Analyse : Pourquoi la poussée de Trump dans la cryptomonnaie n'a pas abouti — Le marché efface les gains de l'année face aux vents contraires macroéconomiques

Le récit du marché des cryptomonnaies pour 2025 a pris une tournure dramatique. Ce qui a commencé comme une course haussière — avec Bitcoin atteignant 126,08K$ le 6 octobre — s’est terminé par une déception, laissant le secteur presque stable pour l’année. La valeur totale des actifs numériques a diminué d’environ $1 trillion depuis les niveaux de pic, soulevant des questions sur l’efficacité réelle de l’« effet Trump » sur la crypto.

Le tournant d’octobre : quand les tarifs ont déraillé la dynamique

Le changement critique est survenu à la mi-octobre lorsque Trump a intensifié les tensions commerciales. L’impact immédiat a été sévère : le marché crypto a enregistré $19 milliards de liquidations en 24 heures — un record d’événement de liquidation. Ethereum a subi la plus forte pression de vente, en baisse d’environ 40 % au cours du mois suivant. Ce n’était pas un retrait progressif mais une correction brutale, alimentée par des facteurs macroéconomiques qui ont éclipsé toute dynamique sectorielle.

La baisse de novembre s’est avérée encore plus significative d’un point de vue technique. Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 81 000$, marquant sa pire performance mensuelle depuis 2021. Actuellement autour de 91,26K$, l’actif reste sous pression en raison de préoccupations économiques plus larges qui l’emportent sur l’optimisme réglementaire.

L’environnement macroéconomique prime sur le sentiment crypto

Les analystes pointent vers trois principaux vents contraires : l’escalade du conflit tarifaire, le resserrement des conditions monétaires, et la nécessité de désendetter le marché. Malgré la position généralement favorable de l’administration Trump envers l’adoption de la cryptomonnaie, ces forces macroéconomiques se sont révélées plus influentes que les signaux politiques. La purge de l’excès de levier a été un mécanisme particulièrement douloureux pour la consolidation.

Certains observateurs du marché comparent cela à une correction naturelle du cycle Bitcoin de quatre ans plutôt qu’au début d’un nouveau « hiver crypto ». D’autres avertissent que si les conditions macroéconomiques continuent de se détériorer, un cycle baissier prolongé pourrait se matérialiser.

Adoption institutionnelle : la force contrariante à long terme

Fait notable, des figures financières de premier plan restent optimistes quant à la trajectoire de la crypto. Larry Fink, PDG de BlackRock, ainsi que Brian Armstrong de Coinbase, ont tous deux souligné que le capital institutionnel continue d’affluer vers les actifs numériques malgré la volatilité à court terme. Leur évaluation repose sur une thèse structurelle : la cryptomonnaie passe d’une zone grise réglementaire à une infrastructure financière grand public.

Pour les participants du marché à long terme, le récit reste intact — l’intégration de la crypto dans la finance traditionnelle progresse. Mais l’action des prix en 2025 rappelle que ce sont surtout la dynamique macroéconomique, et non seulement le soutien réglementaire, qui conduisent finalement les marchés.