BlackRock、Fidelity、Grayscale：mengapa perubahan aturan SEC di Nasdaq dapat memicu ledakan derivatif kripto

Sumber: Yellow Judul Asli: BlackRock, Fidelity, Grayscale: mengapa perubahan norma SEC di Nasdaq bisa memicu ledakan derivatif kripto

Tautan Asli: Nasdaq secara resmi mengajukan permohonan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) agar menyetujui perubahan norma yang akan menghapus batasan posisi dan pelaksanaan historis pada opsi terkait ETF tunai Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH), sebuah langkah yang berpotensi secara signifikan memperluas partisipasi institusional di pasar derivatif terkait kripto.

Dalam sebuah presentasi yang dikirim ke SEC awal minggu ini, Nasdaq mengusulkan penghapusan batas saat ini sebanyak 25.000 kontrak yang berlaku untuk opsi atas ETF kripto.

Bursa berpendapat bahwa produk-produk ini sekarang memenuhi standar likuiditas, kapitalisasi pasar, dan pengawasan yang sama dengan opsi atas ETF berbasis komoditas lainnya dan bahwa, oleh karena itu, harus diatur di bawah kerangka yang sama.

Dorongan untuk menyelaraskan opsi ETF kripto dengan produk tradisional

Usulan Nasdaq bertujuan memperlakukan opsi atas ETF tunai Bitcoin dan Ethereum dengan cara yang sama seperti opsi terkait komoditas seperti emas atau minyak.

Menurut dokumen tersebut, batasan yang ada diperkenalkan saat ETF kripto masih baru dan belum teruji, tetapi kondisi pasar telah berkembang sejak saat itu.

Bursa menyatakan bahwa volume perdagangan, aset di bawah pengelolaan, dan pembentukan harga pada ETF dasar telah mencapai tingkat yang mendukung aktivitas opsi yang lebih luas dan canggih.

Menghapus batasan, kata Nasdaq, akan meningkatkan efisiensi pasar tanpa memperkenalkan risiko sistemik baru.

Permintaan institusional mendorong usulan ini

Pasar opsi adalah alat utama bagi investor institusional, yang menggunakannya untuk lindung nilai, strategi volatilitas, dan produk terstruktur. Batasan posisi saat ini membatasi kemampuan manajer aset, dana lindung nilai, dan pencipta pasar untuk mengalokasikan modal secara besar-besaran, meskipun permintaan terhadap eksposur kripto yang diatur terus meningkat.

Jika disetujui, perubahan ini akan memungkinkan posisi opsi yang lebih besar terkait ETF yang diterbitkan oleh perusahaan seperti BlackRock, Fidelity, Ark Invest, VanEck, Grayscale, dan Bitwise, mencerminkan luasnya produk yang akan terpengaruh.

Ujian terhadap sikap regulasi SEC

Usulan ini menempatkan keputusan langsung di tangan SEC, yang harus menentukan apakah opsi atas ETF terkait kripto harus terus menghadapi pembatasan tertentu atau sepenuhnya diintegrasikan ke dalam regulasi derivatif yang ada.

Meskipun badan tersebut telah menyetujui ETF tunai Bitcoin dan Ethereum dalam setahun terakhir, derivatif terkait produk tersebut tetap tunduk pada pengawasan yang lebih ketat.

Presentasi Nasdaq secara efektif menantang perbedaan tersebut, berargumen bahwa mekanisme pengawasan, termasuk perjanjian pertukaran informasi dan manajemen risiko dari lembaga kliring, sudah cukup.

Implikasi terhadap struktur pasar kripto

Persetujuan ini tidak akan memperkenalkan ETF kripto baru maupun secara langsung memperluas akses ritel. Sebaliknya, ini akan memperdalam lapisan derivatif yang mendukung eksposur kripto yang diatur di pasar AS.

Perdagangan opsi yang lebih kuat biasanya mendukung likuiditas, spread yang lebih ketat, dan pengelolaan risiko yang lebih canggih, faktor-faktor yang cenderung menahan modal institusional selama siklus pasar yang lebih panjang.