Індійська рупія стабілізується, оскільки РБІ посилює підтримку валюти на тлі торговельних перешкод

Індійська рупія (INR) розпочинає сесію четверга з мінімальним рухом щодо долара США (USD), при цьому курс USD/INR коливається поблизу рівнів 90.80. Учасники ринку обережно налаштовані, очікуючи нових інтервенцій від Резервного банку Індії (RBI) для стримування подальшого знецінення внутрішньої валюти. Торгові платформи повідомляють про “високу ймовірність” дій центрального банку сьогодні, згідно з джерелами, відслідкованими Reuters. У середу спостерігалися активні продажі долара з боку RBI на спотових і нефізичних форвардних ринках, що успішно обмежили зростання пари, коли вона короткочасно піднялася до 91.55 — нового рекорду. Переведено у місцеві терміни, 1 м у рупіях становить приблизно 91.55 крор за цими курсами, що відображає масштаб проблем із знеціненням валюти.

Тривале ослаблення рупії зумовлене стабільними відтоками портфельних інвестицій (FIIs), які послідовно скорочують позиції в індійських акціях на тлі затяжної мертвої точки у торгових переговорах США та Індії. Однак, у середу відбувся помітний поворот: іноземні інвестори вперше цього місяця перейшли до чистого купівлі, накопичивши Rs. 1,171.71 крор у акціях. Цей поворот може тимчасово підняти оптимізм щодо ризикових настроїв, хоча стійкість імпульсу залишається під питанням без конкретної заяви про торгову угоду.

Технічна позиція: зростаюча ковзна середня забезпечує підтримку

З технічної точки зору, USD/INR продовжує торгуватися вище за свою 20-денну експоненціальну ковзну середню, яка розташована на рівні 90.2106, зберігаючи базову бичачу структуру пари. Відповідний тренд ковзної середньої запобігає значним відкатам. Індекс відносної сили (RSI) залишається на рівні 63.40, зберігаючи бичачий характер після зменшення з перекуплених рівнів. Ця конфігурація свідчить, що покупці зберігають контроль, поки щоденні закриття залишаються вище за 20-денну EMA, а будь-які зниження, ймовірно, знайдуть підтримку в цій зоні. Переміщення RSI у середні 60-х підсилить тенденцію, тоді як зниження до 50 сигналізуватиме про ослаблення імпульсу. Чіткий пробій нижче за ковзну середню нейтралізує тенденцію і може спричинити глибший корекційний рух.

Динаміка долара: сигнали політики ФРС і дані щодо інфляції

Бокове консолідування USD/INR також відображає ширше ослаблення долара США. Індекс долара (DXY), що вимірює ефективність долара щодо шести основних торгових партнерів, коливається трохи вище за 98.45. Важливими є новини щодо ФРС: ринки нещодавно переглянули очікування щодо короткострокового зниження ставок після заяв від голови ФРС Джерома Пауелла, які підвищили планку для додаткових знижень. Інструмент CME FedWatch наразі оцінює ймовірність зниження на 25 базисних пунктів до діапазону 3.25%-3.50% на січневому засіданні у 24.4%.

Учасники ринку залишаються обережними щодо посилення ставлення до зниження ставок ФРС. Останні коментарі Пауелла підкреслювали, що можливості для додаткового монетарного стимулювання обмежені. Однак, нові заяви щодо наступника Пауелла натякають на можливий поворот у бік більш м’якої політики, можливо, відповідно до переваг нової адміністрації щодо нижчих ставок. Президент Трамп цього тижня заявив, що новий голова ФРС “повірить у нижчі ставки, дуже сильно”, що може підірвати незалежність центробанку і вплинути на оцінку долара.

Сьогодні увага зосереджена на публікації індексу споживчих цін США за листопад (CPI), запланованій на 13:30 GMT. Очікується, що основні та загальні показники інфляції становитимуть 3.0% у річному вимірі, і ці дані, ймовірно, переорієнтують ринкові очікування щодо середньострокової траєкторії ставок ФРС.

Розуміння драйверів рупії та управління Резервного банку

Індійська рупія є однією з найбільш чутливих до зовнішніх чинників валют у світі, реагуючи гостро на рухи цін на нафту (зважаючи на високу залежність Індії від імпорту), коливання курсу долара США (оскільки USD домінує у міжнародній торгівлі), та зміни у потоках іноземного капіталу. Дискреційні інтервенції RBI на валютному ринку відіграють ключову роль у стабілізації курсу для підтримки торгівлі, тоді як рішення щодо процентних ставок виступають як вторинний інструмент політики, спрямований на досягнення цілі інфляції 4%.

Коли RBI підвищує базові ставки, рупія зазвичай зростає через механізм carry trade — іноземні інвестори позичають за нижчими ставками на міжнародному рівні, щоб вкладати капітал у більш дохідні активи у рупіях, отримуючи арбітражний прибуток. Навпаки, макроекономічні умови, такі як інфляція, темпи зростання, торговий баланс і трансграничні інвестиційні потоки, мають значний вплив. Швидке зростання ВВП приваблює закордонний капітал, посилюючи попит на рупії. Покращення торгового балансу підтримує зростання валюти. Високі реальні ставки (номінальні ставки мінус інфляція) залучають іноземних інвесторів, що шукають доходи. Ризиконезалежне середовище посилює потоки прямих іноземних інвестицій і портфельних інвестицій, що вигідно для рупії. Висока інфляція — особливо якщо вона перевищує рівень у країнах-партнерах — відображає девальвацію валюти через надлишковий пропуск і підвищує витрати на експорт, вимагаючи більшого продажу рупій для іноземних покупок. Парадоксально, що підвищення ставок RBI через інфляцію може підтримати валюту завдяки зростаючому попиту міжнародних інвесторів.