Ekonomi kebijakan sedang mengalami perubahan arah secara diam-diam. Seiring dengan para pengambil keputusan di AS mulai lebih menyukai langkah-langkah stimulus yang lebih agresif, pasar akan menghadapi gelombang besar dalam lingkungan makroekonomi, dan perubahan ini berpotensi mendorong harga emas ke tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya—$6000 per ons.

Analisis logam mulia Craig Hemke baru-baru ini menarik perhatian banyak orang. Dia memprediksi bahwa di bawah pemerintahan Trump, Departemen Keuangan dan Federal Reserve akan melakukan kerja sama yang sangat agresif pada tahun 2026: dengan melonggarkan kebijakan untuk merangsang pertumbuhan ekonomi, menggunakan pertumbuhan tinggi untuk mengatasi beban utang yang semakin berat. Kombinasi ini, jika dimulai, dapat menjadi katalisator paling kuat bagi pasar logam mulia.

Dalam wawancara, Hemke mengakui bahwa pihak resmi AS telah meninggalkan pendekatan lama yang menggabungkan pengetatan dan anggaran seimbang. Rencana saat ini sangat langsung: mengurangi tekanan utang melalui pertumbuhan PDB yang tinggi. Menteri Keuangan Yellen bahkan secara terbuka menyebutkan angka target—mengurangi proporsi pengeluaran bunga terhadap PDB dari 6% saat ini menjadi 3%. Untuk mencapai ini, pasar secara umum memperkirakan Trump akan mengganti Ketua Federal Reserve pada Mei tahun ini. Kandidat baru kemungkinan besar akan lebih "patuh", akan bekerja sama dengan Departemen Keuangan, dan mendorong pertumbuhan jangka pendek melalui penurunan suku bunga.

Namun, di balik pendekatan ini tersembunyi risiko besar. Jika inflasi kembali meningkat, tingkat suku bunga jangka panjang bisa dengan mudah kehilangan kendali. Hemke memperingatkan bahwa jika situasi benar-benar berkembang ke arah ini, otoritas AS sangat mungkin akan menggunakan alat yang sudah ada sejak Perang Dunia II—pengendalian kurva hasil (yield curve control). Singkatnya, Federal Reserve akan langsung menetapkan batas atas suku bunga, lalu membeli obligasi pemerintah sesuai harga tersebut, secara artifisial menahan suku bunga nominal.

Apa yang akan terjadi di bawah mekanisme ini? Inflasi tinggi, tetapi suku bunga nominal terkunci, sehingga hasilnya adalah tingkat suku bunga riil menjadi negatif. Dan, tingkat suku bunga riil negatif ini adalah pendorong utama kenaikan harga emas.

Berdasarkan logika ini, Hemke memberikan prediksi harga: emas harus menyentuh angka $6000 pada tahun 2026, sementara perak berpotensi menembus $130. Selain itu, bank sentral di seluruh dunia terus melakukan satu hal—menambah cadangan emas dan mengurangi alokasi dolar. Tren de-dolarisasi ini, ditambah dengan permintaan nyata dari industri terhadap logam mulia yang tetap stabil, secara bersama-sama memberikan dasar yang kokoh untuk kenaikan harga emas dan perak.

Dari sudut pandang lain, perubahan ekspektasi pasar aset tradisional ini juga memiliki dampak mendalam terhadap volatilitas sentimen pasar aset kripto. Ketika kebijakan bank sentral beralih ke pelonggaran dan tingkat suku bunga riil menjadi negatif, baik emas maupun aset alternatif lainnya akan mendapatkan peluang untuk penilaian ulang.