## Після роздачі Lighter спостерігається масовий відтік капіталу — чи це нормальна реакція ринку, чи тривожний сигнал

У децентралізованій платформі для безперервних ф'ючерсних контрактів Lighter одразу після роздачі токенів відбувається незвичайний рух капіталу. За даними аналізу on-chain, протягом 24 годин з моменту проведення роздачі було виведено близько 2,5 мільярдів доларів, що становить приблизно 20% від загальної вартості активів платформи (TVL).

**Реальна ситуація з виведеннями: Ethereum та arbitrum розподілені**

Генеральний директор Bubblemaps Nicolas Vaiman розкрив деталі цього виведення CoinDesk. За його словами, сума виведень на Ethereum становить близько 2,19 мільярдів доларів, а на мережі arbitrum — близько 52,2 мільйонів доларів, і вони розподілені між кількома мережами. З першого погляду це може здаватися ознакою виходу з платформи, але Vaiman вказує, що ситуація набагато складніша.

**Аналіз експертів галузі: чи це звичайний ринковий цикл?**

Старший дослідник у галузі безпеки блокчейнів CertiK Natalie Newson зазначає, що великі виведення після TGE (події створення токенів) — не рідкість. Це часто трапляється, коли ранні учасники або роздавачі токенів реорганізують свої позиції і перерозподіляють капітал у напрямку до нових можливостей для прибутку. Vaiman підтримує цю точку зору, зазначаючи, що «користувачі одночасно коригують хедж-позиції і перерозподіляють капітал у нові фермерські можливості».

Насправді подібні сценарії спостерігаються і на інших DEX-платформах, таких як Hyperliquid або Aster, а також ймовірно на PERP DEX, Paradex, Extended та інших.

**Дві сторони ринкової динаміки**

Ціна LIT досить складна. На 30 грудня вона знизилася з 3,37 до приблизно 2,57 долара, тобто майже на 23%, але останні дані показують її відновлення до 3,01 долара. Це свідчить про процес адаптації ринку.

З іншого боку, обсяг торгів за даними на основі даних DeFiLlama у листопаді до роздачі коливався від 8 до 15 мільярдів доларів, але останнім часом знизився до 2 мільярдів доларів. Це зазвичай корелює з падінням ціни токена.

**Зміни у TVL та структурна стабільність**

За даними DeFiLlama, загальні активи Lighter становлять близько 1,4 мільярда доларів. Виведення 2,5 мільярдів доларів — це приблизно 18–20% від цієї суми, але Vaiman підкреслює, що «хоча ця цифра здається великою, вона не свідчить про фундаментальну нестабільність платформи». Насправді, це природний процес перерозподілу капіталу у ринкових умовах з високою ліквідністю.

Якщо нова роздача токенів проводиться без достатньої прозорості, існує ризик, що інсайдери зможуть отримати надприбутки на ранніх етапах. Однак сама ситуація з виведеннями у Lighter є типовою для галузі. Ринок поступово наближається до зрілості.