## Inventaris Ketat Dorong Harga Kopi Naik di Tengah Kekhawatiran Produksi

### Futures Robusta dan Arabica Keduanya Mengalami Kenaikan

Pasar kopi mengalami tekanan kenaikan karena rantai pasokan global menghadapi kendala yang semakin ketat. Baik futures arabica maupun robusta mencatatkan kenaikan, dengan kontrak arabica Maret naik 0,17% dan futures robusta Maret naik 0,48%. Arabica mencapai titik tertinggi dalam empat minggu, mencerminkan kekhawatiran pasokan yang terus mendukung tingkat harga di seluruh sektor.

Tekanan langsung berasal dari penurunan signifikan dalam stok gudang yang dipantau. Inventaris arabica di fasilitas penyimpanan ICE turun ke level terendah dalam 1,75 tahun sebanyak 398.645 kantong pada pertengahan November, sementara stok robusta mencapai level terendah dalam satu tahun sebanyak 4.012 lot pada awal Desember. Meski keduanya kemudian pulih secara modest—arabica rebound ke 461.829 kantong dan robusta naik ke 4.278 lot—titik terendah terbaru menegaskan terbatasnya pasokan yang tersedia.

### Gangguan Cuaca di Brasil Tingkatkan Dukungan Harga

Pemasok arabica terbesar di dunia menghadapi hambatan cuaca yang memperkuat ketatnya pasar. Wilayah Minas Gerais di Brasil, yang mendominasi produksi arabica global, menerima hujan hanya 47,9 mm selama minggu yang berakhir 2 Januari—sekitar 33% di bawah rata-rata historisnya. Stres kekeringan ini bertepatan dengan penguatan real Brasil, yang baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam satu bulan terhadap dolar AS, membuat ekspor kopi Brasil menjadi kurang kompetitif secara relatif di pasar internasional.

### Perkiraan Produksi Gambarkan Gambar Campuran untuk 2025/26

Melihat ke depan, prospeknya tetap bernuansa. Badan perkiraan panen Brasil Conab menaikkan estimasi panen 2025 sebesar 2,4% pada Desember, kini memproyeksikan sebanyak 56,54 juta kantong dibandingkan perkiraan September sebelumnya sebesar 55,20 juta kantong. Namun, USDA's Foreign Agriculture Service (FAS) memproyeksikan penurunan produksi Brasil sebesar 3,1% menjadi 63 juta kantong untuk 2025/26, menahan beberapa optimisme seputar pasokan Amerika Selatan.

Mengimbangi kendala Brasil, Vietnam—produsen robusta dominan di dunia—sedang memperluas produksi secara signifikan. Ekspor kopi dari Vietnam melonjak 17,5% tahun-ke-tahun pada 2025, mencapai 1,58 juta metrik ton. Perkiraan produksi untuk musim 2025/26 Vietnam memprediksi peningkatan sebesar 6% menjadi 1,76 juta metrik ton (29,4 juta kantong), yang berpotensi tertinggi dalam empat tahun. Jika kondisi cuaca mendukung, produksi bisa meningkat hingga 10% di atas tahun panen sebelumnya.

### Trajektori Pasokan Global dan Implikasi Pasar

Secara global, Organisasi Kopi Internasional (ICO) melaporkan bahwa ekspor kopi dunia untuk tahun pemasaran saat ini menurun 0,3% dari tahun ke tahun, sebanyak 138,658 juta kantong. FAS memproyeksikan produksi kopi global untuk 2025/26 akan mencapai 178,848 juta kantong, meningkat 2%. Namun, pertumbuhan ini menyembunyikan tren yang berbeda: output arabica diperkirakan turun 4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara produksi robusta diperkirakan melonjak 10,9% menjadi 83,333 juta kantong.

Salah satu kendala utama di depan adalah: stok akhir untuk 2025/26 diperkirakan menurun 5,4% menjadi 20,148 juta kantong dari level 21,307 juta kantong pada 2024/25. Kontraksi inventaris ini, dikombinasikan dengan efek sisa dari gangguan tarif sebelumnya—impor kopi Brasil ke AS menurun 52% antara Agustus dan Oktober saat tarif dinaikkan—terus membatasi ketersediaan pasokan dan mempertahankan dukungan harga di pasar futures arabica dan robusta.