تاريخ الفضة: ماذا تكشف 100 سنة من الاضطرابات عن سوق اليوم

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: تاريخ الفضة: ما تكشفه 100 سنة من الاضطرابات عن سوق اليوم الرابط الأصلي:

تاريخ سعر الفضة على مدى القرن الماضي يبدو فوضويًا من النظرة الأولى، يتسم بارتفاعات عنيفة، وانهيارات عميقة، وفترات طويلة من الركود.

لكن وراء التقلبات تكمن قصة أعمق. قضت الفضة المئة سنة الماضية تتنقل بين هويتين — شكلاً من أشكال النقود ومدخل صناعي حاسم. هذا التوتر غير المحلول يفسر سبب استجابتها الحادة جدًا لتغيرات اقتصادية وسياسية وتكنولوجية رئيسية.

نقاط رئيسية

• تقلبات الفضة تعكس صراعها الطويل بين الأدوار النقدية والصناعية
• الارتفاعات الكبيرة في السعر تبعت تاريخيًا تحولات هيكلية، وليس مضاربة عشوائية
• السوق الحالية مدفوعة بالطلب الصناعي المستدام وقيود العرض بدلاً من الضجيج الإعلامي

من معدن نقدي إلى ضحية اقتصادية

دخلت الفضة القرن العشرين كمرساة نقدية. أصبح هذا الوضع عبئًا خلال الكساد الكبير، عندما أدت التضخمات العالمية إلى سحق أسعار السلع. بحلول عام 1932، انخفضت الفضة إلى مستويات قضت فعليًا على علاقتها النقدية. تدخلت الحكومات، معاملتها أقل كأصل سوقي وأكثر كأداة سياسة، حيث اشترت الإمدادات لاستقرار الأسعار بدلاً من ترك الطلب يحدد القيمة.

هذه الحقبة أرست نمطًا. عندما كانت الفضة تعمل كعملة، كانت تحت السيطرة. وعندما تراجعت تلك السيطرة، تبعها التقلب.

الحرب وولادة الدور الصناعي للفضة

غيرت الحرب العالمية الثانية بهدوء مسار الفضة على المدى الطويل. أدت نقصات النحاس إلى اضطرت الحكومة الأمريكية إلى استغلال احتياطيات الفضة للمهام العسكرية، بما في ذلك مكونات كهربائية حاسمة مرتبطة بالبحوث النووية. للمرة الأولى، استُهلكت الفضة ليس للعملات أو الادخار، بل للأداء.

لم يتغير هذا التحول أبدًا بشكل كامل. خرجت الفضة من الحرب وهو يحمل هوية جديدة — ليست مجرد مخزن للقيمة، بل مادة استراتيجية.

الاختراق في 1965 الذي غير كل شيء

الاختراق الهيكلي الحقيقي حدث في منتصف الستينيات. عندما أزالت الولايات المتحدة الفضة من العملات المتداولة، تم تحرير المعدن فعليًا من قيود السعر المرتبطة بالقيمة الاسمية. لم تضعف هذه الخطوة الفضة، بل أطلقتها.

بعد أن انفصلت عن الربط النقدي الثابت، بدأت الفضة تتداول كسلعة نادرة ذات عرض فوق الأرض محدود. زاد التقلب، لكن أيضًا زادت الآفاق على المدى الطويل.

المضاربة مقابل الأساسيات

وصلت أعلى قمة شهيرة في عام 1980، بقيادة محاولة إخضاع العرض من قبل إخوة هانت. انتهت تلك الحلقة بشكل سيء وتركت ندوبًا دائمة على نفسية المستثمرين. لعدة عقود، كانت ارتفاعات الفضة تُرفض باعتبارها مبالغ فيها ومضاربة مفرطة.

لكن مرحلة تراكم أهدأ تلت ذلك في أواخر التسعينيات، حين ركز مستثمرون مثل وارن بافيت ليس على هلع التضخم، بل على انخفاض المخزونات وارتفاع الاستخدام الصناعي. تلك الفترة كانت بداية سرد عجز العرض الحديث.

نوع مختلف من سوق الثور

دورة ما بعد 2011 بدت مألوفة من السطح، لكن أساسها كان مختلفًا. لعب التحفيز النقدي دورًا، ومع ذلك، استمر الطلب الصناعي في النمو بشكل ثابت في الخلفية. حولت الطاقة الشمسية والكهرباء والتصنيع المتقدم الفضة إلى معدن يعتمد على الاستهلاك.

بحلول أوائل عشرينيات القرن الحالي، تجاوز الطلب على الفضة العرض الجديد باستمرار. على عكس الارتفاعات السابقة، وجدت الأسعار دعمها ليس في المضاربة، بل في الاستخدام.

لماذا 2025 تبدو مختلفة هيكليًا

يفتقر سوق الفضة اليوم إلى جنون الذروات السابقة. بدلاً من ذلك، يعكس مخزونات ضيقة، واعتماد صناعي متزايد، واعتراف بالفضة كمورد استراتيجي. تصنيفها كمعدن حيوي يبرز واقعًا كان يتشكل على مدى عقود.

الفضة لم تعد تتجادل حول ماهيتها. السوق قرر ذلك.