Apakah penguatan Renminbi akan berlanjut? Goldman Sachs memberikan target harga hingga tahun 2026

RMB telah “terbakar” baru-baru ini. Sejak November, dolar terhadap nilai tukar RMB terus menguat, dan kutipan terbaru telah jatuh di bawah angka bilangan bulat 7,08, yang merupakan situasi langka dalam lebih dari setahun. Yang lebih dibesar-besarkan adalah bahwa Goldman Sachs telah memberikan perkiraan yang lebih agresif - diperkirakan nilai tukar yuan terhadap dolar AS akan naik menjadi 6,85 pada tahun 2026.

Nilai tukar mencapai level tertinggi baru dalam beberapa waktu terakhir, dan data berbicara

Secara khusus, pada 26 November, dolar USA turun menjadi 7,0824 terhadap yuan darat (USD/CNY) dan dolar AS turun menjadi 7,0779 terhadap yuan lepas pantai (USD/CNH), keduanya mencapai posisi terendah baru dalam lebih dari setahun. Indeks nilai tukar CFETS RMB, yang mengukur kekuatan internasional yuan, juga naik menjadi 98,22, level tertinggi sejak April tahun ini.

Momentum ke atas ini bukan kebetulan. Di satu sisi, pemotongan suku bunga bertahap Fed telah membuka ruang untuk apresiasi RMB; Di sisi lain, People’s Bank of China juga berniat untuk memimpin. Paritas pusat harian yang ditetapkan oleh People’s Bank of China (yang memungkinkan fluktuasi 2% di atas dan di bawah harga menengah) terus meningkat, dan bank milik negara sering membeli dolar AS untuk menstabilkan fluktuasi nilai tukar - rangkaian operasi ini menunjukkan bahwa apresiasi renminbi tidak spontan oleh pasar, tetapi dilakukan secara terencana dan selangkah demi selangkah.

Permainan catur besar di balik apresiasi

Dari perspektif yang lebih luas, semua ini menunjuk pada satu tujuan: untuk mempromosikan internasionalisasi RMB.

Kelvin Lam, seorang ekonom di Pantheon Macroeconomics, menunjukkan bahwa China bermaksud untuk membangun kredibilitas internasional dengan menghadirkan citra yuan yang stabil. Ini mengingatkan pada krisis keuangan Asia 1998, ketika renminbi menolak untuk bergabung dalam depresiasi kompetitif, sehingga mengkonsolidasikan posisinya sebagai jangkar regional. Strategi hari ini adalah mengubah latar belakang zaman, tetapi logikanya sama.

Datanya adalah yang paling mencolok. Menurut statistik dari Bank for International Settlements, sejak 2022, volume perdagangan harian rata-rata dolar AS terhadap RMB telah meningkat hampir 60% menjadi US$781 miliar, terhitung lebih dari 8% dari total transaksi valuta asing harian rata-rata global. Ini berarti semakin banyak investor internasional yang berdagang dalam yuan.

Menarik juga untuk membandingkan sejarah. Selama perang dagang pada tahun 2018, RMB terdepresiasi sekitar 5% karena dampaknya, sedangkan RMB telah terapresiasi hampir 3% sejak 2025. Kontras ini cukup untuk menggambarkan perubahan orientasi kebijakan.

Apa yang dipikirkan institusi?

Kiyong Seong, kepala strategi makro Asia di Société Générale, percaya bahwa menunjukkan kekuatan dan stabilitas RMB dalam lingkungan pasar yang bergejolak memberikan dukungan yang kuat untuk proses internasionalisasi RMB. Pandangan ini didukung oleh Goldman Sachs. Analis Goldman Sachs mengatakan bahwa berdasarkan penilaian situasi ekonomi dan orientasi kebijakan saat ini, diperkirakan nilai tukar RMB terhadap dolar AS akan naik menjadi 7 yuan pada akhir tahun, dan diperkirakan akan naik lebih lanjut menjadi 6,85 yuan pada tahun 2026.

Apa artinya ini? Dari perspektif investasi, apresiasi RMB bukan lagi fluktuasi jangka pendek, tetapi tren dengan kepastian jangka menengah yang tinggi. Goldman Sachs bahkan telah mencantumkan internasionalisasi renminbi sebagai kebijakan utama pemerintah Tiongkok, dan proses ini diperkirakan akan dipercepat secara signifikan dalam beberapa tahun ke depan.