Saham Onto Innovation Naik Saat Saham Tren Naik Menguat: Bisakah ONTO Pertahankan Rally-nya?

Onto Innovation Inc. (ONTO) telah muncul sebagai salah satu saham tren naik yang menonjol di ruang peralatan semikonduktor, memberikan kenaikan mengesankan sebesar 51,8% selama enam bulan terakhir. Kinerja ini secara signifikan mengungguli tolok ukur industrinya—sektor Nanoteknologi naik 47,6%, sementara sektor Komputer dan Teknologi serta indeks S&P 500 masing-masing mengembalikan 17,8% dan 12,5%. Lonjakan tiga bulan perusahaan sebesar 9,8% menunjukkan bahwa reli masih memiliki ruang untuk berlanjut.

Apa yang Mendorong Tren Naik Ini?

Momentum di balik ONTO berasal dari dua katalis utama: penguatan portofolio dalam solusi kemasan canggih berbasis kecerdasan buatan dan ekspansi kapasitas strategis di pasar Asia.

Permintaan kemasan semakin meningkat. Pelanggan Onto menunjukkan rencana untuk meningkatkan permintaan alat sekitar 20% pada tahun 2026, didorong oleh ekspansi dalam aplikasi inspeksi 2D subsurface dan 3Di. Manajemen memproyeksikan pertumbuhan pendapatan berurutan di paruh pertama 2026 dengan momentum yang semakin cepat di paruh kedua, didukung oleh peluncuran produk baru dan pembangunan kapasitas pelanggan.

Optimalisasi jejak manufaktur membuahkan hasil. Perusahaan telah meningkatkan fasilitas produksi di Asia dengan lebih dari 30% alat kuartal ketiga dikirim dari lokasi ini. Pada kuartal pertama 2026, manufaktur lepas pantai diperkirakan akan menyumbang lebih dari 60% dari total output. Diversifikasi geografis ini mengurangi paparan tarif, meningkatkan fleksibilitas operasional dan mendukung ekspansi margin kotor—penggerak penting untuk tren naik saham ini.

Panduan pendapatan untuk kuartal keempat mencerminkan kepercayaan manajemen, dengan perkiraan pertumbuhan sekitar 18% di titik tengah. Yang menarik, penjualan pelanggan kemasan 2.5D hampir berlipat ganda berkat adopsi sistem Dragonfly yang kuat, sementara pendapatan dari node canggih diproyeksikan meningkat dengan pengeluaran modal DRAM dan logika yang lebih tinggi.

Akuisisi Memperkuat Potensi Pertumbuhan

Strategi M&A Onto sedang membentuk ulang posisi kompetitifnya. Pada November 2025, perusahaan menutup akuisisi $495 juta dolar dari lini produk utama Semilab, menambahkan alat FAaST, CnCV, dan MBIR ke arsenal metrologinya. Bisnis analisis bahan Semilab telah tumbuh sekitar 20% CAGR sejak 2021 dan diproyeksikan menghasilkan $130 juta dolar dalam pendapatan tahunan.

Ekspektasi integrasi cukup ambisius: akuisisi diperkirakan akan meningkatkan margin kotor, margin operasi, dan laba per saham non-GAAP lebih dari 10% dalam tahun pertama saja, diukur dengan kelipatan valuasi EBITDA 10x. Manajemen berencana menggabungkan mesin pemodelan AI Diffract miliknya yang bersifat proprietary dengan kemampuan pemantauan kontaminasi dan bahan Semilab, menciptakan rangkaian solusi komprehensif untuk produsen chip yang mengejar percepatan hasil dan optimalisasi proses node canggih.

Akuisisi sebelumnya seperti Lumina (2024) memperluas kemampuan inspeksi ke solusi berbasis laser untuk wafer tanpa pola dan kemasan canggih, diperkirakan akan menambah $250 juta dolar ke pasar yang dapat dilayani dan diukur. Akuisisi bisnis litografi Kulicke and Soffa memperkuat penawaran litografi panel JetStep dan metrologi melalui kekayaan kekayaan intelektual dan keahlian teknis yang berharga.

Secara kolektif, akuisisi ini diperkirakan akan menyumbang hingga $100 juta dolar dalam pendapatan tahunan dalam tiga tahun sambil menghasilkan laba yang meningkat dalam dua belas bulan.

Tantangan yang Perlu Dipantau

Meskipun setup bullish, beberapa risiko perlu dipertimbangkan. Konsentrasi pelanggan yang tinggi menciptakan volatilitas pendapatan, sementara ketergantungan pada pemasok dapat membatasi fleksibilitas rantai pasokan. Lingkungan makroekonomi tetap tidak pasti mengingat jejak geografis luas Onto.

Ketegangan perdagangan AS-China menjadi tantangan material. Meskipun Onto menghindari tarif pada penjualan alat, sekitar 90% dari biaya inputnya berasal dari komponen impor, menciptakan eksposur terhadap rezim tarif masuk dan keluar. Manajemen menandai bahwa margin kotor kuartal keempat akan ditekan sekitar satu poin persentase (sekitar $2,5 juta) karena tarif masuk pada impor bahan mentah, dengan panduan berkisar antara 53,5% dan 55%.

Valuasi Mendukung Kasus Tren Naik

Dari perspektif valuasi, ONTO diperdagangkan dengan rasio harga terhadap buku sebesar 3,86, diskon signifikan terhadap rata-rata industri Nanoteknologi sebesar 6,58, menunjukkan perlindungan potensi downside bagi pemegang ekuitas.

Thesis Investasi

Kombinasi permintaan alat kemasan 20% lebih tinggi, ekspansi manufaktur strategis secara geografis, akuisisi terbaru yang sukses, potensi ekspansi margin, dan kelipatan valuasi yang menarik menempatkan Onto Innovation sebagai tambahan yang menarik untuk portofolio berorientasi pertumbuhan. Meskipun hambatan tarif jangka pendek perlu diwaspadai, fundamental jangka menengah menunjukkan bahwa saham tren naik ini dapat memberikan nilai pemegang saham yang berkelanjutan.

ONTO saat ini memegang peringkat Zacks Rank #2 (Buy), mencerminkan kepercayaan analis terhadap trajektori perusahaan.