## Strategi membela diri terhadap kritik MSCI dan klaim posisi Nasdaq-100

Rebalancing terbaru dari Nasdaq 100 telah memberikan Strategy sebuah batu ujian penting – dan perusahaan berhasil melewatinya. Sementara nilai teknologi lain seperti Biogen dan Trade Desk keluar dari indeks, Strategy memastikan tempatnya. Hal ini patut dicatat, mengingat konglomerat MicroStrategy yang dulu besar kini telah sepenuhnya berfokus pada Bitcoin dan dengan kepemilikan sebanyak 660.624 BTC telah berkembang menjadi investor institusional Bitcoin terbesar di luar industri kripto dan keuangan.

Namun, mempertahankan posisi indeks tidak boleh menutupi tantangan yang semakin besar. Saham tersebut menutup hari rebalancing dengan penurunan sebesar 3,74 % dan berada dalam tren penurunan yang berkelanjutan. Bulan lalu, saham MSTR tercatat lebih dari 15 % lebih rendah – sebuah penurunan yang mencerminkan kekhawatiran investor.

## MSCI mempertanyakan model bisnis

Tekanan utama datang dari pihak lain: penyedia indeks MSCI saat ini sedang memeriksa bagaimana perusahaan dengan cadangan kripto yang tinggi harus diklasifikasikan. Fokusnya adalah kemungkinan pengucilan perusahaan yang memiliki aset digital lebih dari 50 % dari total asetnya. Untuk Strategy, perubahan aturan ini bisa berlaku mulai Januari. JPMorgan memperkirakan bahwa dana pasif dalam skenario terburuk harus menjual hingga 2,8 miliar dolar AS dari saham Strategy.

Ini menjelaskan mengapa Strategy menentang pertimbangan tersebut dan dalam sebuah surat kepada MSCI berargumen bahwa perusahaan ini adalah perusahaan operasional dan bukan sekadar kendaraan investasi. Manajemen perusahaan yang dipimpin oleh CEO Michael Saylor dan Phong Le menekankan penerbitan saham preferen dan instrumen pembiayaan lainnya untuk memperoleh pembelian Bitcoin baru.

## Perlindungan keuangan melalui peningkatan modal sebesar 1,44 miliar

Untuk mengatasi spekulasi tentang kekurangan keuangan, Strategy baru-baru ini mengumpulkan 1,44 miliar dolar AS. Ini diperlukan untuk meredakan keraguan terhadap pencapaian target dividen dan utang, jika harga saham terus turun. Le juga menjelaskan bahwa rumor tentang kemungkinan gagal bayar menyebabkan spekulasi terhadap Bitcoin.

Sejalan dengan itu, Strategy memperkuat komunikasi dengan investor institusional. Saylor mempresentasikan Bitcoin sebagai “modal digital” dan “emas digital” di konferensi Bitcoin di Abu Dhabi dan menempatkan perusahaan sebagai jembatan menuju kelas produk investasi baru. Menurut manajemen, “kredit digital” berbasis Bitcoin dapat menghasilkan imbal hasil tanpa volatilitas khas dari aset tersebut – sebuah pendekatan yang dapat menarik modal institusional ke sektor kripto. Dengan pembelian terbaru sebanyak 10.624 Bitcoin seharga sekitar 962,7 juta dolar AS, Strategy memiliki Bitcoin senilai hampir 60 miliar dolar AS.