Le fonds souverain du Bhoutan face une alerte de risque sur Aave

La position du Fonds souverain du Bhoutan, Druk Holdings, sur le protocole de prêt DeFi Aave, fait face à un risque majeur récent. Selon NS3, le facteur de santé du prêt du fonds est tombé en dessous de 1,2, à un pas de déclencher une liquidation automatique. La cause immédiate de ce risque est la forte volatilité du prix d’Ethereum, qui a récemment chuté à $2.11K.

Risque spécifique de la position du fonds du Bhoutan

Druk Holdings détient 116 560 stETH (produit dérivé de staking d’Ethereum) sur Aave, dont le portefeuille principal concentre 104 000 stETH en tant que garantie, correspondant à un emprunt de 2 milliards de USDT. Avec la chute du prix de l’ETH de 2800 dollars à 2110 dollars, la valeur de garantie de ces stETH a fortement diminué, avec une perte latente dépassant 10 % du coût d’achat initial.

Signaux d’alerte du facteur de santé

Sur des marchés de prêt DeFi comme Aave, le facteur de santé est un indicateur clé de la sécurité du compte. Un facteur de santé de 1,2 signifie que la proportion d’actifs en garantie par rapport aux fonds empruntés est dans une zone de tension extrême, toute légère baisse de prix pouvant déclencher une liquidation forcée. Pour les investisseurs institutionnels avec de grandes positions, le risque augmente de façon exponentielle.

L’expérimentation DeFi du fonds souverain

En tant que l’un des premiers fonds souverains nationaux à entrer sur le marché DeFi, cette fluctuation de risque de Druk Holdings reflète également la fine ligne entre rendement élevé et risque élevé pour les grandes institutions. La participation du fonds du Bhoutan à la DeFi a été perçue comme un signe d’entrée institutionnelle, mais la situation actuelle rappelle aux acteurs du marché que même des fonds de niveau gouvernemental ne peuvent pas éviter la volatilité du marché des cryptomonnaies.