Warren Buffett menjalankan divestasi paling agresif dalam beberapa dekade: likuidasi sebesar 184 miliar dolar dalam satu tahun

Warren Buffett telah menutup siklus likuidasi paling intens dalam sejarah terbaru Berkshire Hathaway. Selama dua belas bulan terakhir, konglomerat ini telah melepas lebih dari 184 miliar dolar dalam posisi saham, menandai penarikan strategis tanpa preseden dalam skala. Posisi Berkshire di raksasa seperti Apple, Bank of America, Capital One Financial, Citigroup, Nu Holdings, Nucor, DaVita, VeriSign, dan D.R. Horton telah dibongkar secara sistematis. Menurut informasi terbaru yang tersedia dari SEC per 30 September, Berkshire kini memegang tingkat historis sebesar 381 miliar dolar dalam kas dan obligasi Treasury jangka pendek.

Apa yang menjelaskan strategi radikal Warren Buffett ini?

Polanya dalam melepas investasi ini bukan kebetulan. Sepanjang kariernya, Warren Buffett telah menunjukkan kemampuan luar biasa untuk mengidentifikasi saat pasar mencapai valuasi yang tidak berkelanjutan. Riwayatnya mengungkapkan perilaku berulang: ketika melihat aset yang overvalued, ia lebih memilih mengakumulasi likuiditas daripada mempertahankan eksposur.

Manifestasi pertama yang mencolok terjadi pada tahun 1969, ketika Buffett membubarkan perusahaan investasi awalnya. Saat itu, ia menganggap pasar saham menunjukkan tingkat spekulasi yang ekstrem. Dalam suratnya kepada investor, ia menulis: “Saya sama sekali tidak melihat apa pun yang tersedia yang menawarkan harapan masuk akal untuk mencapai tahun yang begitu baik.” Keputusan itu terbukti benar: pasar mengalami kejatuhan parah antara 1973 dan 1974, dengan Dow Jones anjlok 45%.

Pelajaran dari gelembung teknologi akhir 90-an

Warren Buffett mengulangi strategi serupa selama euforia dot-com di akhir 1990-an. Berkshire secara sistematis menghindari saham teknologi sambil mengakumulasi cadangan kas, sebuah keputusan yang melindungi holding saat Nasdaq runtuh 78% antara 2000 dan 2002.

Antara 2005 dan 2007, mengantisipasi krisis keuangan, Buffett mengurangi posisi di sektor siklikal seperti petrokimia dan menyesuaikan eksposur di barang konsumsi setelah mempertimbangkan bahwa valuasi telah mencapai puncak yang tidak berkelanjutan. Pada 2007, Berkshire telah mengumpulkan 44 miliar dolar dalam kas, menempatkannya secara sempurna untuk membeli aset yang tertekan selama kejatuhan 2008.

Faktor teknologi: kesalahan yang diakui dan pelajaran

Pada 2018-2019, Warren Buffett kembali mengurangi posisi di aset teknologi. Berkshire melikuidasi kepemilikan signifikan di IBM dan Oracle tak lama setelah membelinya, secara terbuka mengakui kesalahan dalam penilaian valuasi teknologi. Ia juga melepas saham maskapai penerbangan pada 2020, benar-benar meninggalkan sektor ini di tengah krisis COVID-19.

Apa konteks saat ini?

Skala likuidasi saat ini—184 miliar dolar dalam dua belas bulan—menunjukkan bahwa Warren Buffett kembali melihat lingkungan di mana peluang investasi berkualitas terbatas. Pengumpulan 381 miliar dolar dalam kas menempatkan Berkshire Hathaway untuk melakukan langkah defensif atau menangkap peluang saat volatilitas meningkat.

Meskipun beberapa kritikus menunjukkan bahwa posisi defensif ini dapat berujung kerugian selama pasar bullish yang berkelanjutan, performa kumulatifnya tidak terbantahkan: nilai buku Berkshire tumbuh rata-rata 18,3% per tahun dari 1965 hingga 2023. Warren Buffett secara konsisten menunjukkan bahwa kesabaran dan disiplin mengungguli eksposur permanen terhadap risiko pasar.