Ces quatre derniers jours, un phénomène a été observé : les flux nets continus sortants des ETF spot BTC et ETH aux États-Unis, avec un volume cumulé atteignant 1,3 milliard de dollars. Mais il ne s'agit pas d'une vente panique, au contraire, cela révèle certains détails intéressants.

Qui sont les principaux acteurs de cette sortie ? Des géants institutionnels comme BlackRock et Fidelity. Que cela signifie-t-il ? Cela indique que ce sont les institutions qui ajustent activement leurs positions, et non des investisseurs particuliers qui suivent la tendance en vendant à tout va. La nature est totalement différente.

Il y a aussi un indicateur à surveiller — la prime négative persistante sur Coinbase. Cet indicateur reflète la température de la demande sur le marché spot américain. Une prime négative signifie que la demande faiblit, que les fonds d'arbitrage se retirent, et que le pouvoir de fixation des prix au comptant diminue par étape.

Pourquoi cela se produit-il ? Un facteur macroéconomique souvent négligé joue un rôle. Le résultat final de la politique tarifaire n’a pas encore été annoncé, il sera connu le 14. Dans ce contexte d’incertitude, réduire l’exposition au risque est en réalité la décision la plus rationnelle pour les institutions. Il n’y a rien de particulier à interpréter excessivement.

Mais il faut clarifier une chose — cela ressemble plus à un "refroidissement" du marché qu’à un "changement de tendance". Les fonds attendent une confirmation claire du marché, plutôt que de parier dans quelle direction il ira. La logique actuelle est simple : attendre que le marché donne un signal clair, puis prendre une décision. Ne soyez pas effrayé par les fluctuations à court terme.