統計データによると、市場のオプション売り手は長年にわたり、恥ずかしい現象に直面している——大部分の時間、売却したオプションのインプライド・ボラティリティ（IV）は実際のボラティリティ（RV）を下回っていることが多い。これは、売り手が損をするビジネスをしていることを意味する。要するに、自分の資本を使って市場全体の流動性を補填しているのだ。

これは例外的なケースではなく、市場の常態だ。誰もあなたが売り手だからといって優遇してくれるわけではない。市場は常に残酷だ——トレーダーがこのゲームで生き残るためには、受動的に耐えるだけでは明らかに不十分だ。

では、どうすればいいのか？正直なところ、標準的な答えはない。しかし、この論理を理解している人を探すなら、間違いなく長年デリバティブ市場で経験を積んできたベテランたちだ。彼らはIV/RVのアンバランスの中でチャンスを見つける方法を知っているか、少なくともより賢くリスクを耐える方法を理解している。

これらのことは深く理解する価値がある。