12月の経済データが発表され、数字は市場の動向を注視する人々にとって興味深いストーリーを語っています。中国の総融資額は16.27兆元に達し、予想の16.161兆元をわずかに上回り、11月の15.36兆元と比較して堅調な勢いを示しています。ただし、実際の動きは内訳にあります。

新規人民元ローンは35.60兆元で、予測の35.295兆元を上回り、前期の33.90兆元から大きく増加しています。これは信用拡大の兆しです。しかし、ここで微妙な点があります：M2マネーサプライの成長率は前年比8.5%に上昇し、予想の8.0%を超え、前月のペースと一致しています。一方、M1は3.8%に冷え込み、予想の3.9%を下回り、前月の4.9%から低下しています。

これは何を意味するのでしょうか？流動性がシステムに注入されている(M2の上昇)一方で、狭義のマネーは即時の支出にあまり流入していない(M1の低下)ことを示しています。トレーダーや機関投資家にとって、この背景は重要です。経済刺激策が働いていることを示唆していますが、消費の速度は遅くなっています。これは、より広範な市場のセンチメントや資産フローを分析する際に注目すべきクラシックなマクロシグナルです。