ビテンセアの半減期前に、弱気が深まる理由…「供給半減 vs 売り圧力の強化」どちらに向かうか

ビテンサ(TAO)は半減期間近にもかかわらず、弱気構造から抜け出せていない。 月曜日現在の価格は292.40ドルで、先週比11.93%上昇したものの、300ドル以下での停滞が続き、短期的な心理は依然として悪化局面にある。

半減期自体はポジティブなシグナルだ。ブロックあたり1 TAOから0.5 TAOに減少し、日次新規発行量も7,200個から3,600個に50%減少する。理論上、供給縮小は希少性を高め、長期的な価値に有利だ。しかし、現物市場の温度感は期待と異なる。

デリバティブ市場からのシグナル：トレーダーはリスク管理中

ビテンサ先物の未決済約定(OI)は、最近24時間で1.18%減少し、2億1,080万ドルの水準に下がった。新規参入はおろか、既存ポジションさえ減少していることを意味する。トレーダーが半減期を機会と見るよりも、リスクシグナルとして受け止めていることが読み取れる。

さらに注目すべき指標は、ファンディングレートの急変だ。初期の0.0060%程度のロングプレミアムから-0.0022%へと急落した。これにより、市場構造はショートポジション有利な方向へ傾いていることを示す。短期的には、市場は「上昇ベッティング」よりも「ヘッジと売り」に重きを置いている。

技術的崩壊シグナル：三角形パターン下抜けと段階的下落シナリオ

4時間足チャートで、ビテンサは対称三角形のサポートトレンドラインを下抜けした。12月初旬の安値を結ぶこのトレンドラインの崩壊は、短期的な弱気構造の技術的確認となる。

現在のリバウンドは、崩れたサポートラインを再テストするリテスト局面と解釈される。この範囲は50期間指数移動平均(50EMA)付近の291ドルだ。もしこの位置から再び下落した場合：

• 第1調整目標：S1ピボットポイント265ドル
• 追加下落時：S2ピボットポイント250ドル
• 技術的中間サポート：4時間足のS1 286ドル

日足チャートのモメンタム指標も弱気圧力を示している。RSIは42で中立線(50)以下に留まり、MACDとシグナルラインはマイナス域へとさらに下がっている。これは追加の売り圧力が徐々に蓄積されていることを示唆している。

上昇シナリオも開かれているが「高い参入障壁」

完全な弱気だけではない。もしビテンサが291ドル(50EMA)を終値ベースで再上回ることができれば、短期的な反発目標はR1ピボットポイントの305ドルとなる可能性がある。

ただし、このゾーンは過去のリトレースメント売りと技術的抵抗が重なる地点だ。明確なモメンタムなしに単なる技術的反発にとどまる場合、再び売り圧力が蓄積される可能性も高い。

結局次の注目ポイントは

半減期は長期的な供給面の好材料だが、短期的な市場心理はそれほど楽観的ではない。OIの減少、ファンディングレートの逆転、技術的パターンの崩壊など、複数のシグナルが「慎重モード」を示している。ビテンサ投資家にとっては、305ドルの反発があるのか、それとも250ドル台の追加調整に向かうのかを見極める時期だ。