#期权市场 285億ドルのオプション満期規模、この数字は2017年のあの狂乱を思い出させる。当時私たちはまだ先物市場で奮闘しており、オプションのような戦略は少数の人だけの遊びだった。今見ると、市場の成熟度は確かに違う。

最も興味深いのは、今回満期を迎える構造だ——最大の痛点は96000ドルに設定されており、現在ビットコインはまだ9万ドル未満で推移している。歴史的なサイクルから見ると、このような大規模なオプションの交割前後には波動パターンが存在する。私は2021年に似たようなシナリオを経験したことがあり、その時、市場参加者の心理戦は極度に拡大し、流動性の乏しい休暇背景の中でさらに顕著だった。

本当に振り返るべきなのは、今回のBTCとETHのオプションの合計規模が昨年同時期の2倍に達していることだ。これは何を意味するのか？デリバティブ市場のレバレッジ効果が拡大し、参加者の賭け規模がアップグレードされていることを示している。見た目は強気の底値設定だが、実際には買いと売りの双方がこの価格ポイントでの究極の対決を繰り広げている。

私のこれまでの観察から言えば、規模が大きい満期日ほど、市場の転換点になりやすい。神秘的な力によるものではなく、多くの参加者が複雑なポジションを持ち、多くの決済圧力がかかるからだ。今週の金曜日がどう動くかは、予測よりも大口ポジションの動向を観察した方が良い——彼らの選択はしばしばアナリストの言葉よりも正直だから。