誰もがエントリー時に自分はハンターだと思い込み、誰もが自分が獲物だとは認めたくない。しかし、MYX、COAI、RIVERの三つの騒動を見れば、参加者の実際の結末は予想と大きく異なることがわかる。

ヘッジファンドの物語は最も皮肉だ。初期のエアドロップ大口保有者は現物を持ち、利益を確定して下落リスクを回避しようとした。理性的に見えるだろう——少しの資金費用を保険料として支払い、確実に利益を得る。ところがどうだ？これらのコインが値上がりする局面では、毎時間-1%から-2%の手数料を支払わなければならず、そのコストは非常に高い。もし二次的な爆上げ（RIVERの後に起こり得るような）に遭遇したら、空売りは瞬時に強制清算され、結局二重に損失を被り、保険は逆に損失商品となる。

個人投資家の長期保有者の結末はさらに露骨だ。彼らは高騰する資金費用を見て、「無料で利益を得て、リスクなしの裁定取引」と考え、追随してロングポジションを取る。しかし、彼らは自分が演じている役割を知らない——それは、相場操縦者が売り崩すときの最も完璧な対抗相手となることだ。RIVERの時期には、これらの個人投資家のロングポジションはすべて強制清算され、資金は一夜にしてゼロになった。MYXとCOAIはすでにこのシナリオを繰り返している。

真の勝者はただ一人だ。操縦者の主導権を握る資金操作者は、このゲームで何をしているのか？それは、誰もが喜んで罠にハマるように仕掛けを設計することだ。収益の段階では、ヘッジファンドの資金費用を吸血し続ける；収穫の段階では、売り崩し後に強制清算された個人投資家の保証金が主な利益となる。MYXとCOAIはこのロジックをすでに証明しており、RIVERはそれを実行中だ。これがデリバティブ市場の最も残酷な真実だ：見た目は対等な博打のように見えるが、実際にはすでにハンターと獲物に分かれている。