Готівка — це король, терпіння — це золото. У часи дефіциту ліквідності ринок вже не змагається за те, хто заробить більше, а хто зможе вижити.

Я дивлюся на екран, як біткойн знову падає нижче 100 000 доларів, цей місяць на ринку справді був трохи сороміцьким. У США вже 37 днів триває урядова часткова зупинка, що побила історичний рекорд, і одночасно з цим з ринку було витягнуто 700 мільярдів доларів ліквідності.

Вчора один новачок, що щойно увійшов у ринок, поспішно підійшов і запитав: «Чи закінчився бичий ринок?» Я не відповів одразу, а спитав його: «Ти знаєш, чому це падає?» Він похитав головою. Добре, тоді сьогодні ми детально розберемо, що саме стало причиною цього падіння і як з цим боротися.

**Ключовий момент — у ліквідності**

Не думайте, що цей спад — це проблема саме криптовалют. Справжній удар — у цьому — великий обсяг ліквідності, що витягується.

Баланс на основному рахунку Мінфіну США зараз перевищує 1 трильйон доларів, такого числа не було з квітня 2021 року. Це означає, що за кілька місяців з ринку було витягнуто понад 700 мільярдів доларів готівки. По суті, це прихована підвищена ставка — у порівнянні з цим, біткойн, як ризиковий актив, зазнає найсильнішого удару.

Ще більш очевидно це проявляється у вартості позик. Вартість забезпеченого нічного кредиту 31 жовтня зросла до 4.22%, що на 32 базисні пункти вище за рівень надлишкових резервів Федеральної резервної системи, і з березня 2020 року такого ще не було. Реальні витрати на позики на ринку взагалі не знизилися, і ефект зниження ставок ФРС був повністю нейтралізований.

Якщо ліквідність звужується, жоден ризиковий актив не зможе уникнути цього. Біткойн з початку жовтня...