Нещодавно помітив, що багато трейдерів відкривають лонги на срібні контракти, і при цьому стикаються з значним навантаженням по комісіях, що насправді ховає за собою проблему арбітражних механізмів.

Спершу про явище. Срібні контракти не мають реального фізичного підкріплення, а слідкують за цінами на фізичний метал на кількох біржах. Оскільки ліквідність нових контрактів сама по собі недостатня, а також через 24-годинний високочастотний трейдинг у криптовалютній сфері та участь високоризикових стратегій, коливання комісій особливо різкі. Не так давно ціна трималася в межах від 1000 до 1200 — це справді може виснажити кишені тих, хто відкриває лонги.

Але в цьому є арбітражний потенціал. З історичних даних видно, що ринок дорогоцінних металів демонструє явний позитивний спред між ф’ючерсами та спотовими цінами (віддалений контракт дорожчий за поточний), а також відповідні фінансові продукти довгий час підтримують позитивну ставку. Тому протилежний підхід — короткі позиції на срібні та золоті контракти одночасно з утриманням спотових ETF — дозволяє зафіксувати цей ціновий спред.

Який прогноз щодо доходності? За існуючими даними, при нейтральних позиціях річна доходність золота становить 9-10%, срібла — 10-20%. Якщо цього року ці два активи продовжать демонструвати сильний тренд, потенціал для річної доходності буде ще більшим.

У довгостроковій перспективі, з ускладненням ліквідності на ринку продуктів із дорогоцінних металів у блокчейні, подібні арбітражні можливості з’являтимуться все частіше. Величезні гравці та інституційні інвестори вже активно займаються цим — це не лише дозволяє диверсифікувати інвестиційні стратегії, а й зменшує ризики при збереженні помірної доходності.