Майкл Баррі попереджає: пасивне інвестування може посилити наступний крах ринку

Легендарний інвестор, який передбачив кризу на ринку житла, тепер піднімає тривогу щодо чогось потенційно більш руйнівного, ніж крах дот-кому — і це має все відношення до того, як ви можете бути інвестовані прямо зараз.

Безпрецедентний ризик, який попереджає Майкл Б’юрі

Майкл Б’юрі, засновник Scion Asset Management, не просто турбується про завищені оцінки акцій. Його турбує структурна вразливість, яку створило пасивне інвестування у всьому ринку. Коли оцінки досягають крайніх меж — як це здається сьогодні по всьому спектру — наслідки можуть бути набагато руйнівнішими, ніж у часи дот-кому.

Ось ключова різниця: у 2000 році окремі сектори збанкрутували, тоді як інші трималися стабільно. Сьогодні, коли індекс S&P 500 демонструє три послідовні роки двозначних прибутків і інвестори масово вкладаються у пасивні інструменти, вся система може розвалитися одночасно.

Чому пасивне інвестування — прихована часова бомба

На відміну від днів дот-кому, коли лише інтернет-акції були наповнені хайпом, сьогодні індексні фонди та ETF охоплюють сотні компаній з різних секторів, які зростають синхронно. Це синхронізоване рух створює приховану небезпеку.

«Все просто звалиться», — попереджає Б’юрі. Коли починають хитатися акції великих технологічних компаній, таких як Nvidia — яка зараз має ринкову капіталізацію близько $4.6 трлн — пасивні інвестори не просто втрачають гроші на Nvidia. Вони зазнають збитків у всьому своєму портфелі, оскільки ці мегакорпорації визначають значну частку показників індексних фондів.

Задача у тому, що прогнозний коефіцієнт P/E Nvidia нижче 25, тому на перший погляд вона не виглядає переоціненою для зростаючої машини. Однак навіть, здавалося б, обґрунтовані оцінки можуть змінитися, коли змінюється настрої, тягнучи за собою все вниз.

Сценарій панічного продажу

Під час краху ринку паніка не розрізняє пасивних і активних інвесторів. Усі одночасно намагаються вийти з ринку. Психологічний страх стає так само руйнівним, як і фундаментальні слабкості, викликаючи каскад продажів у всіх класах активів — не лише переоцінених.

Саме тому спроби вчасно вийти з ринку здаються привабливими, але залишаються небезпечними. Намагатися уникнути краху за кілька місяців або років, продаючи все і тримаючи готівку, означає пропустити подальше зростання. Це стратегія, яка часто закінчується провалом, залишаючи інвесторів на узбіччі, поки ринок зростає.

Розумні способи захисту вашого портфеля сьогодні

Вам не потрібно повністю відмовлятися від акцій. Замість цього зосередьтеся на цінних паперах, які не рухаються у тісній синхронії з ринком у цілому. Ось що працює:

Обирайте акції з помірними оцінками. Хоча дорогі акції можуть зазнати серйозної корекції, компанії з меншими мультиплікаторами мають більше захисту від падінь.

Шукайте низько-бета цінні папери. Ці акції рухаються незалежно від S&P 500, тому вони не обов’язково знизяться разом із індексом. У спадах вони часто виявляються більш стійкими.

Аналізуйте фундаментальні показники та перспективи зростання. Компанії з реальним прибутком і доходами виправдовують свої ціни набагато краще, ніж хайповані оцінки.

Б’юрі може бути правий, що оцінки стали надто заповненими. Але це не означає, що можливості зникли. Це просто означає, що потрібно бути вибірковим — і це набагато розумніше, ніж сидіти у готівці або намагатися вгадати час кризи.

Крах ринку може настати завтра або через роки. Важливо, щоб ви були підготовлені в будь-якому випадку.