Нещодавно я ознайомився з щорічним звітом Фонду Solana, і з кожним переглядом все більше переконуюся, що деякі дані заслуговують на детальніше вивчення. У звіті інтенсивно подаються цифри зростання Meme-коінів за два роки, але коли доходиш до розділів про обсяг торгів і кількість учасників, стиль викладу раптово змінюється.

Згідно з даними блокчейну, з другого кварталу 2025 року, середньоденний обсяг торгів Meme-коінів на Solana явно зменшується. У четвертому кварталі, тижневий обсяг торгів уже знизився майже на 60% у порівнянні з піковими значеннями. Ще більшою увагою є кількість користувачів — за три місяці вона знизилася з середньоденної 120 000 до менше ніж 50 000, і це не дрібні коливання.

Чому торгівля Meme-коінами так падає? Відповідь стає очевидною, якщо пригадати ситуацію на початку 2025 року. Тоді ефект знаменитостей справді підживлював ринок, обсяг торгів інструментів на кшталт GMGN за 24 години сягав понад 1,53 мільярда доларів, а активність у мережі досягла піку. Але така ситуація, яка тримається на хайпі та темах, сама по собі дуже вразлива. Коли хвиля спадає, учасники розходяться, і дані одразу показують справжню картину.

Зараз перед нами стоїть факт: зниження торгів Meme-коінами вже стало тенденцією. Це не короткострокова корекція, а природне зниження після сплеску спекулятивного попиту. Активність у мережі, частота торгів — все зменшується, що свідчить про зменшення кількості учасників і охолодження інтересу до ринку. Дехто може сказати, що це цілком нормально — будь-який хайп має свій цикл. Так, але головне питання — де буде наступний драйвер? Після розпаду бульбашки, викликаної короткостроковим ефектом знаменитостей, стабільного торгового стимулу явно недостатньо.

Це також пояснює, чому обмеження лише на зростання у кілька разів є однобоким висновком. Зовнішні цифри можуть виглядати гарно, але лише при детальному аналізі глибини торгів, утримання користувачів і рівня участі у ринку можна оцінити справжнє здоров’я цієї екосистеми. На даний момент, популярність Meme-коінів на Solana справді відступає, і незалежно від того, як Фонд намагається подавати дані, реальна ситуація у мережі не обдурить.