新たな債権者のプロフィールが分散型金融（DeFi）に出現：暗号資産に大きな資産を持ち、資産を手放さずに流動性を求める投資家たちです。これらの借り手は先進国経済に集中し、暗号時代における信用アクセスの方法を再定義しています。## 現代DeFi借り手のプロフィール：分散型資金調達を求める人々DeFiプラットフォームの典型的な借り手は、多くの人が想像するリテールの投機家ではありません。Henley & Partnersの最新調査によると、暗号資産を持つ世界の億万長者の数は著しい増加を見せており、年々持続的に成長しています。彼らはビットコイン、イーサリアム、その他のデジタル資産への投資を通じて巨額の富を築きながらも、贅沢なライフスタイルを維持し、日常的な運営資金として現金を必要としています。典型的な借り手像を想像してみましょう：スイスとマイアミにそれぞれ評価額1000万ドルの不動産を所有していますが、その資産の大部分はビットコインとイーサリアムにあります。彼の即時のニーズはシンプルです：スキー旅行の資金調達、国際的な映画祭への参加、プライベートヨットの改良などです。課題は、従来の銀行が暗号通貨をLombardローンの担保として認めていない点にあります。## DeFiが暗号資産の借り手のジレンマを解決Comethのような企業は、最近フランスのMiCA規制下でライセンスを取得し、この市場のギャップを狙ったサービスを提供しています。モデルはシンプル：ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインを所有する借り手を対象に、Aave、Morpho、Uniswapなどの分散型プラットフォームに誘導し、資産を売却せずに柔軟な信用を得られるようにします。Comethの創設者であり、コミュニティ会議EthCCの主催者であるJerome de Tycheyは、洗練された借り手向けの仕組みについて次のように説明しています：もしイーサ（ETH、現在$2.32Kで取引）を持っていれば、それを貸付プラットフォームに預けてステーブルコインを引き出すことが可能です。あるいは、ビットコイン（BTC、現在$77.49K）を直接Aaveに預けたり、イーサの流動性を提供してUniswapでBTCを取得したりもできます。多様な暗号資産ポートフォリオを持つファミリーオフィスには、Comethは専門的なアドバイスも提供します。これは重要なサービスです。なぜなら、暗号通貨に精通した借り手はこれらの操作を手動で行えるかもしれませんが、何年も前に資産を購入し、その成長を見てきた人々にとっては、DeFiツールの学習曲線は高くなるからです。## 速度とプライバシー：DeFi借り手にとって譲れない利点借り手が選択肢を比較する際、指標は明確です。ビットコインを担保としたDeFiプラットフォームでの借入はわずか30秒で完了しますが、従来のプライベートバンクのLombardローンは7営業日かかります。時間と柔軟性を重視する借り手にとって、この差は大きいです。速度に加え、DeFiの借入は許可不要の真正性を提供します：これらのプロトコルは信用履歴や税務申告、従来の身分証明を必要としません。プライバシーを重視する借り手にとって、この特徴は決定的です。一方、従来の銀行ローンは、借り手の信用プロフィール、資産、収入源について詳細な審査を求めます。プライベートバンクは控えめながらも、従来のプロトコルと比べると侵入的です。## 借り手にとっての固有リスク：ボラティリティと自動清算しかし、DeFiを選ぶ借り手は、従来の銀行が積極的に管理するリスクを受け入れます。最初のリスクはカウンターパーティリスクです：借り手が資産を預けたプラットフォームがセキュリティ侵害を受けた場合、担保は失われる可能性があります。次に、ボラティリティのリスクです。ビットコインの価格が急落した場合、借り手がローンポジションを維持していると、スマートコントラクトが自動的に担保を清算することがあります。例えば、1 BTCを担保に預けていて、その価格が30%下落した場合、プロトコルはトークンを売却してローンをカバーします。これは人間の介入なしに自動的に行われます。この仕組みはプロトコルを保護しますが、借り手には制御の制限をもたらします。銀行では、市場の下落時にマネージャーが条件を再交渉できるのに対し、DeFiの借り手はコードのルールに従って自動的に実行されるのです。## Comethの解決策：機関投資家向けの専門的支援Comethは、裕福な借り手と抽象的なDeFiプロトコルの間の高度な仲介役を果たします。同社は単なる取引の実行だけでなく、カスタマイズされた戦略も設計します。例えば、特定の信用枠のためにAaveにビットコインを預ける、MorphoにUSDCを預ける、あるいはUniswapでマーケットメイキングを同時に行うといった提案です。特に、複数の暗号資産を保有し、リターンを最適化しながら信用を得たいファミリーオフィスにとって、その付加価値は顕著です。ComethはDeFiの高度な仕組みを、資産運用の観点から理解しやすい形に翻訳します。## DeFiの『トラディフィケーション』へ：多資産借り手の未来MiCAライセンスを取得した今、Comethはさらなる展開を模索しています。伝統的な資産のトークン化を通じて、DeFi戦略を適用する試みも進めています。これは、国際証券識別番号（ISIN）に基づくトークン化された証券を利用したものです。このモデルでは、テスラの株式を持つ借り手は、それをトークン化された証券口座に保管し、担保として借入に利用できます。ISINコードは専用のファンドに保管され、資産を売却せずに信用を得ることが可能です。「私たちは、証券口座を持つどんな借り手でもアクセスできる私的債務商品を用いたアプローチを模索しています」とTycheyは述べています。「これが逆方向のトークン化、つまりDeFiの『トラディフィケーション』の一形態です。」この方向性は、潜在的な借り手を根本的に変革します。もはや暗号通貨のネイティブ所有者だけに限定されず、株式や債券、デリバティブを持つ伝統的投資家も対象となります。将来の借り手は、ビットコインの億万長者から、多様な株式ポートフォリオを持つ経営者まで、多岐にわたるでしょう。DeFiと伝統的金融の融合は、根本的な問いを再定義します：借り手はもはや暗号と伝統金融の二分法的カテゴリーではなく、両者を行き来しながら、最も迅速でプライベート、効率的な資金調達手段を常に模索するハイブリッドな存在となるのです。
誰がDeFiの真の借り手なのか：超富裕層はビットコインを発見し、自分たちのライフスタイルを資金調達するために利用している
新たな債権者のプロフィールが分散型金融（DeFi）に出現：暗号資産に大きな資産を持ち、資産を手放さずに流動性を求める投資家たちです。これらの借り手は先進国経済に集中し、暗号時代における信用アクセスの方法を再定義しています。
現代DeFi借り手のプロフィール：分散型資金調達を求める人々
DeFiプラットフォームの典型的な借り手は、多くの人が想像するリテールの投機家ではありません。Henley & Partnersの最新調査によると、暗号資産を持つ世界の億万長者の数は著しい増加を見せており、年々持続的に成長しています。彼らはビットコイン、イーサリアム、その他のデジタル資産への投資を通じて巨額の富を築きながらも、贅沢なライフスタイルを維持し、日常的な運営資金として現金を必要としています。
典型的な借り手像を想像してみましょう：スイスとマイアミにそれぞれ評価額1000万ドルの不動産を所有していますが、その資産の大部分はビットコインとイーサリアムにあります。彼の即時のニーズはシンプルです：スキー旅行の資金調達、国際的な映画祭への参加、プライベートヨットの改良などです。課題は、従来の銀行が暗号通貨をLombardローンの担保として認めていない点にあります。
DeFiが暗号資産の借り手のジレンマを解決
Comethのような企業は、最近フランスのMiCA規制下でライセンスを取得し、この市場のギャップを狙ったサービスを提供しています。モデルはシンプル：ビットコイン、イーサリアム、ステーブルコインを所有する借り手を対象に、Aave、Morpho、Uniswapなどの分散型プラットフォームに誘導し、資産を売却せずに柔軟な信用を得られるようにします。
Comethの創設者であり、コミュニティ会議EthCCの主催者であるJerome de Tycheyは、洗練された借り手向けの仕組みについて次のように説明しています：もしイーサ（ETH、現在$2.32Kで取引）を持っていれば、それを貸付プラットフォームに預けてステーブルコインを引き出すことが可能です。あるいは、ビットコイン（BTC、現在$77.49K）を直接Aaveに預けたり、イーサの流動性を提供してUniswapでBTCを取得したりもできます。
多様な暗号資産ポートフォリオを持つファミリーオフィスには、Comethは専門的なアドバイスも提供します。これは重要なサービスです。なぜなら、暗号通貨に精通した借り手はこれらの操作を手動で行えるかもしれませんが、何年も前に資産を購入し、その成長を見てきた人々にとっては、DeFiツールの学習曲線は高くなるからです。
速度とプライバシー：DeFi借り手にとって譲れない利点
借り手が選択肢を比較する際、指標は明確です。ビットコインを担保としたDeFiプラットフォームでの借入はわずか30秒で完了しますが、従来のプライベートバンクのLombardローンは7営業日かかります。時間と柔軟性を重視する借り手にとって、この差は大きいです。
速度に加え、DeFiの借入は許可不要の真正性を提供します：これらのプロトコルは信用履歴や税務申告、従来の身分証明を必要としません。プライバシーを重視する借り手にとって、この特徴は決定的です。
一方、従来の銀行ローンは、借り手の信用プロフィール、資産、収入源について詳細な審査を求めます。プライベートバンクは控えめながらも、従来のプロトコルと比べると侵入的です。
借り手にとっての固有リスク：ボラティリティと自動清算
しかし、DeFiを選ぶ借り手は、従来の銀行が積極的に管理するリスクを受け入れます。最初のリスクはカウンターパーティリスクです：借り手が資産を預けたプラットフォームがセキュリティ侵害を受けた場合、担保は失われる可能性があります。
次に、ボラティリティのリスクです。ビットコインの価格が急落した場合、借り手がローンポジションを維持していると、スマートコントラクトが自動的に担保を清算することがあります。例えば、1 BTCを担保に預けていて、その価格が30%下落した場合、プロトコルはトークンを売却してローンをカバーします。これは人間の介入なしに自動的に行われます。
この仕組みはプロトコルを保護しますが、借り手には制御の制限をもたらします。銀行では、市場の下落時にマネージャーが条件を再交渉できるのに対し、DeFiの借り手はコードのルールに従って自動的に実行されるのです。
Comethの解決策：機関投資家向けの専門的支援
Comethは、裕福な借り手と抽象的なDeFiプロトコルの間の高度な仲介役を果たします。同社は単なる取引の実行だけでなく、カスタマイズされた戦略も設計します。例えば、特定の信用枠のためにAaveにビットコインを預ける、MorphoにUSDCを預ける、あるいはUniswapでマーケットメイキングを同時に行うといった提案です。
特に、複数の暗号資産を保有し、リターンを最適化しながら信用を得たいファミリーオフィスにとって、その付加価値は顕著です。ComethはDeFiの高度な仕組みを、資産運用の観点から理解しやすい形に翻訳します。
DeFiの『トラディフィケーション』へ：多資産借り手の未来
MiCAライセンスを取得した今、Comethはさらなる展開を模索しています。伝統的な資産のトークン化を通じて、DeFi戦略を適用する試みも進めています。これは、国際証券識別番号（ISIN）に基づくトークン化された証券を利用したものです。
このモデルでは、テスラの株式を持つ借り手は、それをトークン化された証券口座に保管し、担保として借入に利用できます。ISINコードは専用のファンドに保管され、資産を売却せずに信用を得ることが可能です。
「私たちは、証券口座を持つどんな借り手でもアクセスできる私的債務商品を用いたアプローチを模索しています」とTycheyは述べています。「これが逆方向のトークン化、つまりDeFiの『トラディフィケーション』の一形態です。」
この方向性は、潜在的な借り手を根本的に変革します。もはや暗号通貨のネイティブ所有者だけに限定されず、株式や債券、デリバティブを持つ伝統的投資家も対象となります。将来の借り手は、ビットコインの億万長者から、多様な株式ポートフォリオを持つ経営者まで、多岐にわたるでしょう。
DeFiと伝統的金融の融合は、根本的な問いを再定義します：借り手はもはや暗号と伝統金融の二分法的カテゴリーではなく、両者を行き来しながら、最も迅速でプライベート、効率的な資金調達手段を常に模索するハイブリッドな存在となるのです。