Berikan penilaian inti: Kemungkinan besar Bitcoin tidak akan mengulangi penurunan 70%–80% yang dalam dan sulit terjadi.

Melihat pergerakan Bitcoin selama lebih dari sepuluh tahun pada grafik siklus panjang, kita dapat menemukan fenomena yang bertentangan dengan intuisi—jumlah kali terjadi penurunan sebesar 70%–80% sebenarnya tidak banyak, dan setiap kali dapat ditelusuri kembali ke alasan struktural yang jelas. Ini bukanlah fenomena alami dari "pasar buruk" atau "mengalami kenaikan terlalu banyak", melainkan akibat dari sistem keuangan yang terbukti tidak berkelanjutan yang memicu proses deleveraging sistemik.

Berdasarkan logika ini, dalam kondisi pasar saat ini, kemungkinan besar Bitcoin akan kembali mengalami penurunan sistemik sebesar 70%–80% seperti pada tahun 2018 dan 2022 sangat kecil. Apa yang lebih realistis? Kecuali muncul secara tiba-tiba suatu titik krisis kepercayaan yang benar-benar baru dan belum dikenali serta dihargai oleh pasar, jalur penurunan yang lebih mungkin adalah retraksi struktural sebesar 30%–50%, disertai dengan waktu yang panjang untuk mengubah ruang, fluktuasi berulang, dan perputaran, bukan "reset total" yang benar-benar menghapus semua nilai.

Penilaian ini tidak didasarkan pada optimisme semata, juga bukan sekadar mengatakan "kali ini berbeda". Ini berasal dari pertanyaan yang lebih mendasar: untuk sebuah aset yang sudah sangat terglobalisasi dan dimiliki secara luas oleh dana institusional dan dana alokasi, apa kekuatan yang dibutuhkan agar harganya turun 70%?

Jika pertanyaan ini tidak bisa dijawab, maka "apakah akan turun lagi 70%" akan menjadi masalah yang didorong oleh emosi, bukan masalah yang dapat dianalisis secara rasional.