Італія посилює контроль за фінансовими інфлюенсерами: останній фронт Європи у боротьбі з нерегульованою крипто-промоцією

Фінансові контент-мейкери, які просувають криптовалюти та високоризикові інвестиції, стикаються з посиленням юридичного контролю по всій Європі, причому італійський фінансовий регулятор CONSOB очолює нову хвилю enforcement. Італійський орган приєднався до Європейського управління з цінних паперів і ринків (ESMA) у видачі прямих попереджень, що соціальні медіа-інфлюенсери не можуть ховатися за застереженнями або заявляти про непрофесійний статус, щоб уникнути регуляторної відповідальності за інвестиційний контент, який вони просувають онлайн.

Послання італійських регуляторів чітке: публікація фінансових порад в Instagram, TikTok або YouTube супроводжується серйозними юридичними зобов’язаннями. Ті, хто не дотримується правил, ризикують значними штрафами, потенційною відповідальністю за шахрайство та застосуванням заходів enforcement — навіть якщо вони ніколи не мали наміру вводити когось в оману.

Що насправді вимагають CONSOB та ESMA

Попередження CONSOB підсилює factsheet, опублікований ESMA, який руйнує поширене уявлення про те, що фінансовий контент у соцмережах працює у правовій сірої зоні. За словами ESMA, «продаж фінансового продукту або послуги — це не як просування взуття або годинників». Правила, що регулюють інвестиційні поради, прозорість маркетингу та відповідність регуляторним вимогам, повністю застосовуються до онлайн-контенту, незалежно від того, чи є автор ліцензованим професіоналом чи аматором.

Європейський орган особливо підкреслив, що просування контрактів на різницю (CFD)—складних інструментів з кредитним плечем, форекс-трейдингу, волатильних криптовалютних активів та нерегульованих схем краудфандингу — ставить споживачів під ризик катастрофічних втрат. Багато інвесторів у ці продукти можуть втратити весь капітал.

Критично важливо, що ESMA заявила: застереження типу «це не фінансова порада» не мають юридичної сили. Вони не зменшують обов’язки автора, не звільняють від відповідальності і не захищають від enforcement. Якщо пост кваліфікується як регульована інвестиційна порада — навіть у неформальній формі — він потребує належної ліцензії та регуляторного схвалення.

CONSOB наголосила, що Італія буде послідовно застосовувати ці стандарти. Регулятор попередив, що інфлюенсери, які просувають несанкціоновані криптосхеми або фінансові продукти, що не відповідають вимогам, можуть бути притягнуті до відповідальності за сприяння шахрайству. Контент-мейкери вже не можуть посилатися на незнання платформ або легітимність компаній, яких вони підтримують.

Реальні юридичні ризики за фразою “Це не фінансова порада”

Багато фінансових контент-мейкерів вважають, що додавання застереження звільняє їх від регуляторного контролю. Це неправильне уявлення тепер стає центральним у enforcement-діях по всій Європі.

Попередження ESMA 2021 року за Регламентом щодо зловживань на ринку встановило, що нерозкриття конфліктів інтересів — таких як платні рекомендації або фінансові стимули — може становити зловживання на ринку. За порушення передбачені штрафи до €5 мільйонів для фізичних осіб і значно вищі для компаній і організацій.

Фактично, factsheet вимагає, щоб усі платні просування або комерційні партнерства були чітко розкриті підписникам. Якщо автор отримує оплату за просування криптоплатформи або фінансового продукту, це має бути прозоро зазначено. Невиконання цього порушує правила реклами і посилює підстави для enforcement.

CONSOB особливо радить громадянам ігнорувати схеми швидкого збагачення, які зазвичай включають несанкціоновані або високоризикові інвестиції. Регулятор також попереджає, що автори таких публікацій можуть стикнутися з юридичними наслідками за поширення шахрайства, незалежно від прямого наміру вводити в оману.

Глобальні enforcement-акції: від Kim Kardashian до FTX

Юридичні ризики вже не є теоретичними. У 2022 році SEC США оштрафувала знаменитість Kim Kardashian на $1.26 мільйон за просування токенів EthereumMax в Instagram без розкриття отриманої за це суми у $250 000. Це показало, що навіть високопоставлені особи стикаються з серйозними наслідками за просування несанкціонованих токенів.

Того ж року окрема справа була проти групи інфлюенсерів, пов’язаних із просуванням FTX — криптовалютної біржі, яка згодом колосально обвалилася. У позові стверджувалося, що ці автори вводили своїх підписників в оману щодо легітимності та роботи FTX. Позивачі вимагали $1 мільярд збитків, що стало значним кроком у регуляторній реакції на неконтрольований крипто-хайп.

У Великій Британії FCA завершила розробку рекомендацій щодо просування у соцмережах у 2024 році та запустила кампанію під керівництвом зірки шоу “Love Island” Шерон Гаффка. Кампанія попереджала споживачів про нелегальні рекламні оголошення криптовалют і некомпетентних інфлюенсерів, що просувають несанкціоновані інвестиційні продукти.

Франція веде з навчанням з відповідності; Італія посилює enforcement

По всій Європі підходи розходяться. Франція запровадила проактивний підхід до відповідності, запровадивши програму Responsible Influence Certificate, розроблену Autorité des marchés financiers (AMF) і Бюро стандартів реклами (ARPP). Інфлюенсери, які прагнуть просувати фінансові продукти або криптовалютні оголошення, мають пройти навчання і скласти іспит. Ця схема застосовується до тих, хто співпрацює з брендами-членами, встановлюючи стандарти професійної поведінки.

Італія, навпаки, обрала більш enforcement-орієнтовану стратегію. Прямі попередження CONSOB сигналізують, що Італія буде активно переслідувати порушення, а не покладатися лише на добровільні програми відповідності. Це відображає жорсткішу регуляторну позицію і означає, що італійські інфлюенсери ризикують матеріальними штрафами, якщо не перевірять авторизацію та легітимність компаній, яких вони просувають.

Загальна картина: еволюція регуляторного ландшафту Європи

Об’єднані меседжі CONSOB і ESMA демонструють спільні зусилля щодо закриття прогалин у enforcement і встановлення чіткої відповідальності за онлайн-фінансовий контент. Регулятори по всьому континенту визнають, що соцмережі стали головним каналом для несанкціонованих інвестиційних просувань, шахрайства і неправдивого маркетингу.

Фінфлюенсери і фінансові контент-мейкери мають усвідомлювати, що публікація онлайн не звільняє від регуляторних стандартів або національних механізмів enforcement. Бути непрофесіоналом не означає уникнути юридичної відповідальності. З посиленням контролю з боку Італії та інших європейських країн, ера безнаслідкової фінансової реклами у соцмережах закінчилася назавжди.

Для контент-мейкерів шлях вперед — це перевірити, що платформи і продукти, які вони підтримують, мають відповідний дозвіл і регулювання, прозоро розкривати всі платні угоди і розуміти, що інвестиційний контент несе справжні юридичні зобов’язання. Інакше — ризикувати значними штрафами, репутаційними втратами і відповідальністю за шахрайство.