## 変動の激しい市場における長期保有の重要性長期投資家はしばしば重要な誤りを犯す：短期的な乱高下の間にパニック売りをしてしまい、より大きな視野を見失うことだ。現実はシンプル—短期的な市場状況に関係なく、富を築くための方程式は一つだけ：耐久性のある競争優位性を持ち、堅牢なビジネスモデルと真の成長可能性を備えた企業に出資すること。この原則を体現している二つの企業は**MercadoLibre (NASDAQ: MELI)**と**Microsoft (NASDAQ: MSFT)**だ。両者ともに素晴らしい前半のパフォーマンスを示したが、近年は逆風に直面している。それでも、両者ともに10年以上の投資期間を持つ投資家にとって魅力的な選択肢であり続けている。## MercadoLibre：地域競争を乗り越えつつ広告収益を掴む**MercadoLibre**はラテンアメリカのeコマース市場で重要な地位を占めているが、Sea Limitedが運営するShopee (などの競合からの圧力により、投資家の信頼は揺らぎ始めている。課題は確かに存在する：Shopeeはブラジルを含む市場で積極的な価格戦略を展開している。しかし、これだけでMercadoLibreを否定するのは全体像を見誤ることになる。同社は戦略的施策を通じて対抗策を講じている。無料配送の最低注文金額を引き下げ、注文資格と顧客のロイヤルティを大きく拡大している。さらに重要なのは、ラテンアメリカはデジタルコマースの浸透率がまだ非常に低いことだ—世界で最も成長著しいeコマース地域の一つであり、今後も大きな成長余地がある。コアのマーケットプレイスを超えて、より興味深いのは広告事業だ。地域最大のプラットフォームとして、MercadoLibreは膨大なユーザーベースを持ち、収益化の好機を迎えている。広告サービスはマーケットプレイスの取引よりもはるかに高い利益率を生む。短期的な競争圧力で収益性が圧迫されても、広告のスケール拡大による長期的な利益率の向上は、これらの逆風を十分に相殺できる見込みだ。## Microsoft：クラウド支配とAIによる2035年までの拡大**Microsoft**は異なるタイプのチャンスを提示している。後半の軟調にもかかわらず、同社の基本的な強みは依然として堅固だ。クラウドと人工知能の事業は非常に好調だ。懐疑的な見方もある：AIインフラへの資本支出増加が最終的に十分なリターンを生まない可能性もあり、費用は高止まりし、収益成長は停滞するかもしれない。確かにその通りだ。しかし、数字は別の物語を語っている。Azureのパフォーマンスはこれを裏付けている。クラウド市場シェアで第2位を維持し、AzureはAmazon Web Services )AWS(の約2倍の速度で拡大している。Microsoftの2026会計年度第1四半期（2025年9月30日終了）において、Azureの収益は前年比40％の加速を見せ、AWSの控えめな拡大を上回った。同四半期の契約済みクラウドバックログは)十億ドル(に達し、前年比51％増と、堅実な需要の見通しを示している。MicrosoftとOpenAIの戦略的提携は、強力な堀を築いている。業界をリードするAIモデルをクラウドプラットフォームに統合することで、Microsoftは顧客に独自のアクセスを提供している。このパートナーシップと、エンタープライズソフトウェアエコシステムに埋め込まれた高い顧客の切り替えコストにより、同社はAIの長期的な拡大から不均衡な価値を獲得できる位置にある。## 収益面：見落とされがちだが重要なポイント成長が物語の中心である一方、Microsoftの株主は安定した資本還元も享受している。配当利回りは0.8％と控えめだが、経営陣は過去10年で配当をほぼ3倍に増やしており、これは信頼と資本力の証だ。## 結論：2035年までのバランスの取れたポートフォリオ戦略10年以上のポートフォリオを構築する投資家にとって、MercadoLibreとMicrosoftはともに魅力的な非対称リスク・リワードのプロフィールを提供している。MercadoLibreは地理的な分散と新興市場のeコマースの追い風をもたらし、Microsoftはクラウドインフラの普及とAI採用という長期的テーマに触れることができる。これらのテーマは2035年以降も加速し続ける見込みだ。重要なのは、短期的なボラティリティこそが、真に優れた企業が長期的に卓越した保有銘柄として浮かび上がる瞬間であると認識することだ。
2035年まで保有すべき2つのパワーハウス：長期的価値に対する逆張りの見解
変動の激しい市場における長期保有の重要性
長期投資家はしばしば重要な誤りを犯す：短期的な乱高下の間にパニック売りをしてしまい、より大きな視野を見失うことだ。現実はシンプル—短期的な市場状況に関係なく、富を築くための方程式は一つだけ：耐久性のある競争優位性を持ち、堅牢なビジネスモデルと真の成長可能性を備えた企業に出資すること。
この原則を体現している二つの企業は**MercadoLibre (NASDAQ: MELI)とMicrosoft (NASDAQ: MSFT)**だ。両者ともに素晴らしい前半のパフォーマンスを示したが、近年は逆風に直面している。それでも、両者ともに10年以上の投資期間を持つ投資家にとって魅力的な選択肢であり続けている。
MercadoLibre：地域競争を乗り越えつつ広告収益を掴む
MercadoLibreはラテンアメリカのeコマース市場で重要な地位を占めているが、Sea Limitedが運営するShopee (などの競合からの圧力により、投資家の信頼は揺らぎ始めている。課題は確かに存在する：Shopeeはブラジルを含む市場で積極的な価格戦略を展開している。
しかし、これだけでMercadoLibreを否定するのは全体像を見誤ることになる。同社は戦略的施策を通じて対抗策を講じている。無料配送の最低注文金額を引き下げ、注文資格と顧客のロイヤルティを大きく拡大している。さらに重要なのは、ラテンアメリカはデジタルコマースの浸透率がまだ非常に低いことだ—世界で最も成長著しいeコマース地域の一つであり、今後も大きな成長余地がある。
コアのマーケットプレイスを超えて、より興味深いのは広告事業だ。地域最大のプラットフォームとして、MercadoLibreは膨大なユーザーベースを持ち、収益化の好機を迎えている。広告サービスはマーケットプレイスの取引よりもはるかに高い利益率を生む。短期的な競争圧力で収益性が圧迫されても、広告のスケール拡大による長期的な利益率の向上は、これらの逆風を十分に相殺できる見込みだ。
Microsoft：クラウド支配とAIによる2035年までの拡大
Microsoftは異なるタイプのチャンスを提示している。後半の軟調にもかかわらず、同社の基本的な強みは依然として堅固だ。クラウドと人工知能の事業は非常に好調だ。
懐疑的な見方もある：AIインフラへの資本支出増加が最終的に十分なリターンを生まない可能性もあり、費用は高止まりし、収益成長は停滞するかもしれない。確かにその通りだ。しかし、数字は別の物語を語っている。
Azureのパフォーマンスはこれを裏付けている。クラウド市場シェアで第2位を維持し、AzureはAmazon Web Services )AWS(の約2倍の速度で拡大している。Microsoftの2026会計年度第1四半期（2025年9月30日終了）において、Azureの収益は前年比40％の加速を見せ、AWSの控えめな拡大を上回った。同四半期の契約済みクラウドバックログは)十億ドル(に達し、前年比51％増と、堅実な需要の見通しを示している。
MicrosoftとOpenAIの戦略的提携は、強力な堀を築いている。業界をリードするAIモデルをクラウドプラットフォームに統合することで、Microsoftは顧客に独自のアクセスを提供している。このパートナーシップと、エンタープライズソフトウェアエコシステムに埋め込まれた高い顧客の切り替えコストにより、同社はAIの長期的な拡大から不均衡な価値を獲得できる位置にある。
収益面：見落とされがちだが重要なポイント
成長が物語の中心である一方、Microsoftの株主は安定した資本還元も享受している。配当利回りは0.8％と控えめだが、経営陣は過去10年で配当をほぼ3倍に増やしており、これは信頼と資本力の証だ。
結論：2035年までのバランスの取れたポートフォリオ戦略
10年以上のポートフォリオを構築する投資家にとって、MercadoLibreとMicrosoftはともに魅力的な非対称リスク・リワードのプロフィールを提供している。MercadoLibreは地理的な分散と新興市場のeコマースの追い風をもたらし、Microsoftはクラウドインフラの普及とAI採用という長期的テーマに触れることができる。これらのテーマは2035年以降も加速し続ける見込みだ。
重要なのは、短期的なボラティリティこそが、真に優れた企業が長期的に卓越した保有銘柄として浮かび上がる瞬間であると認識することだ。