Коли досвідчені трейдери припиняють продавати: Маніпуляція пропозицією, яка сигналізує про наступний рух BTC

Довгострокові інвестори Bitcoin (LTHs) організували одну з найяскравіших хвиль виходів у історії у 2025 році, заливши ринок приблизно $300 мільярдом BTC. Проте під цим очевидним капітуляційним рухом прихована модель, яку варто дослідити — вона натякає, що агресивна ліквідація могла досягти піку, потенційно створюючи передумови для переходу фази консолідації Bitcoin у нову фазу зростання.

Основні висновки:

• Приблизно $300 мільярд BTC, що перебували в неактиві понад 2 роки, знову увійшли в обіг у 2025 році, що стало історичним перезавантаженням пропозиції
• Історично періоди масової ліквідації довгострокових тримачів зазвичай збігаються з піками ринку або структурними переходами, а не з початком спадних трендів
• З послабленням тиску на продажі, час стабілізації пропозиції може визначити, коли з’явиться наступна бичача фаза накопичення

Ліквідаційна каскада 2025 року: більше ніж просто фіксація прибутку

Зміна була очевидною. Резерви Bitcoin, що залишалися нерухомими понад рік, раптово почали рухатися в ончейн у безпрецедентних обсягах. 30-денний період з 15 листопада по 14 грудня 2025 року зафіксував один із найінтенсивніших періодів розподілу довгострокових тримачів за останні півдесятиліття.

Ця модель агресивного продажу не виникла випадково. Аналізуючи цикли, різкі скорочення резервів LTH стабільно збігалися з моментами напруженості на ринку — або коли ціна вичерпувалася, або коли ринок перебудовувався. Послідовність 2025 року мала ознаки капітуляції, а не обережного фіксування прибутку, що свідчить про фундаментальне перезавантаження пропозиції, а не просто продовження існуючих трендів.

Історичний прецедент: розподіл як сигнал переходу, а не кінцева точка

Крах і відновлення 2018 року

Коли розгорнувся бичачий ринок 2018 року, пропозиція довгострокових тримачів зменшилася з 13 мільйонів BTC до 12 мільйонів, а найінтенсивніше 30-денне ліквідаційне скорочення сягнуло 1.08 мільйонів BTC у грудні. На той момент Bitcoin уже пережив місяці тиску вниз. Важливий висновок: ця агресивна продажа не означала дна. Замість цього ціна стабілізувалася біля $3,500 у лютому 2019 року, а потім піднялася до $11,000 до середини року. Маніпуляція великими тримачами з пропозицією передувала відновленню, а не продовженню спаду.

Бичачий ринок 2020–2021: ліквідація під час розширення

Наступний цикл створив інший сценарій. Пропозиція LTH скоротилася з 13.7 мільйонів до 11.65 мільйонів BTC, тоді як Bitcoin виріс з $14,000 до $61,000. Важливо, що пікове 30-денне розподілення у 891,000 BTC не зупинило зростання одразу. Навпаки, продажі тривали навіть під час зростання цін, поступово зменшуючи імпульс до моменту піку циклу. Це дало важливий урок: велика пропозиція може супроводжувати цінове зростання перед тим, як визначити його межі.

2024–2025: знайома модель із гострим фіналом

Останній цикл показав зменшення тримачів LTH з 15.8 мільйонів до 14.5 мільйонів BTC, при цьому пікове розподілення сягнуло 758,000 BTC. Ціна досягла максимуму раніше у березні; обидва показники потім рухалися боковим трендом до середини року. Повторювана динаміка знову проявила себе: коли довгострокові інвестори активізували вихід, імпульс ціни зменшувався.

Проте фінальна фаза була набагато різкішою і суворішою. Протягом червня пропозиція LTH короткочасно відновилася до 15.4 мільйонів BTC, але вже у грудні обвалилася до 13.5 мільйонів BTC — найглибший спад за історією. В жовтні з’явилися ознаки слабкості цін, але справжня капітуляція сталася пізніше, з найбільшим у історії 30-денним розподілом у 1.14 мільйонів BTC у листопаді. Цей різкий і раптовий ліквідаційний рух сигналізував про перезавантаження ринку, а не про органічне розгортання.

Точка перелому: коли стабілізація пропозиції сигналізує про формування бази

З початку грудня спад зупинився. Пропозиція LTH стабілізувалася біля 13.6 мільйонів BTC, тоді як Bitcoin увійшов у боковий коридор навколо $95.72K. Другий підтверджуючий показник — співвідношення між довгостроковими і короткостроковими тримачами — підсилює цю ідею переходу.

Історично, коли це співвідношення опускалося до –0.5 або нижче, Bitcoin або входив у фазу накопичення, або досягав нових максимумів за кілька тижнів. У грудні воно впало приблизно до –0.53, після чого волатильність різко зменшилася, а імпульс згас. Це відповідає періоду перезавантаження, а не тривалому тренду.

Комбінація інтенсивної розподільної активності та стабілізації пропозиції багаторазово позначала зони перелому, а не продовження тренду. Якщо історична модель справджується, то фаза консолідації у Q1-Q2 може закласти основу для нової фази накопичення, а подальше зростання може з’явитися пізніше, можливо, з набуттям сили у Q3.

Ринок може запитувати: чи закінчилася ера «старих грошей»? Дані натякають, що так. Наступне залежить від того, чи зможе ця вичерпана пропозиція перетворитися на новий попит.