ゴールドマン・サックスのトップが最新の見解を発表！
金、株式、中国の資本市場についてどう考えているのか？
彼の意見は、世界経済の動向や今後の投資戦略に大きな影響を与える可能性があります。
特に、中国の資本市場の成長や規制の変化についての見解は、多くの投資家にとって重要な指針となるでしょう。
今後の動きを注視し、適切な対応を検討する必要があります。

“高盛は長期にわたり中国市場の発展に取り組んでおり、私たちは引き続き中国市場を深く掘り下げていく決意です。”1月28日、高盛の会長兼CEOのサドウェイ（David Solomon）は証券時報・証券中国の記者に対し、中国の資本市場のさらなる開放を期待していると述べました。

サドウェイは最近北京に到着し、去年11月以来再び中国を訪れました。仕事の合間に、証券時報を含む複数のメディアと交流しました。彼は今回の北京訪問により、高盛の中国における事業活動の水準がさらに回復・加速していることをより明確に感じ取ったと述べました。彼は、世界の投資家の中国への関心が再び高まりつつあると観察しています。また、中国経済、資本市場、金やドル資産などのホットトピックについても見解を共有しました。

長期的な中国での事業展開を堅持することを再確認

90年代中期に初めて中国を訪れて以来、サドウェイはほぼ毎年中国を訪れ、中国のインフラ整備から技術革新までの大きな発展を目の当たりにしてきました。彼は中国の発展が急速であるとし、中国を世界で最も重要で活力のある経済体の一つと見なしています。

中国経済の現状についての最新の見解を述べると、サドウェイは中国経済が設定した成長目標を達成したことは非常に前向きなことであり、中国が世界経済において重要な地位を占める広範で多様な経済体であることを肯定しました。彼は、これが主に技術革新、製造業、輸出のおかげであり、今後の成長エンジンはより多くの消費に依存すると考えています。中国の人口規模と経済規模を考えると、将来的に消費の経済活動に占める比重を高めることができれば、中国経済はよりバランスの取れた安定したものになると述べました。

同時に、彼は中国の資本市場の発展に対する期待も表明しました。高盛は中国本土に進出して30年以上経ち、現在では投資銀行、債券・外貨・商品・株式取引、資産管理、資産運用などさまざまな事業を展開しています。

サドウェイは、高盛の中国における事業は積極的に発展しており、特に香港市場において投資銀行業務が顕著であると述べました。株式資金調達市場の回復や財務顧問業務の需要増、中国企業の活発化、テクノロジー革新企業の成長などにより、高盛の投資銀行分野の機会は増加し続けていると述べました。彼はまた、高盛は中国経済の規模、発展分野、方向性に引き続き注目し、長期的な事業展開を堅持するとしています。

彼は中国市場に対する高盛の長期的なコミットメントを再確認し、中国資本市場の継続的な開放措置に励まされていると述べ、資産管理や資産運用などのより広範な事業分野でさらなる開放の機会を期待しています。彼の見解では、これによりより多くの人材と資本を引き付け、市場の開放レベルが向上すれば、さらなる市場の発展を促進することになると考えています。

株式は長期的に金より優れている

40分にわたる交流の中で、さまざまな資産に対する見解が議論の焦点の一つとなりました。1月初めに高盛の調査チームは、2026年にアジア太平洋地域でA株と香港株の比重を高めることを推奨するレポートを発表しました。現在、株式市場について再び話すと、サドウェイは単一の市場を研究しているわけではないとしながらも、評価額から見ると、中国株は一年前に非常に優位であったと述べ、具体的な成長と収益モデルに依存するとしています。彼はまた、短期的な動向について予測するのは難しいとも認めています。

しかし、彼は、国際資本が中国に流入しつつあることは、中国株の上昇からも窺えると述べました。サドウェイは、2026年までに国際資本の中国資産への配分は引き続き限界的に回復していると考え、世界の投資家もよりバランスの取れた、より開かれた中国経済を期待していると述べました。これにより、より多くの資金が中国資産に配分されることになるとしています。

現在盛り上がっている金については、彼はこれが長期的に見て最も良い資産クラスではないと率直に述べました。「長期的には、株式のパフォーマンスは常に金より優れている」とサドウェイは考えています。彼によると、各国の中央銀行が金を増持しているのは、ドル資産のエクスポージャーを調整するためであり、これが短期的な取引の機会を生み出していますが、数十年にわたる投資サイクルでは、株式を持つ方が金よりも優れているとしています。

また、最近の市場の注目点である「米国債の売却ラッシュ」やドルの弱含みについて、サドウェイは、世界の投資家の資本配分の方法は根本的に変わっていないと考えています。地政学的対立などの「短期的なノイズ」の影響で、トレーダーや投資家は短期的に資金の配置を微調整し、ヘッジを拡大するため、ドルは弱含むことがありますが、この変動はより短期的なものであり、ドルが世界の主要準備通貨としての地位に実質的な変化はないと述べました。

サドウェイは、現在の市場環境では、何がノイズで何が実質的な問題かを見極めることが重要だと指摘し、世界の不確実性は以前より高まっているものの、その程度は「それほど高くない」と述べました。

今回のAI投資の推進力は過去と異なる

現在のAI分野にバブルが存在するかどうかについての激しい議論に対し、彼も見解を述べました。彼はAIの長期的な発展潜力を明確に肯定し、世界の企業や経済全体の生産性向上に深遠な影響を与えると述べました。

彼は、新技術の発展初期には、多くの資本が参加しやすく、投資家は関与を渇望し、その結果、技術の応用や需要の拡大に対して楽観的になりすぎる雰囲気を作り出す可能性があると認めました。

彼は、現在の段階をインターネットの初期発展と比較し、1996年のインターネット拡大期にはバブルについて議論されたこともあったが、その後数年で株式市場は大きく上昇したと指摘しました。彼は、「今私たちがこのサイクルのどの段階にいるのか判断するのは非常に難しい」としつつも、技術が加速して発展する時、市場は最終的に「再調整」を経験し、その時に真の需要がより明確になり、業界には勝者と敗者が現れると強調しました。

彼は特に、今回のAI投資の重要な推進力は過去と異なると強調し、「投資された資金の多くは、収益性の高い企業から来ており、投機だけではない。彼らは自社のビジネスのニーズを見ている」と述べました。