Американський банк-CEO Браян Мойніхан нещодавно подав тривожний попереджувальний сигнал. На фінансовій конференції він прямо заявив — якщо дозволити емітентам стабільних монет платити відсотки, ці продукти можуть вивести до 6 трильйонів доларів депозитів із системи американських банків.

Наскільки ця цифра велика? Уявіть собі, що весь депозитний пул американської банківської системи — саме стільки, і переказ у 6 трильйонів доларів спричинить.

Мореніхан цитує дослідження Міністерства фінансів США, яке вказує, що як тільки виплата відсотків стабільними монетами стане реальністю, масовий перехід депозитів у стабільні монети цілком можливий. Логіка роботи цих продуктів стабільних монет фактично більше схожа на фонди ринкових грошей — кошти зберігаються у готівці, резерві центрального банку або короткострокових державних облігаціях, а не використовуються для кредитування.

Питання в тому: що станеться, якщо депозитів у банках стане менше? Прямий наслідок — зменшення коштів, доступних для кредитування. Хто найбільше постраждає? Відповідь — малі та середні підприємства, які здебільшого залежать від банківських кредитів. Вони не можуть так легко залучати капітал із ринку, як великі корпорації, а обмеження у кредитуванні означає зростання труднощів із фінансуванням і підвищення вартості позик. Весь економічний кредитний кошик може зрости у ціні.

Логіка тут досить проста: якщо стабільні монети справді почнуть платити відсотки, для вкладників вони стануть більш привабливим вибором, ніж банківські депозити. Але така мобільність може порушити баланс у існуючій фінансовій системі.