Zama TGE tanpa periode penguncian akan segera dimulai: kepercayaan proyek di balik pembukaan penuh dan risiko pasar

Zama Protocol pada 22 Januari mengumumkan jadwal waktu TGE token secara spesifik, di mana yang paling menarik perhatian adalah pengaturan “sepenuhnya terbuka saat penerimaan”. Ini berarti pada 2 Februari, semua pengguna yang berpartisipasi dalam penjualan publik dapat langsung melakukan perdagangan ZAMA token tanpa adanya periode penguncian. Hal ini tidak umum dalam TGE proyek, mencerminkan kepercayaan dari pihak proyek, tetapi juga membawa ketidakpastian baru ke pasar.

Ringkasan Peristiwa Inti

Konfirmasi Titik Waktu

• Penjualan publik selesai: 24 Januari 20:00 UTC (sekitar 2 hari dari sekarang)
• Penerimaan token: 2 Februari
• Cara pembukaan: sepenuhnya terbuka saat penerimaan, tanpa periode penguncian

Gambaran latar belakang proyek

Zama adalah proyek infrastruktur yang fokus pada komputasi privasi, menyediakan lapisan privasi untuk blockchain publik melalui teknologi enkripsi homomorfik penuh (FHE). Berdasarkan informasi terbaru, proyek ini dipromosikan menjadi unicorn kripto pada tahun 2025, dengan skala pendanaan mencapai 1,38 juta dolar AS, dengan investor termasuk Pantera dan institusi top lainnya. Proyek ini mulai diperdagangkan pada 9 Januari 2026, dan saat ini sudah berjalan selama 13 hari.

Makna Pembukaan Sepenuhnya

Mengapa ini sangat istimewa

Kebanyakan proyek biasanya mengatur periode penguncian dalam TGE, bahkan proyek dengan latar belakang pendanaan yang kuat pun biasanya melakukan penguncian secara linier selama 3-6 bulan. Tujuannya adalah untuk mencegah banyak peserta awal menjual secara besar-besaran pada hari peluncuran, menjaga stabilitas harga. Dengan memilih penguncian sepenuhnya, Zama berarti:

• Semua pengguna yang berpartisipasi dalam penjualan publik dapat melakukan perdagangan bebas pada 2 Februari
• Pihak proyek memiliki kepercayaan penuh terhadap likuiditas pasar dan harga
• Tidak ada peluang arbitrase yang dibuat oleh perbedaan waktu penguncian yang dibuat secara manusiawi

Sinyal risiko potensial

Keputusan ini juga bisa menunjukkan bahwa pihak proyek telah siap menghadapi tekanan jual besar, atau menganggap bahwa sentimen pasar sudah cukup mengkonsumsi berita negatif. Berdasarkan informasi terkait, harga Zama sebelum listing sudah turun 20-30% dari harga penerbitan, yang mungkin menandakan bahwa pasar sudah memperhitungkan risiko secara dini.

Kondisi pasar saat ini dan ekspektasi

Performa harga saat ini

Minat partisipasi pasar

Berdasarkan berita terbaru, penjualan publik Zama telah melibatkan lebih dari 18 juta USDT dalam lelang kripto, dengan total 2411 kali penawaran. Ini menunjukkan tingkat partisipasi yang relatif stabil, tetapi penurunan harga yang berkelanjutan mencerminkan pasar yang berhati-hati terhadap kinerja setelah TGE.

Analisis ekspektasi pasar

Berdasarkan data pasar prediksi, probabilitas bahwa FDV Zama akan melebihi 600 juta dolar AS pada hari kedua listing diperkirakan sekitar 54%. Ini menunjukkan adanya perbedaan pendapat yang jelas tentang kinerja proyek setelah listing, dengan suara yang optimis maupun yang khawatir akan penurunan harga. Mekanisme penguncian sepenuhnya ini mungkin akan memperburuk ketidakpastian tersebut.

Pengamatan pribadi

Dari segi fundamental proyek, latar belakang pendanaan dan arah teknologi Zama cukup solid, mengingat komputasi privasi adalah kebutuhan nyata di bidang blockchain publik. Tetapi dari sentimen pasar, penurunan berkelanjutan sebelum listing menunjukkan bahwa peserta sudah memiliki ekspektasi yang cukup pesimis terhadap kinerja hari peluncuran. Mekanisme penguncian sepenuhnya ini, dalam konteks seperti ini, bisa menjadi “tes tekanan” — jika sentimen pasar sudah cukup pesimis, penguncian sepenuhnya justru bisa mengurangi ketidakpastian tekanan jual; tetapi jika pasar masih memiliki ruang untuk lebih bearish, penguncian sepenuhnya akan membuat penjualan besar menjadi lebih langsung.

Kesimpulan

Mekanisme TGE dengan penguncian sepenuhnya dari Zama menunjukkan kepercayaan pihak proyek, tetapi juga membawa pasar ke momen “tes tekanan” yang penting pada 2 Februari. Dari data yang ada, pasar sudah mengantisipasi sebagian risiko sebelum listing, tetapi potensi tekanan jual langsung akibat penguncian sepenuhnya tetap ada. Bagi peserta, penting untuk memahami bahwa ini bukan proyek yang mengandalkan periode penguncian untuk melindungi harga, melainkan proyek yang bergantung pada fundamental dan permintaan pasar untuk mendukung harga. Performa pasar dua minggu ke depan akan secara langsung mencerminkan pandangan pasar terhadap nilai jangka panjang infrastruktur komputasi privasi.