2025年比特коїна волатильність знову знизилася на 30% у порівнянні з минулим роком, що приховує глибокі зміни у структурі ринкової влади. Переваги у капіталі та інформації концентруються навколо великих інституцій, а ринкове середовище для роздрібних інвесторів стає все складнішим. Можна розглянути з точки зору теорії ігор, які саме "ігри" грають інституції та приватні інвестори, і як звичайна людина може знайти своє місце для існування.

**Що змінює входження інституцій**

За останні кілька років наплив ETF на Bitcoin кардинально змінив правила гри для інституційних гравців. Щоденний чистий потік капіталу часто перевищує добовий видобуток майнерів у 10 разів, що означає, що обіг Bitcoin зменшується, а цінова підтримка стає значно міцнішою.

Але стратегія інституцій набагато складніша, ніж просто купівля та утримання. Вони часто коригують свої позиції залежно від змін ставок, даних про інфляцію та інших макроекономічних факторів, одночасно використовуючи опціони, ф’ючерси та інші похідні інструменти для хеджування ризиків. Візьмемо платформу Deribit — обсяг відкритих контрактів уже перевищує 500 мільярдів доларів, що свідчить про глибоку участь інституцій у ринку похідних.

У цьому процесі Bitcoin поступово перетворюється з "альтернативного активу" у частину "портфеля ризикових активів", стаючи все більш корельованим із технологічними акціями.

**Тиск і можливості для роздрібних інвесторів**

Очевидна слабкість — у доступі до інформації. Інституції мають можливість бачити потоки ETF та дані блокчейну в реальному часі, тоді як роздрібні інвестори здебільшого покладаються на застарілі публічні дані; ще одна проблема — висока вартість інструментів, оскільки високорівневі похідні продукти недоступні звичайним людям.

Проте можливості все ж існують. Циклічність наполовинення Bitcoin — це один із ключових моментів для входу — історичні дані показують, що протягом 480 днів після наполовинення ціна зазвичай досягає нових максимумів, що дає орієнтир для довгострокових інвестицій. Крім того, періодичні явища, такі як концентровані ліквідації коротких позицій (наприклад, короткостроковий тиск на Bitcoin біля 11.3 тисяч доларів у серпні 2025 року), створюють можливості для гнучких приватних інвесторів.