Ekonom Teratas Memperingatkan bahwa The Fed Telah Menyerah untuk Mengalahkan Inflasi

Sumber: Coindoo Judul Asli: Top Economist Warns the Fed Has Given Up on Beating Inflation Tautan Asli:

Ekonom terkemuka Steve Hanke, seorang profesor ekonomi terapan di Johns Hopkins University, memperingatkan tentang perubahan signifikan dalam kebijakan moneter AS.

Menurut Hanke, Federal Reserve telah diam-diam beralih dari fokus awalnya dalam mengendalikan inflasi dan kini melonggarkan kebijakan moneter — sebuah langkah yang dia yakini sebagian didorong oleh tekanan politik dari pemerintahan presiden saat ini.

Poin Utama

• Steve Hanke mengatakan Federal Reserve telah berputar dari memerangi inflasi, meskipun pertumbuhan harga tetap di atas target.
• Melanjutkan ekspansi neraca dan pembelian Surat Utang, menurut Hanke, berarti defisit secara efektif dimonetisasi, menjaga risiko inflasi tetap hidup.
• Kebijakan moneter yang lebih longgar memicu gelembung aset, dengan aset keras dan saham kemungkinan akan terus naik jika kondisi saat ini bertahan.

Hanke menyampaikan komentarnya dalam sebuah wawancara baru-baru ini, di mana dia berargumen bahwa tindakan terbaru bank sentral berisiko memperpanjang tingkat harga yang tinggi dan memperbesar gelembung keuangan di seluruh pasar. Inti kekhawatirannya adalah respons Federal Reserve setelah data inflasi terbaru.

Meskipun inflasi harga konsumen utama masih di atas target 2% bank sentral, The Fed menghentikan program pengurangan kuantitatif-nya pada bulan Desember dan mengumumkan rencana untuk meningkatkan kepemilikan surat berharga Treasury dengan membeli $40 miliar dalam tagihan. Hanke menafsirkan ini sebagai pergeseran langsung dari pelonggaran ke pengetatan, menandai fase baru dalam kebijakan moneter yang dapat memiliki konsekuensi ekonomi yang luas.

Alih-alih memerangi inflasi, Hanke mengatakan kombinasi ekspansi neraca dan peningkatan jumlah uang menunjukkan bahwa The Fed secara efektif memonetisasi defisit pemerintah — sebuah proses di mana bank sentral meningkatkan jumlah uang dengan membeli utang pemerintah. Secara historis, penciptaan uang yang lebih besar cenderung mendorong harga lebih tinggi dari waktu ke waktu, dan Hanke memperingatkan bahwa “jin inflasi” mungkin tidak mudah dikembalikan ke dalam botol.

Perubahan Kebijakan Bisa Mempercepat Pertumbuhan Pinjaman dan Harga

Selain kebijakan sendiri, Hanke juga menyoroti perubahan regulasi yang menurutnya akan semakin melonggarkan kondisi moneter. Dengan bank komersial yang akan menghadapi perubahan aturan yang secara signifikan dapat meningkatkan kapasitas pinjaman mereka, Hanke memprediksi bahwa sistem kredit akan berkembang lebih cepat. Karena bank bertanggung jawab untuk menciptakan sebagian besar uang negara melalui pinjaman, peningkatan kredit dapat mempercepat pertumbuhan uang dan menambah tekanan ke atas harga.

Hanke juga tidak ragu menyampaikan pandangannya tentang usulan kebijakan lain, seperti batasan suku bunga kartu kredit yang baru-baru ini disarankan. Dia menggambarkan batasan tersebut sebagai kontrol harga — intervensi yang dia yakini mengganggu pasar tanpa secara efektif mengatasi kekuatan inflasi yang mendasarinya.

Aset Keras dan Valuasi Pasar Sedang Naik

Melihat pasar keuangan, Hanke melihat tanda-tanda jelas dari lanskap aset yang terlalu panas. Dia menunjuk pada pergerakan harga yang mencatat rekor di komoditas dan bahan utama, termasuk logam mulia seperti emas, perak, dan platinum, serta logam industri seperti tembaga. Menurutnya, kondisi moneter yang longgar dan likuiditas yang meningkat sedang mengangkat aset keras ini, dan dia mencatat bahwa lithium — unsur yang semakin penting untuk baterai dan teknologi energi bersih — tampaknya siap untuk melejit juga.

Penilaian keseluruhan Hanke menunjukkan bahwa jika Federal Reserve melanjutkan jalur saat ini, inflasi mungkin tetap secara persistennya di atas target dan harga aset bisa terus naik. Bagi bisnis, investor, dan konsumen, peringatan ini menegaskan kekhawatiran yang lebih luas tentang dampak jangka panjang dari kebijakan moneter yang memprioritaskan likuiditas di atas stabilitas harga.