#数字资产动态追踪 FRBの新しいドットプロットがまもなく公開され、市場はロングとショートに分かれています。今回は停滞が続くのか、それとも転換点を迎えるのか?

年初からの利下げのペースは鈍化しています。 2026年1月2日、FRBは金利を3.50%〜3.75%の範囲に維持し、2025年末に25ベーシスポイント緩和した後、ブレーキを踏みました。 全体的な態度は次のようにまとめられます。経済は順調であり、緩和を続ける必要はない。

12月のドットプロットは明確なシグナルを送っています。 当局の中央値予想では、年間を通じてさらに25ベーシスポイントの利下げが可能であり、最終的に金利は約3.4%で固定される見込みです。 同時に、インフレ率は2.4%で推移し、GDP成長率は約2.3%で安定すると予想されています。 このデータセットが示す論理は非常に単純です。経済が大きく弱くならず、物価が制御不能にならない限り、大幅に緩和する理由はありません。

ウォール街は未来についてどう考えているのでしょうか? 機関の声は非常に多様です。 ゴールドマン・サックスやモルガン・スタンレーなどの主要投資銀行は概ね保守的であり、年間を通じて2回(3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイント)利下げを期待しており、最終的に金利は3.00%から3.25%にまで引き下げられる見込みです。 JPMorgan Chase & Co.はより慎重で、25ベーシスポイントの利下げについては楽観的です。 しかし違いはそれだけにとどまらず、一部の機関は年間を通じてゼロ金利利下げを支持し、過激派は150ベーシスポイントの急激な利下げに賭け、ハト派は新FRB議長がより積極的な緩和を推進することを期待しています(パウエル議長の任期は5月に終了し、市場で話題となっているハセットは利下げ支持で知られています)。

ムーディーズのような楽観派は、雇用が悪化し、政治的圧力により中央銀行が水を供給するという論理で、3回にわたる75ベーシスポイントの利下げに賭けています。 しかし、この期待は現時点では依然としてニッチな声のように思えます。 実際的なレベルでは、インフレの粘着性は収まっておらず、経済の回復力は依然として存在しています。 失業率が4.7%を超え、インフレ率が迅速に2%の目標に戻らない限り、FRBは保守的な「タートル利下げ」を採用する可能性が高いです。

決定的な瞬間が近づいている。 1月27日から28日にかけてのFOMC会議で新たなドットプロットが発表され、その頃にはすべての答えが明らかになるでしょう――ハト派の見解が優勢になるのか、それともタカ派が支配を続けるのか? 市場動向に注目する投資家にとって、この金利会議の結果は間違いなく注目に値します。 シートベルトを締めることを忘れないでください。金利引き下げのクライマックスがまもなく始まるのです。