Після зміни режиму на біржовому ринку однієї країни Латинської Америки спалахнули. Дані виглядають дуже привабливо: індекс зріс на 124%, ціна доларових облігацій досягла найвищого рівня за майже вісім років. Але виникає питання — хочете інвестувати? Не так просто.

Реальність холодна. Загальна ринкова капіталізація становить лише 225 мільйонів доларів, обсяг торгів за цей рік менше 20 тисяч доларів. Звучить неймовірно, правда? Ринок саме такий холодний. Іноземним інвесторам потрібно пройти через безліч бар’єрів: складні процедури обміну валюти, заплутане податкове реєстрування, найнебезпечніше — повна відсутність ліквідності, відсутність контрагентів для торгівлі. Ви можете купити, але дуже важко продати.

Це нагадує ілюзію — якими б гарними не були цифри, їх можна побачити лише через екран. Єдиним тимчасовим рішенням є опосередковане володіння цими активами через деякі плановані для випуску закордонні ETF-продукти. Але цей спосіб додає ще один рівень посередницьких витрат і піддає ризикам структурної природи. За розквітом капітального ринку стоїть ліквідність. Коли ринок не здатен прийняти реальні гроші, всі зростання — це лише цифрові ігри на папері.