Point de bascule en 2026 pour les actifs blue chip et le marché du Bitcoin : 3 catalyseurs propulsés par les fonds d'investissement

Le Bitcoin a enregistré une hausse d’environ 6 à 7 % depuis le début de l’année, évoluant actuellement autour de 88 000 $. Cependant, ce qui est plus important, c’est que l’ensemble du marché des crypto-actifs traverse une transformation structurelle sans précédent, soutenue notamment par l’émergence de produits destinés aux investisseurs institutionnels, tels que les fonds d’investissement. Plutôt que de s’appuyer sur le cycle de 4 ans traditionnel, la concentration de capitaux dans les actifs de premier ordre et l’institutionnalisation devraient désormais dominer la dynamique du marché.

Instabilité politique et macroéconomie favorisent l’achat de Bitcoin

Selon l’analyse de Greg Cipolaro de NYDIG Research, le principal facteur soutenant la hausse du Bitcoin début 2026 réside dans l’instabilité politique aux États-Unis. La tension persistante entre Donald Trump et le président de la Réserve fédérale (Fed), Jerome Powell, augmente la perception de risque des acteurs du marché.

Il rappelle une leçon historique : la pression exercée par le président Richard Nixon sur la Fed en 1972 a conduit à une crise de la politique monétaire et à une forte inflation. « L’intervention politique dans la politique monétaire a presque toujours des effets néfastes, entraînant une perte de crédibilité des banques centrales et un affaiblissement des monnaies », explique Cipolaro.

Le Bitcoin, dont l’offre est fixe, sert ainsi de couverture traditionnelle contre ces incertitudes monétaires. Par ailleurs, alors que la masse monétaire mondiale atteint des niveaux records, la demande pour le Bitcoin, considéré comme « l’or numérique », se redresse, à l’instar de l’or et de l’argent.

Fin du cycle de 4 ans : les fonds d’investissement de premier ordre dominent la dynamique du marché

Traditionnellement, le marché des crypto-actifs évoluait selon un cycle de 4 ans basé sur la réduction de moitié (halving) du Bitcoin. Après chaque halving, on observait une forte hausse, suivie d’un refroidissement spéculatif, puis d’un marché baissier avant le prochain halving.

Cependant, selon l’analyse de Wintermute, un market maker, ce cycle de 4 ans pourrait désormais toucher à sa fin. La société note : « Bien que 2025 n’ait pas apporté le rallye attendu, cela pourrait marquer le début d’une transition du marché des crypto-actifs d’un marché spéculatif vers une classe d’actifs plus établie. »

Ce changement est en partie dû à l’introduction de fonds d’investissement structurés par des acteurs majeurs comme les ETF (fonds négociés en bourse) ou les fonds de fiducie pour actifs numériques (DAT). Ces produits institutionnels ont modifié la structure du marché : ils assurent un flux continu de capitaux vers des actifs majeurs comme le Bitcoin ou l’Ethereum, tout en réduisant la circulation naturelle des capitaux dans l’ensemble du marché.

Effets secondaires de la concentration de capitaux par les produits institutionnels

Autrefois, un « altseason » se produisait, où les profits du Bitcoin se déversaient vers l’Ethereum, puis vers des altcoins de premier ordre, avant de se diriger vers des tokens plus spéculatifs. Ce cascade de capitaux alimentait la croissance globale du marché.

Mais avec l’émergence des fonds d’investissement, ce mécanisme de transmission s’est affaibli. La période d’« altcoin rally » en 2025 a été en moyenne réduite à seulement 20 jours, contre plus de 60 jours en 2024. Même des altcoins de premier ordre comme Solana (SOL) ou Ripple (XRP), qui ont vu leurs ETF spot se multiplier, ont peu d’impact sur l’ensemble du marché.

De plus, l’intérêt des petits investisseurs se tourne désormais vers le marché boursier, notamment dans les secteurs de l’IA, des terres rares ou de l’informatique quantique, faisant de 2025 une année de concentration extrême des capitaux. Alors que l’Ethereum (ETH) tourne autour de 2 950 $, une grande partie du marché perd de son dynamisme.

Trois principaux catalyseurs : la voie vers l’expansion du marché

Pour dépasser le problème de la limitation de la circulation des capitaux par les fonds d’investissement, trois catalyseurs majeurs sont nécessaires.

Le premier est l’expansion de la composition des actifs par les investisseurs institutionnels. Des ETF spot pour Solana (123,43 $) ou XRP (1,88 $) sont déjà listés, et d’autres demandes d’ETF liés à des altcoins de premier ordre sont en cours d’examen. L’élargissement de la gamme de produits pourrait permettre une répartition plus importante des capitaux dans l’ensemble des actifs de premier ordre.

Le deuxième est l’effet de richesse généré par un rallye puissant du Bitcoin ou de l’Ethereum. La hausse des prix de ces grands actifs pourrait améliorer le sentiment des investisseurs, entraînant une propagation des profits vers le marché des altcoins.

Le troisième est le retour des capitaux des investisseurs particuliers. La réintégration des fonds du marché boursier vers le marché des crypto-actifs, accompagnée d’un afflux de stablecoins et d’un regain d’appétit pour le risque, pourrait relancer la dynamique.

Wintermute indique : « La quantité de capitaux qui finiront par revenir dans les actifs numériques reste incertaine », et ajoute : « Tout dépendra de si l’un de ces catalyseurs parvient à faire croître significativement la liquidité au-delà de quelques grands actifs de premier ordre, ou si la concentration continue. »

Le marché des crypto-actifs entre dans une ère dominée par de nouveaux intermédiaires, notamment les fonds d’investissement. La demande pour les actifs de premier ordre reste solide, mais la croissance globale du marché dépendra de la restauration de mécanismes plus larges de circulation des capitaux.