Ринок залізної руди 2026: зростання пропозиції стикається з ослабленням попиту, ціни зазнають тиску вниз

Перспективи цін на залізну руду на 2026 рік відображають змішану картину. Хоча ціни відновилися після мінімумів вересня 2024 року, очікується значне послаблення імпульсу у наступному році через зростання потужностей шахт у поєднанні з м’яким глобальним попитом. За даними ринкового аналізу, ціна на залізну руду прогнозується зниженням нижче порогу US$100 за метричний тонну (MT), при цьому консенсусні оцінки коливаються від US$94 до US$98 за MT за весь рік.

Подорож ціни на залізну руду у 2025 році

Базовий метал мав волатильний рік. Торгівля розпочалася з US$99.44 за MT на початку січня, піднялася до US$107.26 до середини лютого, перш ніж знизитися з приходом весни. Ринок зазнав значної корекції у квітні, коли геополітичні побоювання щодо тарифів спричинили широку корекцію товарів, підштовхуючи ціни до US$99 перед короткочасним відновленням. Найгірше ще попереду — до 1 липня ціни на залізну руду знизилися до річного мінімуму US$93.41, що відображає постійну слабкість у китайських ринках нерухомості та глобальні побоювання щодо виробництва.

Відновлення настало у третьому кварталі. Ціни піднялися вище US$100 до серпня і досягли US$106.08 у вересні. Останній квартал залишався в межах коливань, з цінами між US$104 та US$107.88, перш ніж стабілізуватися приблизно на рівні US$106.13 до кінця року.

Розуміння головних перешкод попиту

Основний тиск на ціни залізної руди походить від тривалого краху сектора нерухомості в Китаї. З моменту, коли великі забудовники подали на банкрутство у 2021 році після накопичення величезних боргів, урядові стимули не змогли стабілізувати ринок. Це має велике значення, оскільки будівництво становить приблизно 50% світового споживання сталі, а Китай домінує у світовому виробництві сталі, незважаючи на недостатні внутрішні запаси залізної руди.

Додатково, зміна політики Китаю щодо виробництва та технологій — від відносно фіксованих інвестицій у активи — знижує довгостроковий попит на сталь. Хоча експортна виробництво сталі до Південно-Східної Азії, Близького Сходу та Африки частково компенсує внутрішню слабкість, цей ефект може мати обмежену тривалість.

Перехід на електродугові печі

Структурна тенденція, що змінює попит на залізну руду, — це перехід до електродугових печей (EAF), прискорений кліматичними політиками. Потужності EAF у Китаї наразі становлять 12% виробництва сталі і, за прогнозами, досягнуть 18% до початку 2030-х років, оскільки країна прагне до обмежень викидів. Механізм коригування вуглецевого кордону ЄС, що набирає чинності з 1 січня 2026 року, також стимулює виробників сталі переходити до менш вуглецевих методів виробництва.

Головна проблема: установки EAF використовують металобрухт, а не сиру залізну руду. Країни, що розширюють виробництво сталі — Індія, Росія, Бразилія — самодостатні у залізній руді і не імпортують її. Ця структурна зміна створює фундаментальний перешкоду для цін на залізну руду незалежно від загального попиту на сталь.

Шок пропозиції з Сіманду

Революційною подією є рудник Сіманду у Гвінеї, який почав відвантаження у грудні 2024 року. З вмістом заліза 65% — одним із найвищих у світі — Сіманду нарощує виробництво до 15-20 мільйонів MT щороку до 2026 року та 40-50 мільйонів MT до 2027 року. Власність розділена між Rio Tinto/Chinalco/Гвінея та китайсько-сінгапурським консорціумом, що контролює блоки один і два.

Цей приплив пропозиції має стратегічне значення. Протягом 15 років Китай намагався диверсифікуватися поза австралійськими виробниками. Нарешті, Сіманду надає цю можливість, кардинально змінюючи регіональні ланцюги постачання. Нове виробництво стане визначальним фактором у рухах цін на залізну руду протягом 2026 року.

Вплив тарифів: обмежений, але невизначений

Тарифи США мають мінімальний прямий ризик для ринку залізної руди. Хоча попит на сталеву продукцію у США перевищує внутрішні можливості, імпорт з Китаю залишається незначним у цьому секторі. Канада та Бразилія стикаються з тарифами на сталь (25% і 50% відповідно), але обидві мають звільнення для залізної руди — хоча переговори щодо CUSMA у 2026 році вводять невизначеність.

Більш системний тиск чинить механізм коригування вуглецевого кордону ЄС (CBAM), що може стимулювати виробників змінювати методи виробництва та стратегічно підбирати сировину — ще один фактор, що сприяє доступу Китаю до нових джерел постачання.

Прогноз на 2026 рік: ціни під загрозою

Консенсусні прогнози свідчать, що ціни на залізну руду у 2026 році будуть зазнавати труднощів. Перший півріччя може виграти від сезонних коливань попиту, можливо, утримуючись у межах US$100-105 за MT, але друге півріччя, ймовірно, зламається у напрямку US$90s зростання швидкості нарощування пропозиції з Сіманду саме тоді, коли попит залишатиметься слабким.

Траєкторія цін на залізну руду залежить від трьох змінних: подальшого ослаблення попиту у будівельному секторі Китаю, темпів впровадження EAF у світі та того, наскільки агресивно нарощуватиметься виробництво з Сіманду. З зростанням пропозиції і зменшенням підтримки з боку попиту, ризик зниження цін виглядає асиметричним.