Ketika pemerintah melakukan program pelonggaran kuantitatif fiskal besar-besaran yang diarahkan pada obligasi hipotek, mereka secara efektif menyuntikkan likuiditas yang sangat besar ke pasar perumahan tanpa mengatasi kendala pasokan yang mendasarinya. Inilah masalahnya: pendekatan ini cenderung mendorong harga aset naik sementara sedikit yang dilakukan untuk melawan inflasi nyata.

Pembelian obligasi hipotek menciptakan permintaan buatan yang menggelembungkan harga lebih cepat daripada produktivitas ekonomi yang sebenarnya dapat mengikuti. Hasilnya? Daya beli Anda menyusut. Kita telah melihat film ini sebelumnya—suku bunga rendah yang dikombinasikan dengan stimulus yang ditargetkan tidak menciptakan pertumbuhan yang berkelanjutan; mereka menciptakan gelembung.

Bagi investor yang memantau pasar kripto, ini penting. Ketika saluran moneter tradisional terganggu oleh intervensi fiskal yang berlebihan, aset alternatif sering mendapatkan perhatian yang meningkat. Inflasi yang mengikuti QE yang berfokus pada hipotek tidak tetap terbatas pada perumahan—ia merembes ke segala hal lainnya, dari komoditas hingga aset digital.

Masalah sebenarnya adalah bahwa pembuat kebijakan terus bingung antara injeksi likuiditas dengan stimulus ekonomi yang nyata. Mengeluarkan uang ke satu sektor tidak menyelesaikan masalah sistemik; itu hanya mendistribusikan kembali beban inflasi ke seluruh ekonomi.