Останнім часом міжнародна ситуація нестабільна, і геополітична боротьба за нафту стала головним фокусом. США активно діють у енергетичній стратегії, переформатовуючи глобальні ланцюги постачання через інтереси у нафті й газі, створюючи тиск на дешеві енергетичні канали для нових економік. Це може здаватися короткостроковою стабільністю цін на нафту, але не можна недооцінювати довгостроковий ефект накопичення геополітичних ризиків — саме ця невизначеність підтримує попит на активи-укриття.

Щодо активів-укриттів, золото цього року показало результати, що безпосередньо перевищують очікування. Ціна на золото з початку року постійно зростає, наразі коливається в межах 4300-4400 доларів за унцію, у 2025 році зростання перевищить 60%, встановивши найкращий річний показник за понад сорок років. Провідні експерти позитивно налаштовані щодо подальшої динаміки, аналітики прогнозують ціну близько 5000 доларів (Bank of America, JPMorgan, UBS тощо), а більш агресивні голоси навіть згадують 6000 доларів.

Логіка тут очевидна: попит на купівлю центральних банків досяг рекордних рівнів (2025 рік стане історичним), долар продовжує слабшати, зростає кількість геополітичних конфліктів, а також існує очікування можливого послаблення монетарної політики Федеральною резервною системою. Ще важливіше — експеримент з дездоларизації, ініційований BRICS, — пілотний проект "Unit", що працює за моделлю 40% золота та 60% у національній валюті, хоча він ще на стадії тестування, але тенденція до дездоларизації вже сформована і буде розвиватися довгостроково.

У порівнянні з біткоїном ситуація стає більш делікатною. BTC наразі коливається навколо рівня 91 тисячі, хоча зростання у 2025 році є значним, воно явно поступається золоту. Криптоактиви тісно пов’язані з доларом, і при покращенні ліквідності можлива сильна корекція вгору, але наразі ризикові активи все ще залежать від очікувань зниження ставок. Ринок зараз схиляється до думки, що ФРС у 2026 році зменшить ставки лише на 1-2 рази, або навіть може призупинити їх зниження. Якщо зниження почнеться лише у травні або червні, короткостроковий тиск на біткоїн цілком ймовірний. На відміну від цього, золото, яке має більш міцну базу консенсусу та властивості активу-укриття, демонструє більш сильний і стабільний тренд у короткостроковій перспективі.

Ситуація з сріблом також заслуговує уваги. Ціна на срібло наразі коливається в межах 72-73 доларів, у 2025 році зростання перевищить 140%, і воно тісно пов’язане з золотом, але має більш різноманітний промисловий попит — сонячна енергетика, електроніка тощо є основними драйверами. Однак срібло також стикається з ризиками: при повторному балансуванні індексів можливий тиск на продаж, і тоді зростання золота може сповільнитися.

Щодо прогнозу на перший квартал 2026 року, ймовірність зростання золота і срібла досить висока (геополітична ситуація + постійні чисті покупки центральних банків), але у середньостроковій перспективі можливі корекції. З більш довгострокової точки зору, перспективи ризикових активів залишаються оптимістичними, багато якісних активів все ще мають привабливу ціну (біткоїн, Ethereum та інші основні криптовалюти). Взаємодія геополітичних факторів і монетарної політики визначає, що цього року ринок товарів і криптовалют залишатиметься високоволатильним.