 8 perusahaan tercatat atau pengendali utamanya yang diselidiki oleh Komisi Pengawasan Sekuritas, dan empat di antaranya diumumkan melalui situs resmi tersebut. Selain 亚辉龙, tiga lainnya adalah 容百科技, 向日葵, dan 天普股份.

Di sisi lain, alasan 亚辉龙 diselidiki adalah karena dugaan pernyataan menyesatkan, sama seperti 向日葵 yang diselidiki sejak 14 Januari dan 容百科技 yang diselidiki sejak 18 Januari. Kurang dari sebulan, ketiga perusahaan ini diselidiki karena pernyataan menyesatkan, menandakan bahwa pernyataan menyesatkan telah menjadi fokus pengawasan Komisi Pengawasan Sekuritas.

Secara spesifik, pernyataan menyesatkan 亚辉龙 berasal dari pengumuman pada 7 Januari 2026 tentang penandatanganan perjanjian kerangka kerja sama strategis. Dalam perjanjian ini, 亚辉龙 mengumumkan kerjasama dengan 深圳脑机星链科技有限公司 (“脑机星链”) dalam pengembangan produk, promosi pasar, dan investasi saham. 亚辉龙 menggambarkan mitra kerjanya sebagai perusahaan yang berfokus pada kecerdasan buatan sebagai kekuatan utama, “mengembangkan kedua jalur teknologi non-invasif dan invasif”, dan mengklaim telah mengembangkan produk seperti alat pengumpulan dan analisis EEG.

Namun, deskripsi dalam pengumuman ini mengalami revisi penting pada malam hari yang sama. Di bawah dorongan pengawasan, 亚辉龙 segera mengeluarkan pengumuman tambahan yang secara besar-besaran mengubah kata-katanya sebelumnya. Pengumuman tambahan ini menjelaskan bahwa jalur teknologi produk yang sedang dikembangkan oleh 脑机星链 saat ini sebenarnya hanya jalur non-invasif, tanpa pengembangan jalur invasif, dan produk terkait belum masuk tahap pendaftaran, beberapa masih dalam tahap awal pengembangan atau pra-klinis. 亚辉龙 juga mengakui bahwa perusahaan mitra baru berdiri dan berukuran kecil, serta bahwa perjanjian kerangka ini belum memiliki isi kerjasama substantif, dan dalam waktu dekat tidak akan berdampak besar terhadap kinerja perusahaan.

Sekarang, setelah diselidiki oleh Komisi Pengawasan Sekuritas, pengumuman tersebut kembali menjadi pusat perhatian.

Sama-sama karena dugaan pernyataan menyesatkan, penyelidikan terhadap 容百科技 berasal dari pengumuman kontrak operasional utama yang diumumkan pada 14 Januari; sedangkan 向日葵 karena keraguan pasar terhadap kapasitas produksi dan model bisnis dari target restrukturisasi yang diungkapkan dalam rencana restrukturisasi yang diumumkan pada 22 September 2025.

Perlu dicatat, dari waktu pengumuman terkait hingga perusahaan tercatat diselidiki, waktunya tidak lama: 亚辉龙 hanya membutuhkan 1 bulan, 容百科技 hanya 4 hari. 向日葵 juga diselidiki dalam waktu singkat karena keraguan terhadap target restrukturisasi yang diungkapkan lebih dari 4 bulan lalu.

Diketahui, sebelum memulai penyelidikan resmi terhadap sebuah perusahaan, biasanya Komisi Pengawasan Sekuritas sudah mengumpulkan petunjuk dan bukti tertentu. Karena tingkat kesulitan pengumpulan bukti berbeda-beda tergantung jenis masalahnya, jarak waktu dari kejadian hingga penyelidikan juga bervariasi.

Dari data objektif, kecepatan Komisi Pengawasan Sekuritas dalam memulai penyelidikan memang meningkat, dan jumlah perusahaan tercatat yang diselidiki juga bertambah. Berdasarkan data hingga 6 Februari, sudah ada 8 perusahaan tercatat atau pengendali utamanya yang diselidiki, dan rata-rata kurang dari 5 hari satu perusahaan diselidiki, menunjukkan tingkat pengawasan yang ketat.

Dari alasan penyelidikan, ada empat kategori utama: pertama, seperti 亚辉龙, 容百科技, 向日葵, yang diduga mengandung pernyataan menyesatkan; kedua, seperti pengendali utama 倍轻松, yang diduga manipulasi pasar sekuritas; ketiga, pelanggaran pengungkapan informasi, termasuk 天晟新材, 荃银高科, 宝馨科技 dan pengendali utamanya; keempat, dugaan kelalaian besar, dengan 天普股份 sebagai contoh.

Serangkaian langkah ini menunjukkan bahwa tren pengawasan “zero tolerance” di pasar modal sedang meningkat secara menyeluruh dan nyata. Tingkat detail pengawasan semakin diperkecil, dan pengawasan menyentuh masalah pengungkapan informasi yang lebih spesifik dan tersembunyi, seperti pernyataan menyesatkan dan kelalaian besar, serta memperkuat tindakan terhadap manipulasi pasar dan perilaku buruk lainnya.

ST福能 terima keputusan sanksi administratif

Sudah menjadi perusahaan ke-11 tahun ini

Pada hari yang sama ketika 亚辉龙 dan 天晟新材 diselidiki, perusahaan tercatat ST福能 menerima “Keputusan Sanksi Administratif”.

Masalah ST福能 berasal dari anak perusahaan yang telah dilepas, 大宇精雕. Pada Juni 2020, 大宇精雕 dan pelanggan Chongqing Zhongguangdian Co., Ltd. (“重庆中光电”) berkolusi, memalsukan sebuah transaksi pengadaan, dan mengalihkan dana ke 重庆中光电. Selanjutnya, 重庆中光电 mengembalikan dana tersebut ke pemasok 大宇精雕 sebagai “pembayaran barang”, sehingga membentuk lingkaran keuangan. Melalui serangkaian operasi ini, 大宇精雕 secara fiktif mengakui pendapatan penjualan dan piutang di laporan keuangan.

Operasi ini menyebabkan distorsi besar pada laporan keuangan gabungan ST福能:

2020: laba yang dibesar-besarkan sekitar 3579,85 juta yuan. Perlu dicatat, jumlah ini mewakili 120,18% dari laba yang dilaporkan, yang berarti jika dikurangi bagian palsu, kinerja aktual tahun itu kemungkinan mengalami kerugian.

2021: pengakuan nilai wajar atas piutang yang sebelumnya dibesar-besarkan menyebabkan laba tahun itu berkurang sekitar 2265,09 juta yuan, yaitu 6,64% dari laba tahun berjalan.

Akibatnya, ST福能 dikenai denda sebesar 6,5 juta yuan dan diperintahkan untuk memperbaiki serta diberikan peringatan.

Perlu dicatat, dalam daftar denda yang dikeluarkan oleh Komisi Pengawasan Sekuritas tahun ini, denda hingga puluhan juta atau bahkan ratusan juta yuan tidak jarang terjadi. Denda sebesar 6,5 juta yuan untuk ST福能 termasuk yang relatif rendah, terkait dengan jumlah kecurangan yang tidak terlalu besar dan anak perusahaan yang terlibat telah dilepas dari perusahaan utama.

Seluruh saham anak perusahaan yang terlibat, 大宇精雕, telah dijual seluruhnya pada kuartal pertama 2024. Saat ini, bisnis utama ST福能 adalah peralatan otomatisasi baterai energi baru, dan tidak lagi terkait dengan 大宇精雕.

Alasan ST福能 “diberi cap” adalah karena 大宇精雕 melakukan kecurangan keuangan, dan ST福能 mulai terlibat sejak 23 Desember 2025. Menurut regulasi terbaru, perusahaan tercatat yang terlibat dalam kecurangan keuangan dan pelanggaran besar lainnya tidak boleh diproses sebagai ST selama kurang dari satu tahun.

Perlu dicatat, laba ST福能 berada di ambang kerugian. Pada 2021 dan 2022, perusahaan mengalami kerugian lebih dari 300 juta yuan setiap tahun; pada 2023, membukukan laba kembali, dan pada 2024 tetap menguntungkan. Namun, pada tiga kuartal pertama 2025, perusahaan kembali mengalami kerugian sekitar 20 juta yuan, menunjukkan tekanan operasional yang kembali muncul.

Hal lain yang perlu diperhatikan adalah bahwa ST福能 sudah menjadi perusahaan ke-11 yang menerima keputusan sanksi administratif sejak 2026. Perusahaan tercatat lain yang juga menerima sanksi resmi tahun ini termasuk *ST长药, ST尔雅, ST惠伦, 聚石化学, 朗进科技, 江苏阳光, 西藏珠峰, 宝新能源, serta perusahaan yang delisting seperti 普利制药 dan 元成环境.

Masalah yang diungkapkan oleh perusahaan-perusahaan ini berbeda-beda. Di antaranya, kecurangan keuangan sistemik adalah yang paling serius dan berbahaya. Misalnya, *ST长药 melakukan pencatatan palsu selama 2021-2023, yang langsung memicu ketentuan penghapusan wajib dari pasar karena pelanggaran besar; 元成环境 yang sudah delisting tidak hanya melakukan kecurangan keuangan selama bertahun-tahun, tetapi juga terlibat dalam penerbitan palsu, dan akhirnya total denda dan sanksi mencapai hampir 80 juta yuan, serta pengenaan larangan pasar sekuritas selama 10 tahun terhadap pengendali utamanya. Kasus seperti ini biasanya memiliki periode kecurangan yang panjang dan melibatkan jumlah besar, menjadi fokus utama pengawasan.

Penyalahgunaan dana dan transaksi terkait yang melanggar aturan adalah masalah umum lainnya, yang mencerminkan kelemahan utama dalam tata kelola perusahaan tercatat.朗进科技, ST尔雅, 江苏阳光 dan lainnya memiliki kasus di mana pemegang saham utama atau pengendali utama mengalihkan dana perusahaan ke kepentingan pribadi.

Perlu dicatat, seiring pengawasan terhadap masalah penyalahgunaan dana semakin diperketat, kasus ini berkurang secara signifikan. Banyak pemegang saham utama yang sebelumnya menyalahgunakan dana telah mengembalikan dana tersebut secara bertahap. Kasus yang baru-baru ini dikenai sanksi sebagian besar adalah hasil dari penyelesaian masalah lama secara bertahap.

Dari pengumpulan petunjuk hingga memulai penyelidikan resmi, kecepatan respons pengawasan semakin meningkat. Ini menandai bahwa pengawasan sedang membangun kembali ekosistem pasar secara sistematis.