Чи зможе зростання долара продовжитися? Дані по зайнятості та шлях Федеральної резервної системи є ключовими

Індекс долара США останнім часом демонструє сильний зростання, прорвавши психологічну позначку 99.0. За останні десять торгових днів він піднімався у вісім з них. Геополітична напруженість сприяла зростанню попиту на активи-укриття у доларі. Однак, стійкість цього тренду залишається під питанням, оскільки кілька факторів можуть обмежити подальше відновлення.

М’який ринок праці — «якраз вчасно»

Звіт по безробіттю за грудень, який буде оприлюднено у п’ятницю (10 січня), стане одним із головних фокусів ринку. За прогнозами, у США додалося близько 60 000 нових робочих місць, рівень безробіття може злегка знизитися до 4.5%, а погодинна оплата зросте на 0.3% у місячному вимірі. Варто зазначити, що цей показник не враховує закриття уряду США і є важливим орієнтиром для оцінки реального стану ринку праці.

Початок тижня ознаменувався невтішними даними щодо ринку праці: за даними ADP Research Institute, у приватному секторі США у грудні було створено 41 000 робочих місць, що менше за очікувані 50 000. Кількість вакансій за даними JOLTS знизилася до 7.146 мільйонів, що нижче за очікувані 7.6 мільйонів і є найнижчим рівнем за понад рік. Усього рівень безробіття в країні піднявся до 4.6%, досягнувши чотирирічного максимуму.

Ці дані свідчать про те, що невизначеність щодо тарифної політики та ажіотаж навколо штучного інтелекту продовжують стримувати динаміку ринку праці. У короткостроковій перспективі ринок праці може зазнати застою у стилі «не наймаємо і не звільняємо».

Очікування зниження ставок ФРС — без змін

Варто звернути увагу, що незважаючи на ослаблення ринку праці, курс монетарної політики ФРС навряд чи зміниться. За ринковими оцінками, у цьому році очікується два зниження ставки на 25 базисних пунктів, перше — орієнтовно наприкінці квітня.

З точки зору інфляції, оскільки вплив тарифів на ціни поступово зменшується, увага ринку зосереджена на показниках ринку праці. Підйом штучного інтелекту підтримує економіку США у досить сильному стані, тому помірне ослаблення ринку праці вважається «якраз вчасно» — воно допомагає стримувати інфляцію і водночас не загрожує циклу зниження ставок. Враховуючи наміри уряду Трампа знизити ціну на нафту, без серйозних несподіванок у звіті по безробіттю важко очікувати змін у прогнозах щодо двох знижень ставок ФРС цього року.

Аналіз Goldman Sachs показує, що дані по безробіттю у діапазоні від 70 000 до 100 000 є найбільш сприятливими для фондового ринку, оскільки відповідають сценарію помірного економічного зростання без повторного розгону інфляції і без загрози циклу зниження ставок. Якщо показники будуть нижчими за 50 000, це може сигналізувати про занадто повільне зростання і викликати побоювання різкого сповільнення. Якщо ж вони перевищать 125 000, ринок може переоцінити момент першого зниження ставок і відкласти його до червня.

Зростання долара — тиск на верхню межу

Разом із тим, індекс долара під тиском геополітичних ризиків продовжує зростати, прорвавши рівень 99.0. Події у Гренландії та напружена ситуація з Іраном підсилюють попит на активи-укриття у доларі.

Однак, подальше зростання долара може бути обмеженим. По-перше, очікування зниження ставок ФРС є досить визначеними, а тенденція доходності 10-річних казначейських облігацій спрямована вниз, що не підтримує долар у довгостроковій перспективі. По-друге, тривалий ажіотаж навколо штучного інтелекту викликає побоювання утворення бульбашки, і ринкова емоційність може змінитися у будь-який момент. У таких умовах подальше зростання долара виглядає малоймовірним.

Технічний аналіз: увага до рівнів 99.0-99.6 — сильний опір

З технічної точки зору, на денному графіку індексу долара з березня минулого року він коливається у діапазоні 98.0–100.0 і ще не прорвав цю зону. Поточна середня межа між бичачим і медвежим трендом знаходиться біля рівня 98.0.

Якщо ринок не зможе подолати сильний опір у діапазоні 99.0–99.6, слід бути готовим до можливого повторного тесту рівня 98.0. Підтвердженням зниження стане пробиття цього рівня, що відкриє шлях до подальшого падіння до 97.5 і нижче. Трейдерам рекомендується уважно стежити за реакцією ринку після публікації даних по безробіттю, щоб визначити, чи зможе долар продовжити зростання і прорвати опір.