Ось що відбувається з Біткоїном прямо зараз: майнери стикаються з значним тиском. Вартість видобутку одного BTC піднялася приблизно до $101K, але актив наразі торгується близько $90K. Це $11K розрив, який працює проти майнерів — принаймні на папері.

Але ось у чому помилка людей щодо цієї ситуації: майнери не панічно продають свої активи. Замість цього вони адаптуються. Коли витрати на виробництво перевищують ринкову ціну, природна реакція — зменшити неефективність, оптимізувати операції, можливо, зменшити частоту хешування. Маргінальні виробники — ті, що працюють на межі прибутковості — виходять з гри.

Це насправді зміцнює мережу. Менше, але більш ефективних майнерів означає зменшення тиску на продаж через примусову ліквідацію. Крім того, історично, коли BTC торгується нижче рівня прибутковості майнерів, це сигналізує про потенційний дно. Коли маргінальні операції закриваються і рівень хешування нормалізується, майнери, що залишилися, стають більш вибірковими, а не більш агресивними у продажах.

Саме тому багато аналітиків вважають цю ситуацію тихо-булішною. Стрес на ринку не створює потік пропозиції — він сприяє консолідації.