L'or en 2025 va-t-il encore augmenter ? En comprenant ces moteurs, vous comprendrez tout.

2024年 l’or a montré une croissance étonnante, dépassant le record historique de 4 400 dollars l’once en octobre avant de corriger, mais la ferveur du marché ne faiblit pas. Les investisseurs se demandent généralement : Le prix de l’or va-t-il encore baisser ? Ou continuer à monter ? Pour répondre à cette question, il faut d’abord comprendre la logique centrale qui motive le prix de l’or.

Le soutien à long terme par l’intervention des banques centrales est la clé de la hausse du prix de l’or

Selon les données du World Gold Council (WGC), la quantité nette d’or achetée par les banques centrales mondiales au cours des trois premiers trimestres de 2025 atteint 634 tonnes, légèrement inférieure à celle de la même période en 2024, mais toujours bien supérieure à la moyenne historique. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées indiquent qu’elles augmenteront « modérément ou significativement » leur proportion d’or dans les cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit une baisse de leur réserve en dollars.

Ce signal est clair : les banques centrales mondiales accumulent systématiquement de l’or en tant qu’actif stratégique. Lorsque le plus grand acheteur mondial est optimiste sur l’or, les investisseurs particuliers devraient en prendre note.

Taux d’intérêt et taux de change : la clé pour comprendre la volatilité du prix de l’or

La politique de baisse des taux de la Fed est fortement corrélée à la hausse du prix de l’or — baisse des taux, hausse de l’or. Cela s’explique par le fait que la baisse du taux d’intérêt réel (taux nominal moins inflation) réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi son attractivité.

Selon l’outil CME sur les taux d’intérêt, la probabilité que la Fed baisse ses taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre atteint 84,7 %. Après la réunion du FOMC en septembre, le prix de l’or a connu une correction à court terme, car le marché avait déjà intégré cette baisse de taux, attendant des indications supplémentaires sur la politique.

Par ailleurs, le niveau élevé d’endettement dans de nombreux pays (le total de la dette mondiale atteint 307 000 milliards de dollars) limite la flexibilité des politiques monétaires, ce qui tend à soutenir le prix de l’or à long terme.

Politique tarifaire et sentiment de précaution

Une série de politiques tarifaires initiée par Trump après son entrée en fonction a été un déclencheur direct de la hausse de l’or en 2025. La montée des tensions commerciales accroît l’incertitude du marché, renforçant le sentiment de précaution. Selon l’expérience historique, lors de la guerre commerciale sino-américaine en 2018, le prix de l’or a souvent connu une hausse à court terme de 5 à 10 % en période d’incertitude politique. La situation actuelle n’est pas différente.

La vision des experts pour le prix de l’or en 2025

Malgré la volatilité récente, les principales institutions restent optimistes :

• JPMorgan considère que la correction actuelle est une « correction saine », avec un objectif pour le Q4 2026 fixé à 5 055 dollars l’once
• Goldman Sachs réaffirme un objectif de 4 900 dollars l’once d’ici fin 2026
• Bank of America est plus agressive, estimant que l’or pourrait atteindre 6 000 dollars l’once l’année prochaine

Même dans le secteur du retail de l’or physique, le prix de référence des bijoux en or massif reste supérieur à 1 100 RMB par gramme, sans signe de chute importante.

Autres facteurs de soutien : risques géopolitiques et sentiment du marché

Le ralentissement de la croissance économique mondiale, la prolongation du conflit russo-ukrainien, la tension dans la région du Moyen-Orient, tous ces facteurs alimentent la demande de sécurité pour les métaux précieux. De plus, la couverture médiatique et la diffusion sur les réseaux sociaux peuvent entraîner des flux de capitaux à court terme, mais il faut noter que les hausses impulsées par le sentiment à court terme sont souvent suivies de corrections.

Comment les investisseurs particuliers doivent-ils réagir ?

Si vous êtes un investisseur débutant, commencez par de petites sommes pour tester le marché, évitez de suivre aveuglément la hausse. La volatilité annuelle de l’or atteint 19,4 %, bien supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, ce qui montre qu’il ne faut pas la sous-estimer. Utilisez un calendrier économique pour suivre les données économiques américaines, car de fortes fluctuations surviennent souvent autour de leur publication.

Si vous souhaitez détenir de l’or physique, préparez-vous mentalement à supporter des fluctuations importantes à court terme. La durée du cycle de l’or est longue : sur plus de 10 ans, il peut réellement préserver ou augmenter la valeur, mais le processus peut aussi doubler ou être réduit de moitié. De plus, le coût de transaction de l’or physique (5 % à 20 %) étant élevé, il est conseillé de ne pas y engager la totalité de votre patrimoine.

Si vous avez une certaine expérience en trading, la volatilité actuelle offre une opportunité pour des opérations à court terme. En particulier autour des données américaines, la volatilité s’amplifie, mais cela nécessite une gestion rigoureuse des risques.

Concernant la question « Le prix de l’or va-t-il encore baisser ? », la réponse est : il est difficile de le prévoir à court terme, mais les facteurs soutenant le prix de l’or (augmentation par les banques centrales, environnement de faibles taux, risques géopolitiques) n’ont pas changé. Le vrai risque réside dans une sur-hausse à court terme qui pourrait piéger les investisseurs en haut de marché.

Enfin, le conseil : ne mettez pas tous vos œufs dans le même panier. Que vous soyez optimiste ou pessimiste sur l’or, maintenir une allocation raisonnable dans votre portefeuille est la clé pour la pérennité.