Останнім часом ризикова толерантність інституційних інвесторів досягла найвищого рівня з 2017-2018 років, і цього разу вона навіть перевищує рівень наприкінці 2024 року. Згідно з різними опитуваннями, частка тих, хто переважно налаштований на зростання, вже досягла межі, а індекс настрою на американському ринку акцій навіть показав екстремальне значення 9.3.

Загальна картина дуже ясна: майже шість із десяти інституцій очікують м’яке приземлення економіки, тоді як лише 3% все ще побоюються жорсткого приземлення. Ще більше свідчить про ситуацію те, що грошові резерви інституцій впали до історичного мінімуму 3.3% — це означає, що значна кількість капіталу вже повністю вкладена у акції та облігації високого доходу, які вважаються ризиковими активами.

Але тут є один прихований ризик. Історичний досвід неодноразово доводить, що коли всі знаходяться на одній «човні» і готівка майже відсутня, ринок дуже легко може опинитися у ситуації «бичачого натовпу». У разі несподіваних поганих результатів або раптових змін у політиці, не буде нових покупців, щоб поглинути продажі, і паніка з продажу може миттєво посилитися, викликавши ланцюгову реакцію, яка може бути навіть сильнішою, ніж уявляється.

Що стосується перспектив, то очікувана річна дохідність глобальних фондових ринків у 2026 році становитиме близько 11%, але цей темп зростання буде значно нижчим, ніж у 2025 році. Водночас, оцінка американських акцій вже перебуває на рівні середньо-вищого історичного діапазону, що свідчить про те, що потенціал для подальшого зростання вже не такий великий.