2026年がやってきた、暗号資産市場は静かに変わろうとしている。

ますます多くの人が問い始めている。なぜ半減期、流動性といった古いやり方が、今ではそれほど効き目がないのか？

正直に言うと、過去数年「4年牛熊サイクル」というコンセプトは確かに非常に有効だった。半減期のタイミング、資金の流出入、感情の爆発、価格の暴落……この一連の理論は何度も何度も検証され、市場参加者の大多数の思考パターンまでも「固定化」してしまった。しかし2025年以降に至って、このモデルは問題を抱え始めた。

気づいているだろうか――相場がターニングポイントで以前ほどの極端な感情変動を見せないこと。調整局面でも全面的な強制決済が起きていないこと。あの「強気相場開始シグナル」は何度も空振りしている。む しろ、レンジング、異なるセクター間の値動き格差、価格の緩やかな上昇といったスタイルの組み合わせが見られる。

これは市場が「退屈」になったわけではなく、**運用ロジックが変わっている**ということだ。

従来のサイクルモデルがうまく機能していたのは、その背後にあった資金行動が高度に一致していたからだ――ほぼ同じリスク選好度、ほぼ同じポジション保有期間、価格変動への感応度も近似していた。2026年に入ると状況は異なっている。異なるタイプの資産が各自で価格形成を始め、大型資金、個人投資家、機関投資家のペースが ずれ始め、市場全体の同期性が低下している。

サイクルは「方向性を決定する」存在から、徐々に「ペースにのみ影響する」背景要因へと転換している。これは、この市場をどう捉えるべきかについて、我々が改めて考え直す必要があることを意味している。