Дані щодо скорочення персоналу дійсно зіпсувалися? JPMorgan: дані не такі суворі, як свідчить заголовок

Морган Стенлі зазначає, що хоча останні дані ринку праці виглядають тривожно на перший погляд — будь то різке зростання кількості заявок на допомогу по безробіттю або рекордно високий рівень звільнень з 2009 року — насправді вони сильно спотворені сезонними факторами, екстремальними погодними умовами та подвійним підрахунком статистичних даних.

Згідно з оприлюдненими даними, за тиждень, що закінчився 31 січня, кількість нових заявок на допомогу по безробіттю в США зросла з 209 000 до 231 000. Якщо виключити кілька тижнів, сильно спотворених сезонними факторами перед і після Дня подяки, цей показник досяг найвищого рівня з середини жовтня минулого року. Це без сумніву зачепить чутливі нерви ринку, але, за оцінками Морган Стенлі, це не є приводом для надмірної тривоги.

За даними TradingView, команда досліджень економіки Північної Америки Морган Стенлі у своєму останньому звіті від 5 лютого аналізує, що цей ріст у значній мірі був очікуваним. По-перше, залишкові сезонні фактори натякають, що кількість заявок на допомогу має почати зростати саме в цей період. Ще важливішим короткостроковим чинником є погодні умови — «зимова буря Fern» та низькі температури, що ймовірно тимчасово підвищили кількість заявок на допомогу у звітний тиждень. Такі коливання, викликані погодою, зазвичай є короткочасними і не свідчать про фундаментальне ослаблення попиту на робочу силу.

Морган Стенлі зазначає, що, ігноруючи цю серію «шуму» у вигляді тривожних заголовків, фундаментальні показники ринку фактично не зазнали структурних погіршень. Інвесторам не слід піддаватися паніці через коливання у даних, оскільки, незалежно від зростання кількості заявок на допомогу по безробіттю або звільнень у технологічних гігантах, після виключення особливих факторів, життєздатність ринку праці в США залишається, і ці дані не є переконливим доказом того, що економіка на межі рецесії.

Дані про повторні заявки на допомогу по безробіттю демонструють потенційну стійкість

Дані про кількість повторних заявок на допомогу дають більш стабільну картину. За тиждень, що закінчився 24 січня, кількість повторних заявок зросла з 1,819 мільйонів до 1,844 мільйонів. Хоча тижневі коливання є, цей показник все ще вважається «гарним числом» за версією Морган Стенлі.

Ще важливіше, що чотиритижна ковзна середня, яка згладжує короткострокові коливання, наразі знаходиться на найнижчому рівні з жовтня 2024 року. Як раніше обговорювалося, зниження кількості повторних заявок на допомогу є позитивним сигналом, що свідчить про здатність або бажання безробітних знову знайти роботу, хоча покращення цього показника не обов’язково одразу зменшить рівень безробіття, але воно спростовує міфи про швидкий крах ринку праці.

Звіт Challenger про звільнення вводить в оману, великі звільнення у гігантів повторюються

Ранковий звіт Challenger за січень ще більше привертає увагу своїм шокуючим заголовком: у ньому йдеться, що кількість звільнень у січні досягла 108 000 — найвищого рівня з 2009 року. Однак, прямо кажучи, Морган Стенлі зазначає, що таке описання серйозності ситуації є вводить в оману. Хоча з технічної точки зору це правда, порівняння з історичними графіками показує, що значення за січень цього року ближче до показників останніх років, ніж до кризового періоду 2009 року.

Детальніше аналізуючи дані, можна побачити, що з 108 000 звільнень у січні, 30 000 припадає на UPS, а 16 000 — на Amazon. Звільнення в UPS були викликані скороченням транспортних операцій для Amazon, тоді як Amazon, хоча й оголосила про звільнення, зосереджені переважно на офісних працівниках, і частина звільнених логістичних працівників можливо буде знову працевлаштована пізніше.

Ще важливіше, що цей звіт, ймовірно, містить «подвоєне підрахунок» даних про звільнення Amazon. Вже у жовтні минулого року Amazon оголосила про ціль скорочення 30 000 працівників, і тоді звіт Challenger показував 33 000 звільнень у технологічному секторі за жовтень, що, ймовірно, вже включало більшу частину цієї хвилі. Тепер, у січні, додавання ще 16 000, хоча й входить у початкову цільову кількість у 30 000, сприймається як нові звільнення. Такий підхід до підрахунку штучно завищує масштаби січневих звільнень і створює враження, що ситуація гірша, ніж є насправді.

Попередження про ризики та відмова від відповідальності

        Ринок має ризики, інвестиції — під ризиком. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі мають самостійно оцінити, чи відповідають будь-які думки, погляди або висновки їхнім конкретним обставинам. Інвестуючи на основі цієї інформації, несе відповідальність сам.