$150 Jutaan Taruhan Strive: Cetak Biru untuk Adopsi Bitcoin Perusahaan

Aset manajer Strive telah mengungkapkan rencana untuk penawaran follow-on strategis sebesar $150 juta, mengalirkan modal segar langsung ke akuisisi Bitcoin dan optimalisasi neraca perusahaan.

Perusahaan bermaksud menggunakan hasil dari penerbitan saham preferen SATA-nya untuk melunasi utang anak perusahaan, membayar pinjaman Coinbase Credit, dan secara signifikan memperluas kepemilikan cadangan Bitcoin-nya. Langkah ini membangun fondasi dari penggalangan dana sebesar $500 juta yang landmark pada bulan Desember, memperkuat model keuangan yang memperlakukan Bitcoin bukan sebagai taruhan spekulatif, tetapi sebagai aset strategis inti yang penting untuk alokasi modal perusahaan. Pengumuman ini menandai kedewasaan dalam strategi kripto institusional, bergerak dari investasi pasif ke rekayasa keuangan aktif yang berfokus pada aset digital.

Penggalangan Modal Strategis $150 Juta Strive: Rincian dan Penempatan

Dalam langkah tegas yang menegaskan komitmennya terhadap strategi perusahaan yang berfokus pada Bitcoin, manajer aset Strive telah mengajukan permohonan untuk mengumpulkan hingga $150 juta melalui penawaran follow-on saham preferen SATA-nya. Inisiatif modal ini, yang disusun sebagai penawaran terdaftar sesuai hukum sekuritas AS, jauh lebih dari sekadar putaran penggalangan dana; ini adalah operasi keuangan yang ditargetkan dengan misi tripartit. Tujuan utamanya jelas: memperkuat cadangan Bitcoin perusahaan, menyederhanakan struktur modal dengan mengatasi utang warisan, dan memastikan fleksibilitas operasional untuk pertumbuhan di masa depan.

Penempatan dana ini menunjukkan pendekatan canggih terhadap pengelolaan neraca. Sebagian besar dialokasikan untuk pembelian langsung Bitcoin dan produk terkait, melanjutkan strategi akumulasi agresif yang telah menjadi ciri khas perusahaan. Secara bersamaan, Strive berencana menggunakan modal ini, bersama dengan kas yang ada, untuk membeli kembali atau menebus Senior Convertible Notes 4,25% yang jatuh tempo 2030 yang diterbitkan oleh anak perusahaan yang diperdagangkan secara publik, Semler Scientific. Langkah ini untuk melunasi utang konversi menghilangkan potensi dilusi ekuitas di masa depan dan memperjelas posisi keuangan anak perusahaan. Selain itu, perusahaan dapat mengalokasikan dana untuk melunasi pinjaman yang ada berdasarkan perjanjian pinjaman dengan Coinbase Credit Inc., menunjukkan pendekatan hati-hati dalam mengelola kewajiban dalam ekosistem keuangan berbasis kripto.

Penawaran ini merupakan tindak lanjut strategis dari penerbitan saham preferen perpetual Seri A sebesar $500 juta yang ambisius pada bulan Desember lalu. Sementara putaran sebelumnya membangun gudang senjata besar, tranche $150 juta ini bersifat taktis dan tepat sasaran. Ini menangani item prioritas tinggi secara langsung dalam agenda keuangan perusahaan: mengurangi leverage dari kewajiban tertentu yang mahal dan memperkuat tesis inti perusahaan terhadap Bitcoin dengan modal segar dan khusus. Keterlibatan Barclays dan Cantor Fitzgerald sebagai joint bookrunners memberikan kredibilitas keuangan tradisional terhadap penawaran ini, menjembatani dunia pasar modal Wall Street dan strategi aset digital.

Mengurai Saham SATA: Instrumen Hibrida untuk Pertumbuhan Berfokus Kripto

Di inti dari upaya penggalangan dana ini adalah instrumen keuangan inovatif Strive: Saham SATA, atau Saham Preferen Perpetual Seri A dengan Tingkat Variabel. Ini bukan ekuitas biasa, tetapi sekuritas hibrida yang dirancang untuk menarik modal dari investor yang mencari pendapatan stabil, sambil memberikan perusahaan pembiayaan jangka panjang yang fleksibel. Setiap saham memiliki nilai $100 yang tercantum dan saat ini menawarkan hasil dividen tahunan yang menarik sebesar 12,25%, dibayarkan setiap bulan. Hasil tinggi ini menjadi poin penjualan utama, dirancang untuk mengkompensasi risiko yang dipersepsikan dari strategi yang sangat berbobot pada Bitcoin.

Struktur Saham SATA mencakup beberapa mekanisme yang menguntungkan baik perusahaan maupun pemegang sahamnya. Strive mempertahankan hak untuk menyesuaikan tingkat dividen dalam batas tertentu, sebuah alat yang akan digunakan untuk membantu saham diperdagangkan dalam kisaran target $95 hingga $105 per saham. Pentingnya, jika pembayaran dividen terlewatkan, tidak hilang begitu saja; melainkan, akumulasi dengan bunga majemuk pada tingkat yang dapat meningkat hingga 20% per tahun. Fitur perlindungan ini bagi investor diimbangi dengan opsi panggilan bagi perusahaan: Strive dapat menebus saham tersebut pada $110 (atau lebih) plus dividen yang terakumulasi, biasanya dalam jumlah minimal $50 juta, memberikan jalur yang jelas untuk mengelola struktur modalnya di masa depan.

Memilih jalur saham preferen ini daripada penawaran ekuitas “di pasar” (ATM) yang lebih sederhana adalah keputusan yang dihitung. Penawaran ATM bisa menyebabkan dilusi yang stabil dan tidak terduga terhadap pemegang saham biasa. Dengan menetapkan harga penawaran follow-on Saham SATA berdasarkan kondisi pasar saat ini—terutama setelah saham menyentuh target $100 —Strive mengamankan jumlah modal besar dan terdefinisi di muka tanpa langsung mempengaruhi jumlah saham biasa. Ini memungkinkan perusahaan bertindak cepat dalam akuisisi Bitcoin dan rencana pelunasan utang, memanfaatkan apa yang kemungkinan dilihat sebagai waktu strategis di pasar utang dan kripto.

Gambaran Besar: Strategi Bitcoin Perusahaan Memasuki Fase Baru

Langkah modal terbaru Strive bukanlah kejadian terisolasi, tetapi sebuah titik data penting dalam narasi percepatan adopsi Bitcoin perusahaan. Ini mewakili evolusi dari strategi pionir yang kadang kasar, yaitu membeli dan menahan Bitcoin dengan kas berlebih, seperti yang dipopulerkan oleh MicroStrategy. Model Strive lebih terintegrasi, menunjukkan bagaimana Bitcoin dapat dijalin ke dalam struktur keuangan perusahaan—berfungsi sebagai target akumulasi aset dan sebagai katalis untuk optimalisasi neraca yang kompleks.

Strategi ini menyoroti penguatan simbiosis antara manajer aset tradisional dan layanan keuangan berbasis kripto. Keputusan untuk melunasi utang kepada Coinbase Credit sangat mencerminkan hal ini. Ini menunjukkan bahwa institusi terkemuka tidak hanya menggunakan pertukaran kripto untuk perdagangan, tetapi juga berinteraksi dengan rangkaian lengkap produk keuangan mereka, termasuk jalur kredit. Dengan meminjam terhadap atau kemudian melunasi kewajiban tersebut, perusahaan seperti Strive menunjukkan penggunaan ekosistem aset digital yang canggih untuk pengelolaan likuiditas, memperlakukannya sebagai komponen sah dari alat treasury perusahaan.

Tindakan ini juga mengirimkan sinyal kuat ke pasar yang lebih luas. Ketika sebuah perusahaan mengumpulkan $150 juta secara eksplisit untuk membeli Bitcoin dan membersihkan kewajiban terkait, itu menyiarkan keyakinan jangka panjang yang tinggi terhadap proposisi nilai aset tersebut. Ini menggeser percakapan dari apresiasi harga spekulatif ke pengelolaan treasury praktis, di mana Bitcoin dinilai sebagai penyimpan nilai yang tidak berkorelasi, lindung nilai inflasi, dan aset cadangan strategis. Ini memberikan legitimasi dan dapat menjadi cetak biru bagi perusahaan publik berukuran menengah dan manajer aset yang mempertimbangkan langkah mereka sendiri ke dalam aset digital.

Bagaimana Strive Berencana Mengalokasikan $150

Modal dari penawaran ini dialokasikan untuk strategi multi-segi, mencerminkan pandangan holistik tentang keuangan perusahaan di era kripto.

1. Perluasan Cadangan Bitcoin (Penggunaan Utama): Alokasi langsung dan besar untuk membeli lebih banyak Bitcoin. Ini adalah komponen utama yang menarik perhatian, secara langsung meningkatkan eksposur perusahaan terhadap aset strategis inti.
2. Pelunasan Utang & Pembersihan Neraca:
   1. Obligasi Konversi Semler Scientific: Membeli kembali atau menebus obligasi 4,25% ini yang jatuh tempo 2030 menghilangkan kewajiban yang tertinggal dan dilusif dari buku anak perusahaan, menyederhanakan struktur perusahaan.
   2. Pelunasan Pinjaman Coinbase Credit: Menyelesaikan utang ini mengurangi leverage, memotong biaya bunga, dan menunjukkan keterlibatan yang bertanggung jawab dengan pasar modal kripto.
3. Keperluan Perusahaan Umum: Sebagian dana akan disimpan untuk fleksibilitas operasional, yang mungkin termasuk investasi strategis lebih lanjut, modal kerja, atau inisiatif lain yang mendukung pertumbuhan perusahaan bersama kepemilikan Bitcoin.

Kerangka alokasi ini menunjukkan bahwa bagi perusahaan yang berpikiran maju, investasi Bitcoin tidak lagi sekadar proyek sampingan—melainkan pusat dari pengambilan keputusan alokasi modal dan pengelolaan kewajiban.

Penjelasan Mendalam: Konteks, Mekanisme, dan Implikasi Pasar

Siapa itu Strive? Manajer Aset yang Mengandalkan Neraca pada Bitcoin

Strive adalah perusahaan manajemen aset berbasis AS yang memposisikan dirinya di garis depan adopsi Bitcoin perusahaan. Meskipun mungkin kurang dikenal secara publik dibandingkan MicroStrategy, Strive telah mengejar strategi yang agresif dan secara keuangan direkayasa. Pendekatannya ditandai dengan penggunaan instrumen pasar modal yang canggih—khususnya, saham preferen perpetual—untuk mendanai akuisisi Bitcoin berskala besar. Perusahaan ini juga merupakan induk dari Semler Scientific, perusahaan teknologi kesehatan yang diperdagangkan secara publik, menciptakan struktur perusahaan unik di mana strategi-strategi saling bersilangan. Tindakan Strive menunjukkan keyakinan bahwa mengintegrasikan Bitcoin ke dalam inti keuangan perusahaan akan menjadi keunggulan kompetitif utama di dekade mendatang.

Adopsi Bitcoin Perusahaan: Spektrum Strategi

Model ekuitas preferen Strive berada dalam ekosistem strategi Bitcoin perusahaan yang lebih luas, masing-masing dengan risiko dan implikasi struktur modal yang berbeda.

• Alokasi Arus Kas (misalnya, Tesla, 2021): Perusahaan menggunakan laba operasional untuk membeli Bitcoin. Pendekatan ini paling konservatif, tidak memerlukan utang atau ekuitas baru, tetapi terbatas oleh kemampuan menghasilkan laba.
• Penerbitan Utang Perusahaan (misalnya, MicroStrategy): Perusahaan mengumpulkan utang, sering melalui obligasi konversi atau obligasi senior yang dijamin, secara eksplisit untuk membeli Bitcoin. Ini berfokus pada leverage, memperbesar potensi pengembalian (dan risiko) dan membutuhkan kredibilitas kredit yang kuat.
• Penerbitan Ekuitas Preferen (Model Strive): Perusahaan mengumpulkan modal hibrida melalui saham preferen perpetual. Ini berada di antara utang dan ekuitas, sering menarik bagi investor yang mencari pendapatan tetap. Ini mendanai pembelian Bitcoin tanpa langsung dilusi pemegang saham biasa dan dapat disusun dengan ketentuan fleksibel seperti dividen yang dapat disesuaikan.

Pilihan Strive terhadap ekuitas preferen menunjukkan pendekatan yang disesuaikan yang menyeimbangkan keinginan akan modal non-dilusi dengan kebutuhan menawarkan instrumen hasil yang menarik bagi investor.

Apa itu Obligasi Konversi dan Mengapa Melunasinya?

Obligasi konversi Semler Scientific adalah bagian kunci dari puzzle ini. Obligasi konversi adalah jenis utang perusahaan yang dapat dikonversi menjadi sejumlah saham biasa penerbit pada waktu tertentu di masa depan, biasanya atas opsi pemegangnya. Mereka sering diterbitkan dengan tingkat kupon lebih rendah daripada utang standar karena fitur konversi yang berharga ini. Bagi Strive, melunasi obligasi ini adalah pembersihan strategis. Ini menghilangkan potensi beban dilusi ekuitas di masa depan (if pemegang memilih untuk mengkonversi), menyederhanakan struktur modal anak perusahaan, dan membebaskan Semler Scientific dari kewajiban bunga terkait, memungkinkan kedua entitas beroperasi dengan kejelasan keuangan yang lebih besar.

Peran Peminjaman Berbasis Kripto: Coinbase Credit

Keterlibatan Coinbase Credit, bagian pinjaman dari pertukaran Coinbase, sangat penting. Ini mengungkapkan bahwa institusi mapan tidak hanya berpartisipasi dalam perdagangan kripto, tetapi juga memanfaatkan rangkaian layanan lengkap mereka, termasuk jalur kredit. Perusahaan mungkin meminjam terhadap kepemilikan Bitcoin mereka yang ada untuk mengakses likuiditas untuk operasi atau investasi lebih lanjut tanpa memicu penjualan kena pajak. Rencana Strive untuk melunasi pinjaman tersebut dengan modal baru menunjukkan siklus keterlibatan dengan layanan ini—menggunakannya untuk fleksibilitas strategis dan kemudian melunasi kewajiban secara efisien saat menguntungkan, seperti pengelolaan treasury perusahaan tradisional.

FAQ

1. Mengapa Strive mengumpulkan $150 juta secara khusus untuk Bitcoin?

Strive menjalankan strategi perusahaan yang disengaja untuk menjadikan Bitcoin aset cadangan treasury utama. Mengumpulkan modal khusus untuk tujuan ini menandakan keyakinan tinggi dan memungkinkan akumulasi agresif tanpa bergantung sepenuhnya pada arus kas operasional. Ini memperlakukan akuisisi Bitcoin sebagai prioritas alokasi modal strategis, serupa dengan bagaimana perusahaan mengumpulkan dana untuk akuisisi besar atau inisiatif R&D.

2. Bagaimana kaitan penawaran $150 juta ini dengan penggalangan dana $500 juta Strive di bulan Desember?

Penerbitan saham preferen SATA sebesar $500 juta pada bulan Desember lalu adalah penggalangan modal dasar yang membangun gudang senjata dan memperkenalkan model pembiayaan hibrida Strive. Penawaran follow-on $150 juta yang baru ini adalah putaran yang terfokus dan taktis. Menggunakan instrumen SATA yang sama untuk mengatasi tujuan tertentu—terutama pelunasan utang (Obligasi Semler, pinjaman Coinbase Credit) dan penambahan Bitcoin—mengembangkan kerangka strategis yang telah ditetapkan oleh penggalangan awal yang lebih besar.

3. Apa manfaat menggunakan saham preferen (SATA) daripada mengambil utang lebih banyak atau menerbitkan saham biasa?

Saham preferen menawarkan jalan tengah yang strategis. Berbeda dengan saham biasa, biasanya tidak memiliki hak suara dan tidak langsung dilusi pemegang saham biasa. Berbeda dengan utang langsung, tidak memiliki tanggal jatuh tempo (ini bersifat “perpetual”), menyediakan modal jangka panjang. Dividen yang dapat disesuaikan juga memberi perusahaan fleksibilitas. Bagi investor, ini menawarkan hasil tinggi dan reguler. Struktur ini memungkinkan Strive mengumpulkan modal besar untuk aset volatil jangka panjang seperti Bitcoin tanpa tekanan dari jatuh tempo utang dan tanpa dilusi signifikan terhadap pemilik yang ada.

4. Apa arti pelunasan pinjaman Coinbase Credit?

Pelunasan pinjaman dari Coinbase Credit menunjukkan penggunaan layanan keuangan kripto yang matang dan siklikal. Ini menunjukkan bahwa institusi seperti Strive percaya diri berinteraksi dengan pemberi pinjaman kripto untuk likuiditas, tetapi juga memprioritaskan neraca yang kuat dan tidak leverage. Ini menegaskan bahwa pasar modal kripto kini menjadi bagian standar dari alat treasury perusahaan yang canggih, digunakan untuk keuntungan taktis dan kemudian diselesaikan sebagai bagian dari pengelolaan keuangan secara keseluruhan.

5. Apakah langkah Strive menunjukkan tren baru bagi perusahaan lain?

Meskipun tidak semua perusahaan akan meniru model ini secara tepat, tindakan Strive berkontribusi pada tren kuat legitimasi dan kecanggihan. Ini memberikan studi kasus publik dalam menggunakan instrumen pasar modal yang kompleks untuk mendanai strategi Bitcoin sambil mengelola kewajiban perusahaan. Ini dapat mendorong manajer aset dan perusahaan publik lain untuk mempertimbangkan pendekatan yang lebih terintegrasi, bergerak dari sekadar “beli dan tahan” menuju strategi yang mengintegrasikan aset digital ke dalam rekayasa keuangan dan rencana pertumbuhan mereka.